فشار کوتاه

فشار کوتاه هنگامی اتفاق می افتد که اوراق بهادار با بهره کوتاه قابل توجه به شدت در ارزش افزایش یابد ، که باعث می شود حرکت قیمت رو به بالا از فروشندگان کوتاه مدت که مواضع خود را می بندند تسریع کند.

چگونه یک فشار کوتاه کار می کند (گام به گام)

فشار کوتاه توسط قیمت سهم یک شرکت با علاقه قابل توجهی (یعنی سرمایه گذاران دارای موقعیت های کوتاه) افزایش می یابد ، که باعث می شود فروشندگان کوتاه از آن خارج شوند و یک حلقه بازخورد مثبت ایجاد می کند که در آن قیمت سهم همچنان افزایش می یابد.

در یک فشار کوتاه ، یک کاتالیزور مثبت مانند یک اعلامیه درآمد غیر منتظره قوی باعث افزایش قیمت سهم یک شرکت می شود و فروشندگان کوتاه مدت برای خروج از دست می روند تا ضررهای خود را کاهش دهند.

قبل از فشار کوتاه ، احساسات عمومی پیرامون چشم انداز شرکت زیرین به طور نامتناسب منفی است.

بنابراین در انتظار ادامه قیمت سهام فعلی ، مقدار قابل توجهی از علاقه کوتاه در بین سرمایه گذاران افزایش می یابد.

با این حال ، در یک فشار کوتاه ، قیمت سهم شرکت به طور غیر منتظره ای به جای آن ، به تعجب بسیاری از فروشندگان کوتاه مدت افزایش می یابد - بنابراین ، در تلاش برای محدود کردن ضررهای کل آنها ، وثیقه فروشندگان کوتاه و شروع به بستن موقعیت های خود ، یعنی "پوشیدن شورت های آنها. "

سنبله ناگهانی در فروشندگان که در تلاش برای خروج از موقعیت های خود با خرید سهام هستند ، حرکت به سمت بالا قیمت سهم را حتی بیشتر ، یعنی ایجاد مؤثر به اصطلاح "فشار کوتاه" تسریع می کند.

1. فروش کوتاه مدت در مجموع از موقعیت های خارج شده → خرید سهام @ قیمت سهام فعلی
2. افزایش قیمت سهم + کمبود عرضه → شتاب حرکت قیمت سهام رو به بالا

فشار کوتاه: استراتژی های سرمایه گذاری در بازار سهام ریسک پذیر

به عبارت ساده ، فروش کوتاه یک استراتژی پرخطر است - و روند کلی در زیر شرح داده شده است.

• مرحله 1-سهام کوتاه مدت از کارگزاری برای فروش آنها در بازار آزاد تحت این عقیده که قیمت سهم به زودی کاهش می یابد ، سهام می کند.
• مرحله 2 → بعداً ، فروشنده کوتاه مدت باید سهام وام گرفته شده را با قیمت سهام فعلی خریداری کند تا موقعیت های خود را ببندد.
• مرحله 3 → اگر قیمت سهم کاهش یابد ، فروشنده کوتاه می تواند سهام را خریداری کند و از تفاوت بین قیمت فروخته شده (از جمله هزینه های معامله) و قیمتی که سهام خریداری شده است ، سود می برد - اما اگر معکوس رخ دهد ، aفشار کوتاه می تواند تغییر کند.

با ادامه حفظ موقعیت های کوتاه خود ، فروشندگان کوتاه می توانند ضررهای قابل توجهی را متحمل شوند-که در آن روند نزولی بالقوه از نظر تئوری بی حد و حصر است.

حتی اگر سرمایه گذار نسبت به صحیح بودن پایان نامه کوتاه خود ، معتقد باشد ، سهام قبلاً فروخته شده سهام وام گرفته شده بود ، بنابراین سهام باید در نهایت به شرکت کارگزاری یا موسسه ای که در ابتدا به سهام وام داده می شود ، بازگردانده شوند.

بعضی اوقات ، به عنوان بخشی از توافق نامه قراردادی ، کارگزار می تواند برای خرید سهام و بازگشت آنها ، فشار بیشتری (یا حتی زور) را به فروشنده کوتاه وارد کند.

برای برخی از شرکت کنندگان در بازار ، یک فشار کوتاه اغلب می تواند به نفع آنها کار کند و باعث شود مواضع آنها بازده بسیار سودآور ایجاد کند ، اما تلاش برای پیش بینی فشار کوتاه بعدی یک استراتژی بسیار خطرناک است.

GameStop (NYSE: GME): مثال کوتاه فشار

GameStop (NYSE: GME) ، خرده فروش آجر و ملات در حال فروش بازی های ویدیویی ، کالاهای بازی و الکترونیک مصرفی ، هدف اصلی برای فروشندگان کوتاه بود.

علاقه کوتاه به GameStop بیش از 130 ٪ بود و حتی در یک نقطه بیش از 140 ٪ به اوج خود رسید ، یعنی علاقه کوتاه از سهام واقعی برجسته بیشتر بود ، یک دید نادر برای دیدن ، به این معنی که بسیاری از سهام GME چندین بار "وام گرفته شده اند"به عنوان بخشی از فروش کوتاه.

به زودی پس از آن ، درگیری بین سرمایه گذاران خرده فروشی - با نقش عمده ای که توسط Subreddit R/Wallstreetbets ایفا کرد - و صندوق های پرچین نهادی به وجود آمد.

فشار کوتاه Gamestop (منبع: S& P Global)

تئاترهای AMC (NYSE: AMC): مثال فشار کوتاه

از آن زمان ، پس از حماسه GME ، سرمایه گذاران خرده فروشی بیشتر سعی کردند با بررسی شرکت هایی که صندوق های پرچین به طور جدی کوتاه می شوند ، فشار کوتاه بعدی بعدی را پیش بینی کنند.

GME توجه رسانه های قابل توجهی را به خود جلب کرد زیرا سرمایه گذاران خرده فروشی ضررهای صندوق های تامینی را جشن گرفتند.

نگرانی در اینجا ، جداسازی به ظاهر کامل قیمت سهم در این به اصطلاح "سهام Meme" از اصول واقعی آنها و عملکرد اخیر است.

به عنوان مثال ، تئاترهای AMC (NYSE: AMC) در سال 2020 به دلیل COVID حدود 4. 6 میلیارد دلار از دست دادند ، اما قیمت سهم آن از یک فشار کوتاه درست مانند GME بهره مند شد - علاوه بر این ، سرمایه گذاران هنوز هم نسبت به فشار کوتاه دیگر در افق خوش بین هستند ، که بوده است. حمایت از قیمت سهم AMC از اواخر.

اوایل سال 2022 عملکرد سبد "Meme Stock" (منبع: بلومبرگ)

اخلاق فروش کوتاه: سرمایه گذاران خرده فروشی در مقابل صندوق های پرچین (HFS)

صندوق های پرچین اخیراً به عنوان یک اقدام احتیاطی ، موقعیت های کوتاه خود را به عقب برگرداند ، که سرمایه گذاران خرده فروشی دوباره پیروزی دیگری را تفسیر کردند.

با این حال ، این تصور که صندوق های پرچین به نوعی مسئول سقوط چنین شرکت هایی هستند ، گمراه شده است ، کمترین حرف را می گویم.

در واقعیت ، شرکت هایی که مورد هدف فروشندگان کوتاه مدت قرار می گیرند ، با قیمت های مختلفی در حال تجارت هستند و به یک دلیل مشروعیت از بازارها خارج شده اند.

از این رو ، این شرکت های کم تحرک دارای علاقه زیادی هستند که به طور معمول ناشی از سوء مدیریت و یا تصمیمات ضعیف شرکت ها است.

البته ، برخی از صندوق های پرچین از تاکتیک های غیر اخلاقی استفاده کرده اند تا باعث کاهش قیمت سهم شرکت ها شود ، اما چنین راهکارهایی نادر است و بیشتر نماینده نیست.

فروشندگان کوتاه در معرض کلاهبرداری: نمونه های قهوه Enron و Luckin

با وجود درک منفی ، فروش کوتاه در واقع نقش مهمی در بازارها در مورد کاهش نوسانات و شفافیت شرکت های دولتی دارد.

در حقیقت ، فروشندگان کوتاه مدت می توانند با اشاره به موضوعاتی در شرکت هایی که سرمایه گذاران خرده فروشی می توانند از آن غفلت کنند-از سایر سرمایه گذاران در برابر ضرر و زیان سرمایه محافظت کنند-برخلاف آنچه بسیاری تصور می کنند.

کلاهبرداری شرکت ها غالباً در گزارش های عمومی منتشر شده توسط فروشندگان کوتاه کشف شده است.

• Enron: جیم چانوس از همکاران Kynikos پرچم های قرمز را در گزارش های مالی شرکت انرون مشاهده کرد و قبل از فروپاشی طرح کلاهبرداری شرکت ، هشدارهایی را ارسال کرد.
• Luckin Coffee: Carson Block of Muddy Water Research گزارشی ناشناس تولید شده توسط Snow Lake Capital در اوایل سال 2020 مبنی بر اینکه Luckin Coffee در حال تورم فروش و درگیر شدن در کلاهبرداری در حسابداری بود - پس از ماه ها انکار توسط مدیریت ، Luckin سرانجام اعتراف کرد که 310 میلیون دلار از درآمد آن واقعاً بودجعلی ، که منجر به فروپاشی فوری در قیمت سهام (و حذف) شد.

فروش کوتاه به ویژه در سالهای اخیر شهرت منفی کسب کرده است ، اما در حالی که اقلیت خاصی از فروشندگان کوتاه در شیوه های غیر اخلاقی شرکت می کنند ، باید درک کرد که عمل فروش کوتاه خود نیست.

دوره آنلاین گام به گام

هر آنچه برای تسلط بر الگوی مالی نیاز دارید

در بسته حق بیمه ثبت نام کنید: یادگیری مدل سازی صورتهای مالی ، DCF ، M& A ، LBO و Comps. همان برنامه آموزشی که در بانکهای سرمایه گذاری برتر استفاده می شود.