بازار طلای لندن

اندازه گیری شده با حجم معاملات ، بازار طلای لندن بزرگترین بازار عمده فروشی طلای جهان است و در رابطه با بازار طلای نیویورک / ایالات متحده ، یکی از دو بازار طلایی است که بر کشف قیمت طلا در سراسر جهان حاکم است. اگرچه حجم معاملات بازارهای طلای لندن و نیویورک هر دو بالاتر از حجم معاملات در بازار طلای چین است ، اما مبادله طلای شانگهای بالاترین حجم تجارت طلای فیزیکی جهان را تولید می کند.

شرکت کنندگان در بازار طلای لندن شامل بانک های سرمایه گذاری (به صورت محاوره ای به عنوان بانک های شمشیربازی) ، کارگزاران ، شرکت های تجاری کالا ، بانک های مرکزی ، پالایشگاه های طلا و شرکت های معدن طلا هستند ، بنابراین بازار به عنوان یک بازار عمده فروشی شناخته می شود. بازار طلای لندن یک بازار بدون نسخه (OTC) است که در آن شرکت کنندگان به صورت دو جانبه بر اساس اصلی و اساسی تجارت می کنند. برخی از ویژگی های معاملات بازار لندن استاندارد شده است ، اما به دلیل این که یک بازار OTC است ، معاملات طلای لندن از ویژگی هایی مانند اندازه تجارت و کیفیت فلز/ظرافت انعطاف پذیر است.

برای تجارت در بازار طلای لندن ، شرکت کنندگان در تجارت باید ترتیبات معاملات دو جانبی را با یکدیگر ، از جمله ترتیب اعتبار دو جانبی ایجاد کنند. اما معاملات طلای OTC لندن نیز توسط مستندات استاندارد اداره می شود که الگوئی را برای شرکت کنندگان فراهم می کند که می توانند توافق نامه های دو جانبی خود را پایه گذاری کنند. مستندات استاندارد شامل توافق نامه بین المللی کارشناسی ارشد شمش (IBMA) [1] و تعاریف شمش بین المللی مبادله و مشتقات 1997 (ISDA) است [2] [3].

ویژگی های معاملاتی OTC لندن

قیمت نقطه لندن لندن

1 Troy Oz Fine (طلای خالص)

نقطه ، جلو و گزینه ها

سهمیه در کنوانسیون

دلار در هر تروی اوز

لندن نوار طلای تحویل خوب

LOCO LONDON (قیمت نقل شده برای طلای بدون حساب واقع در لندن ، که در لندن تحویل داده شده است)

تاریخ تسویه نقطه

تاریخ تسویه حساب

تاریخ ارزش را می توان استاندارد کرد ، یعنی SPOT + ماه (ها) یا در غیر این صورت بیشتر سفارشی

Trades Loco London را برای طلا (بدون تنظیم) طلا در سیستم پاکسازی LPMCL تسویه کرد

ساعت 8 صبح - 4 بعد از ظهر لندن

اندازه تجارت (نقطه)

کنوانسیون 5000 - 10،000 اونس بین بانک ها است. حداقل 2000 اونس برای مشتری

اندازه تجارت (جلو و گزینه ها)

کنوانسیون 50،000 اونس است - 100،000 اونس

سکوی Aurum Eletronic که توسط London Pretious Metals Clearing Limited (LPMCL) اداره می شود * توجه داشته باشید که Forwards برای تسویه حساب های آینده است و شامل جلوه های جلو و جلوه های رو به جلو است.* میله های وزن دقیق مانند میله های کیلو نیز در بین مشتریان عمده فروشی در بازار طلای لندن معامله می شود.* اگرچه معاملات در طلای غیرقانونی در لندن تسویه می شود ، اما معاملات متعاقباً برای طلای فیزیکی (اختصاص یافته) در لندن یا جاهای دیگر تسویه می شود.* مشتریان بانک ها شامل شرکت های معدن ، بانک مرکزی و پالایشگاه های طلا هستند.* نوار طلای زایمان خوب لندن (LGD) دارای حداقل وزن 350 اونس خوب و حداکثر وزن 430 اونس خوب و حداقل ظرافت 995 (دو نود پنج) است. نوار طلا برای نمایش شماره سریال ، تمبر سنجش پالایشگاه ، یک سال تولید و ظرافت به 4 مکان مهم مورد نیاز است. میله های LGD به عنوان میله های "وزن متغیر" شناخته می شوند ، اما به طور کلی وزن تقریباً 400 اونس تروی (حدود 12. 5 کیلوگرم) وزن دارند.

فهرست

• 1. معرفی
• 2. بازار طلای اینفوگرافیک لندن
• 3. اهمیت LBMA در بازار طلای لندن
• 4. شرکت کنندگان در بازار طلای لندن
• 5. آمار تجارت طلای لندن
• 6. انواع حساب طلا در بازار لندن
• 7. پاکسازی طلا
• 8. آمار پاکسازی طلا LBMA - یک بررسی واقعیت
• 9. طاق بانک انگلیس و تعداد میله های ذخیره شده در بازار طلای لندن
• 10. سازندگان بازار طلای لندن
• 11. حراج قیمت طلا LBMA و معیار قیمت
• 12. ETF های طلای فیزیکی - لندن
• 13. لندن - مرکز پالایش طلای تاریخی
• 14. نتیجه گیری
• 15. منابع و پیوندها

بازار طلای اینفوگرافیک لندن

اهمیت LBMA در بازار طلای لندن

انجمن مدیریت شمش لندن (LBMA) [4] نماینده بازار شمش لندن است و برای هر بحث در مورد بازار طلای لندن مهم است."بازار شمش لندن" شامل بازار طلای لندن و بازار نقره لندن است و برای همه اهداف و اهداف ، اعضای مستقر در لندن LBMA به همراه بانک انگلیس ، بازار طلای لندن هستند. LBMA به عنوان یک شرکت خصوصی در انگلیس و ولز ، شماره شرکت 02205480 ثبت شده است. توجه داشته باشید که LBMA یک انجمن تجارت است. این یک مبادله نیست و نه مبادله ای را انجام می دهد.

استراتژی LBMA ترویج و توسعه بازارهای شمش های لندن و جهانی است. این شامل حفظ لیست تحویل خوب لندن برای طلا و نقره ، اعتباربخشی پالایشگاه های جدید در سطح جهان ، ارتباط با تنظیم کننده ها و رسانه ها ، انتشار اسناد و آمار و اجرای ابتکاراتی مانند معیارهای طلا و نقره و ابتکار عمل طلای مسئول است.(طلای بدون درگیری از منابع شناخته شده). این انجمن دارای 81 عضو عادی ، 66 همکار و 9 شرکت وابسته از سراسر جهان است [5]. با پیوستن اعضای جدید ، این تعداد به طور مرتب تغییر می کنند ، همکاران به سمت عضویت کامل حرکت می کنند ، یا اعضا را ترک می کنند و غیره. بسیاری از اعضای "عادی" بانک های سرمایه گذاری / بانک های شمش هستند و بیشتر همکاران پالایشگاه های فلزی گرانبها هستند.

LBMA در سال 1987 به دستور بانک انگلیس تشکیل شد. اگرچه بانک انگلیس عضو LBMA نیست ، بانک مرکزی انگلیس رابطه بسیار نزدیکی با LBMA و نماینده بانک با وضعیت Observer حتی در جلسات کمیته مدیریت LBMA قرار دارد. با توجه به تفاهم نامه انجمن [6] ، LBMA در 24 نوامبر 1987 توسط N. M. Rothschild & Sons Limited ، J. Aron & Company (UK) Limited ، Mocatta & Goldsmid Limited ، Morgan Garamy Trust of New York به یک شرکت تشکیل شد.، Sharps Pixley Limited ، و Rudolf Wolff & Company Limited.

شرکت کنندگان در بازار طلای لندن

سازندگان بازار: کلیه سازندگان بازار طلا در بازار طلای لندن موظفند عضو LBMA باشند و آنها یک دسته عضویت ویژه به نام اعضای "ساخت بازار" را اشغال می کنند. همه سازندگان بازار همچنین نهادهای مستقر در لندن از بانکهای سرمایه گذاری بین المللی هستند. سازندگان بازار در هر محصول (نقطه ، رو به جلو و گزینه ها) موظفند در مقادیر توافق شده برای آن محصول در ساعات معاملات بازار لندن ، نقل قول های قیمت مناقصه را ارائه دهند.

12 عضو بازار LBMA وجود دارد [7]. این شرکت های ساخت بازار BNP Paribas ، Citibank ، Goldman Sachs Inteational ، HSBC Bank USA ، JP Morgan Chase Bank ، UBS ، ICBC Standard Bank ، Morgan Stanley & Co Inteational ، Merrill Lynch Inteational ، Bank Standard Chartered ، Bank of Nova Scotia - Scotiamocatta - Scotiamocatta -، و تورنتو Dominion Bank.

شش مورد از این بانک ها ، یعنی HSBC ، UBS ، Goldman Sachs ، JP Morgan ، Citibank و Morgan Stanley بازارها را در نقطه ، جلو و گزینه ها قرار می دهند.

از سال 2014 ، Deutsche Bank ، Mitsui & Co Metals گرانبها. Barclays ، Socgen و Credit Suisse همه از سازندگان بازار LBMA خارج شده اند.

سایر بانکهای شمش: تعداد زیادی از بانکهای شمشای دیگر اعضای عادی LBMA هستند و آنها همچنین در بازار طلای OTC لندن تجارت می کنند ، اما برخلاف اعضای ساخت بازار ، اعضای معمولی LBMA موظف نیستند قیمت های دو طرفه را ارائه دهند. بانک های عضو معمولی شامل بانک های چین ، ICBC ، Westpac ، ANZ ، RBC ، Commerzbank ، Standard Bank ، Natixis ، BNP Paribas ، Toronto Dominion Bank و Bayerische Landesbank هستند.

کارگزاران: مشابه سایر بازارهای مالی OTC در لندن ، مانند بازارهای اوراق قرضه و ارزی ، تعدادی از کارگزاران تخصصی خدمات کارگزاری طلا را به بازار طلای لندن ارائه می دهند. این کارگزاران ، که همچنین اعضای عادی LBMA هستند ، شامل ICAP ، Sucden Financial ، Marex Spectron ، Prebon Premex (Tullett Prebon) ، New Edge (متعلق به Socgen) و Triland (متعلق به میتسوبیشی) هستند و خدمات آنها شامل نقل قول قیمت ها است. در بازارهای نقطه ای و رو به جلو ، قیمت گذاری گزینه ها ، ارائه دسترسی مستقیم به تجارت الکترونیکی (Loco London 995 طلای خوب بدون حساب) و مدیریت ریسک. توجه داشته باشید که این کارگزاری ها همچنین خدمات اعدام (و پاکسازی) را به سایر مبادلات مهم طلا در سراسر جهان مانند COMEX و همچنین دسترسی به سایر محصولات OTC طلا ارائه می دهند.

مشتریان بانک و کارگزار: مجموعه گسترده ای از مشتریان بازار طلای لندن از خدمات تجاری سازندگان بازار فوق ، بانک های شمش و کارگزاران استفاده می کنند. این مشتریان شامل کاربران صنعتی طلا ، پالایشگاه ، معدنچیان ، بانکهای مرکزی ، شرکتهای بزرگ جواهرات ، صندوق های سرمایه گذاری ، صندوق های تامینی و دلالان است.

آمار تجارت طلای لندن

از آنجا که این یک بازار OTC است ، آمار تجارت طلا برای بازار طلای لندن منتشر نمی شود زیرا LBMA و اعضای بانک شمش آن تصمیم می گیرند این آمار تجاری را منتشر نکنند. تنها داده های تجاری نسبتاً معاصر موجود از یک بررسی داوطلبانه از بازار لندن که توسط LBMA در سال 2011 انجام شده است [8] است. این نظرسنجی با هدف برجسته کردن کمیته بازل در مورد نظارت بانکی مبنی بر اینکه طلا یک دارایی بسیار نقدینگی است.

این نظرسنجی (که منحصراً از اعضای LBMA بود و فقط توسط یک زیر مجموعه از اعضا به آن پاسخ داده شده بود) سه ماهه اول سال 2011 را پوشش داد و داده های معاملاتی را برای Spot ، Forward و سایر معاملات (به عنوان مثال گزینه ها و مبادلات مربوط به کالا) جمع آوری کرد ، اما سپرده های طلا را حذف کرد/وام . اگرچه واجب نیست ، 36 از 56 عضو فعال در تجارت طلا به این نظرسنجی پاسخ دادند (از جمله همه سازندگان بازار و پیش رو) ، و داده های ارائه شده توسط هر پاسخ دهنده شامل معاملات با افراد غیر عضو LBMA و همچنین معاملات استبا سایر اعضای LBMA.

نتایج این نظرسنجی نشان داد که در سه ماهه اول سال 2011 ، 10. 9 میلیارد اونس طلا به ارزش 15. 1 تریلیون دلار معامله شد و 385،000 معاملات را نشان می داد. معاملات طلای نقطه تقریباً 90 ٪ گردش مالی معاملات بود که هر چه بیشتر معاملات و معاملات دیگر 5 ٪ از گردش مالی را به خود اختصاص می داد. به طور متوسط روزانه ، این برابر با حجم معاملات 173 میلیون اونس ، به ارزش 241 میلیارد دلار و نمایندگی 6،100 معاملات در روز است.

اگرچه حجم معاملات لندن منتشر نمی شود ، اما حجم پاکسازی ماهانه توسط LBMA منتشر می شود. حجم پاکسازی [9] به عنوان حجم معاملات خالص تعریف شده است. با توجه به اینکه 1. 18 میلیارد اونس طلا در طول Q1 2011 پاک شد ، این نشان داد که نسبت گردش مالی به گردش مالی ، نسبت 10: 1 است. بنابراین ، حجم معاملات بازار طلای لندن را می توان با استفاده از یافته های نقدینگی LBMA 2011 با مهندسی معکوس LBMA تخمین زد.

انواع حساب طلا در بازار لندن

بازار طلای OTC لندن از مکانیسم های حسابداری از هر دو حساب اختصاص یافته و بدون حساب استفاده می کند.

با داشتن یک حساب طلای اختصاصی ، ارائه دهنده حساب به عنوان متولی طلا عمل می کند ، و دارنده حساب از این حق برخوردار است که میله های مشخصی از طلا را شناسایی کند. گفته می شود که این طلا به صورت جداگانه ذخیره می شود و توسط یک لیست وزن که شامل سنجش/ظرافت و نام تجاری پالایشگاه و جزئیات شماره سریال در هر نوار است ، حساب می شود. دارنده حساب عنوان کامل را به طلای سپرده شده حفظ می کند ، بنابراین هیچ ریسک اعتباری در این ترتیب وجود ندارد. طلای نگهدارنده نیز توسط ارائه دهنده حساب یا دارنده حساب در برابر ضرر بیمه می شود. به روزرسانی های مانده حساب اختصاص یافته هنگامی اتفاق می افتد که میله های فیزیکی در داخل یا خارج از یک حساب منتقل شوند (و احتمالاً از نظر جسمی حمل شده) ، یا به طور متناوب به روزرسانی ها از طریق نقل و انتقالات ورود به کتاب (BETS) می توانند رخ دهند.

دارنده حساب با داشتن یک حساب کاربری غیرمجاز و با فرض تراز اعتباری در حساب ، دارای حق کلی برای تعادل طلا است اما یک طلبکار ناامن از ارائه دهنده حساب است که به نوبه خود مسئولیت دارنده حساب را دارد. این مشابه با یک حساب بانکی معمولی است. بنابراین ریسک اعتباری در حالی که تعادل طلا را در یک حساب غیرقابل انتقال نگه می دارد ، برای دارنده حساب بوجود می آید. مانده حساب های حساب نشده با نقل و انتقالات ورود به کتاب (شرط بندی) به روز می شود. BET اصطلاحی است که توسط بانک انگلیس برای سیستم حسابداری نوار طلای خود استفاده می شود. مفهوم مشابهی توسط بانکهای شمش کار می کند. مانده حساب های غیرمجاز نیز می تواند از طریق تخصیص میله های خاص به تعادل اختصاص یافته تبدیل شود و برعکس.

پاکسازی طلا

هیچ طرف مقابل پاکسازی در بازار طلای لندن وجود ندارد. تمام Loco Loco Loco Loco از طریق یک سکوی پاکسازی الکترونیکی که توسط Metals Precious Metals Clearing Limited (LPMCL) اداره می شود ، پاک می شود [10]. LPMCL دارای 5 عضو است ، یعنی HSBC ، JP Morgan ، Barclays ، Scotiamocatta و UBS. LPMCL یک شرکت خصوصی است که در سال 2001 تأسیس شد. همه 5 عضو LPMCL به جز بارکلیز ، که در سال 2005 پیوستند ، اعضای بنیانگذار هستند. NM Rothschild LPMCL را در سال 2004 چپ کرد. اعتبار سوئیس نیز عضو موسس بود اما در سال 2001 ، خیلی زود پس از آن عزیمت کرد. پیوستدویچه بانک در آگوست 2015 از LPMCL عزیمت کرد.

پلت فرم پاکسازی LPMCL ، به نام Aurum ، با استفاده از حساب های غیرمجاز ، معاملات را از طریق شبکه ورودی و پاکسازی کتاب پاک می کند. اکثر معاملات پاکسازی LPMCL توسط HSBC و JP Morgan پردازش می شوند. Clearers همچنین بین ساعت 4 تا 4:30 بعد از ظهر هر روز از طریق نقل و انتقالات کارگزار شامل 3 کارگزار ، موقعیت های خود را با یکدیگر حل و فصل می کنند. این کار برای جلوگیری از قرار گرفتن در معرض اعتبار بیش از حد شبانه بین پاک کننده ها انجام می شود.

سپس Clearers با موقعیت های خالص طلا به پایان می رسد. پس از این ، نقل و انتقالات ورود به کتاب بین حساب اعضای پاکسازی در بانک انگلیس انجام می شود ، آنچه LBMA آن را "نقل و انتقالات حسابهای پاکسازی اعضای" در بانک انگلیس "می نامد.

بانک مرکزی انگلیس به صورت اختصاصی حساب های طلا را به مشتریان خود ارائه می دهد ، و مشتریان عنوان های طلای خاصی را که در طاق های بانک نگهداری می شود ، عنوان می کنند. تحویل فیزیکی میله های مشتری در داخل یا خارج از طاق ، حساب مشتری را اعتبار و بدهی می کند.

این بانک همچنین از سیستم نقل و انتقالات ورود به کتاب استفاده می کند که مشتری می تواند بدون نیاز به جابجایی میله ها ، بین حسابهای طلایی که در بانک نگهداری می شود ، انتقال دهد. میله ها در موقعیت های ذخیره سازی جایی که قبلاً در طاق قرار گرفته بودند باقی می مانند و بانک انتقال عنوان را از یک مشتری به دیگری در سیستم مدیریت موجودی بانک ثبت می کند. بانک مرکزی انگلیس اظهار داشت که حساب های طلای غیرمجاز را به مشتریان LBMA و حساب طلای بانک مرکزی ارائه نمی دهد.

آمار پاکسازی طلا LBMA - یک بررسی واقعیت

آمار پاکسازی طلا LBMA ، که هر ماه منتشر می شود ، برای میانگین حجم پاکسازی روزانه نقل و انتقالات طلای Loco London بین پنج عضو LPMCL در طی آن ماه است. ارقام پاکسازی شامل نقل و انتقالات طلای غیرمجاز بین احزاب در کتاب یک عضو ، نقل و انتقالات بین احزاب از طریق کتابهای پنج عضو LPMCL ، نقل و انتقالات بیش از پنج عضو حساب های طلا در بانک انگلیس و همچنین محموله های فیزیکی از اعضای LPMCL است. حساب ها.

به عنوان مثال ، در آگوست 2015 ، میانگین ارقام پاکسازی روزانه برای طلا بین پنج پاک کننده طلای لندن 17. 7 میلیون اونس در روز بود. این معادل 550 تن از نقل و انتقالات طلای Gold Loco London است که روزانه پاک می شود ، به عبارت دیگر 137. 500 تن طلا در سال در لندن پاک می شود. با استفاده از پاکسازی 10: 1 برای تجارت چندگانه ، این بدان معنی است که هر روز 5،500 تن طلا معامله می شود و 1،375،000 تن طلا هر سال در لندن معامله می شود. ارقام پاکسازی مورد استفاده در بررسی معاملات سال 2011 فقط سمت بدهی هر معامله را شامل می شود و بنابراین لازم نیست که توسط دو تقسیم شود. به همین ترتیب ، ارقام پاکسازی ماهانه LBMA فقط شامل سمت بدهی هر معامله است. با توجه به اینکه کل تولید طلای جهان در طول تاریخ تقریباً 180،000 تن است و تولید معدن طلا تقریباً 3000 تن در سال است ، پس حجم طلا در هر روز معامله می شود و در هر سال در لندن درک می شود ، زیرا میزان طلای هر یک از آنها معامله می شودروز ، درست در بازار طلای لندن ، تقریباً 183 ٪ از کل طلای تولید شده در هر سال در کل جهان است.

با این حال ، تقریباً تمام طلای معامله شده در بازار طلای لندن نشان دهنده معاملات کاغذی برای فلز غیرمجاز است و این فلز ممکن است وجود نداشته باشد. در آوریل 2013 ، درآمد و آداب و رسوم HM در رابطه با LBMA و بازار پلاتین و پالادیوم لندن (LPPM) یادداشتی در مورد معاملات فلزی و مالیات بر ارزش افزوده تولید کرد [11] ، که در آن اظهار داشت که "95 ٪ از معاملات در فلز غیرقابل جمع شدن هستند:بنابراین ، از آنجا که آنها به عنوان خدمات رفتار می شوند ، محل فلز زیربنایی مهم نیست. "با تفسیر این 95 ٪ از معاملات در طلای غیرقانونی ، بازار طلای لندن در درجه اول یک سیستم بانکی طلای ذخیره کسری است که زیربنای محدودی از طلای فیزیکی زیر آن است.

LBMA نه تنها آمار تجارت طلا را منتشر نمی کند ، بلکه تجزیه و تحلیل انواع معامله را نیز ارائه نمی دهد که به عنوان مثال به آمار پاکسازی مراجعه می کند ، به عنوان مثال ، هیچ اطلاعاتی ارائه نمی شود که در مورد چه درصد نشان دهنده طلای غیرقانونی نسبت به کتابهای تجاری Clearers است.، چه درصدی به نقل و انتقالات اختصاص یافته در سیستم انتقال نوار طلای بانک انگلیس اشاره دارد ، یا چه درصدی به محموله های فیزیکی اشاره دارد. همچنین هیچ اطلاعاتی در مورد انواع معاملات ارائه نشده است از جمله اینکه آیا معاملات معاملات مربوط به خریدها و فروش های Spot و یا معاملات متصل به سپرده ها و وام های طلا و غیره است. هیچ اطلاعاتی ارائه نشده است که نشان دهنده تفکیک براساس نوع مشتری بین درصد از درصد استمعاملات مربوط به شرکت های معدن ، پالایشگاه های طلا ، خانه های تجاری یا بانک های مرکزی.

بانک شهرک های بین المللی (BIS) آمار مشتقات طلای OTC دوسالانه [12] را در قالب مقادیر مفهومی ناخالص مبادله های طلا ، جلو و گزینه ها منتشر می کند. از 31 دسامبر 2014 ، BIS محاسبه کرد که مفهومی ناخالص در مبادلات طلا ، جلو و گزینه های 300 میلیارد دلار است که از این تعداد 169 میلیارد دلار برای جلو و مبادله و 139 میلیارد دلار برای گزینه ها بود. از آنجا که بررسی معاملاتی LBMA 2011 نشان داد که 90 ٪ از معاملات نشان دهنده Spot است ، این بدان معنی است که بازار نقطه طلای OTC لندن چندین برابر بزرگتر از محصولات ضبط شده توسط آمار مشتقات طلای BIS است.

CPM Group ادعا می کند که 18 تریلیون دلار طلای طلا در سال 2013 پخش می شود ، که با قیمت متوسط 1530 دلار در سال 2013 ، برابر با 365،000 تن خواهد بود ، تقریباً دو برابر کل تولید طلای شناخته شده و بیش از 100 برابر تولید سالانه مین. تا زمانی که LBMA یا تنظیم کننده های انگلستان جزئیات معاملات طلا را برای بازار طلای لندن منتشر کنند که توضیح می دهد که ارقام عظیم پاکسازی طلا از چه مواردی تشکیل شده است ، سنجیدن آنچه که ارقام پاکسازی نورد به غیر از فرض کردن (استفاده از موارد فوق) اشاره دارد. شواهد) که آنها نمایانگر یک سری بزرگ از معاملات طلای عمدتاً کاغذی هستند.

طاق های فلزات گرانبها از Clearers

سیستم پاکسازی LPMCL از شبکه ای از طاق های فلزی گرانبها واقع در لندن استفاده می کند و توسط 8 متولی اداره می شود. سه نفر از این متولیان ، HSBC ، JP Morgan و Barclays اعضای LPMCL هستند. طاق Barclays توسط Brinks اداره می شود. 4 نگهبان دیگر شرکت های امنیتی Malca Amit ، Brinks ، Loomis (قبلاً از طریق MAT) و G4S هستند."طاق" نهایی طاق های طلای ترکیبی بانک انگلیس است. اعضای LPMCL Scotia و UBS طاق های لندن خود را ندارند و از امکانات ذخیره سازی سایر متولیان Vaulting استفاده می کنند. در سال 2011-2012 ، Deutsche Bank برای ساخت و بهره برداری یک طاق فلزی گرانبها با G4S قرارداد بست. این طاق توسط G4S ساخته شد اما به زودی پس از اتمام دویچه بانک عملیات فلزات گرانبهای خود را در لندن کاهش داد و از شرکت LPMCL استعفا داد و اجاره نامه Vault توسط ICBC Standard Bank به دست آمد. برای جزئیات بیشتر به وبلاگ BullionStar "G4S London Gold Vault 2. 0 - ICBC Standard Bank In ، Deutsche Bank Out" مراجعه کنید. طاق Malca Amit در نزدیکی فرودگاه هیترو واقع شده است. برای جزئیات بیشتر به وبلاگ BullionStar "طاق های طلای لندن: Malca-Amit" مراجعه کنید.

طاق بانک انگلیس و تعداد میله های ذخیره شده در بازار طلای لندن

در اوایل سال 2015 ، LBMA اظهار داشت که تقریباً 7،500 تن طلا در طاق های لندن وجود داشته است که سه چهارم آنها در بانک انگلیس بودند. در اوایل سال 2014 ، همین منبع 9000 تن میله طلا را در طاق های لندن با دو سوم این کل در بانک انگلیس گزارش داد. برای جزئیات بیشتر به وبلاگ BullionStar "چند میله طلای تحویل خوب در تمام طاق های لندن مراجعه کنید؟ ... از جمله طاق های بانک انگلیس".

به گفته بانک انگلیس ، این بانک حساب های طلا را به نمایندگی از 72 مشتری متشکل از بانک های مرکزی ، موسسات بین المللی و بانک های Bullion عضو LBMA حفظ می کند. مؤسسات بین المللی مورد نظر شامل صندوق بین المللی پولی است که بانک انگلیس به عنوان یک سپرده گذاری طلا ، بانک شهرک های بین المللی و بانک مرکزی اروپا عمل می کند. برخی از این حسابهای طلا ممکن است تاریخی یا استاتیک باشد ، به این معنی که ممکن است هیچ طلایی نداشته باشد ، حدود 300 تن طلای ذخیره شده در بانک انگلیس به نمایندگی از خزانه داری HM (HMT) ذخیره می شود و تحت HMT Exchange طبقه بندی می شودحساب تساوی (EEA). به وبلاگ BullionStar "طلای بانک مرکزی در بانک انگلیس" مراجعه کنید.

به گفته موزه بانک انگلیس ، این بانک انگلیس در 8-10 طاق در 2 سطح در زیر مجموعه های دفتر مرکزی خود در خیابان Threadneedle در شهر لندن ، طلای خود را ذخیره می کند. ورودی طاق های شمش از طریق حیاط شمش بانک است که از طریق لوتبری (خیابان) در عقب بانک قابل دسترسی است. تعداد دقیق طاق های مورد استفاده برای ذخیره طلا متفاوت است زیرا این بانک بسته به نیاز ذخیره سازی از طاق ها برای ذخیره طلا یا پول نقد استفاده می کند. اگرچه تعداد دقیقی از میله های ذخیره شده در هر زمان معین را گزارش نمی کند ، این بانک ادعا کرده است که از سال 2015 بیش از 400000 میله تحویل خوب را ذخیره کرده است.

سازندگان بازار طلای لندن

7 سازنده بازار پیش رو در بازار طلای لندن عبارتند از HSBC ، JP Morgan Chase ، Scotia Mocatta ، BNP Paribas SA ، Goldman Sachs ، UBS و Toronto Dominion. هم Deutsche Bank و Societe Generale در سال 2014 از سازندگان بازار LBMA متوقف شدند و تورنتو Dominion به یک بازار پیش رو تبدیل شد. BNP Paribas SA در اکتبر 2015 به عنوان سازنده بازار پیشروی شد. بارکلیز در اوایل سال 2016 به عنوان سازنده بازار رو به جلو متوقف شد. معاملات طلای رو به جلو یکی از دو شرکت کننده را به یک معامله در حال خرید یا فروش طلا برای دلار آمریکا در حال حاضر ، با توافق برای فروش/همان مقدار طلا را در تاریخ آینده خریداری کنید.

از سال 2009 ، سازندگان بازار پیشرو داده های منحنی طلای پایان روز طلا و داده های مبادله نرخ طلا (IRS) را برای انتشار به تبادل فلز لندن (LME) تهیه کرده بودند. این داده ها توسط بازار طلای لندن برای ارزش گذاری موقعیت های پیش رو به روز و شامل داده های قیمت گذاری تا 10 سال برای طلای رو به جلو و IRS طلا استفاده شده است. ارائه داده ها توسط سازندگان بازار رو به جلو در سپتامبر 2014 قطع شد و در نتیجه شفافیت بازار طلای رو به جلو قرار گرفت.

پاکسازی طلا به جلو

London Gold Forwards توسط LCH. Cleaet تا آگوست 2014 با حجم کمی پاک شد. Exchange Metal Metal London (LME) قصد داشت این سرویس پاکسازی طلا را از LCH. Cleaet در سپتامبر 2014 با استفاده از سرویس LMECLEAR خود به دست آورد ، اما نتوانست این کار را انجام دهد زیرا سازندگان بازار رو به جلو از ارائه داده های قیمت گذاری پیش رو برای نشان دادن استفاده کردند. به بازار معاملات رو به جلو را پاک کرد. گروه CME همچنان با استفاده از محاسبات قیمت تسویه حساب روزانه خود بر اساس یک فرآیند جمع آوری مات از کارگزاران OTC لندن و سایر شرکت کنندگان در بازار OTC ، خدمات پاکسازی را برای طلای رو به جلو ارائه می دهد.

قطع GOFO

در ژانویه سال 2015 ، در فرسایش بیشتر شفافیت برای طلای طلا و بازار وام دهی طلا ، سازندگان بازار LBMA Forward نیز در محاسبه معیار نرخ ارائه شده (GOFO) به جلو کمک کردند و بنابراین LBMA در آن زمان انتشار داده های GOFO را متوقف کردوادDeutsche Bank در اوایل سال 2014 از محاسبات GOFO دست برداشته بود ، و Societe Generale در اکتبر 2014 همکاری را متوقف کرد. برخی از مشارکت کنندگان باقیمانده (بانک نوا اسکوشیا-سوکتیاماتا ، HSBC ، JP Morgan Chase ، Barclay ، Goldman Sachs و UBS) سپس تبدیل شدند. تمایلی به مشارکت در GOFO و محاسبه به دلیل عدم ورود به همکار قطع شد.

GOFO یک نقل قول نرخ بهره (برای 1 ، 2 ، 3 ، 6 و 12 ماه) بود که در آن سازندگان بازار طلا را در برابر دلار آمریکا (به صورت مبادله ای) وام می دهند و در ارزیابی مبادلات طلا ، طلا به جلو و استفاده می شدمعاملات وام طلایی/لیزینگ. از آنجا که GOFO برای قیمت گذاری و تنظیم مجدد معاملات مبادله نرخ بهره طلا استفاده می شد ، شرکت کنندگان اصلی در این بازار (عمدتا سازندگان بازار) معاملات IRS طلای خود را در اواخر ژانویه 2015 در رابطه با Trioptima و LBMA ، درست قبل از آن ، فشرده و فشرده کردند. قطع GOFO.

بازار وام طلای لندن

لندن مرکز بازار وام های طلای جهان است که از طریق طاق های طلای بانک انگلیس فعالیت می کند. هر دو بانک مرکزی و بانکهای شمش LBMA حساب های طلا را در بانک انگلیس حفظ می کنند. طلای بانک مرکزی که در بانک مرکزی انگلیس برگزار می شود ، می تواند با استفاده از معامله ای که به عنوان "سپرده طلا" شناخته می شود ، به بانک های شمش وام داده شود که تحت آن بانک شمش طلا را وام می گیرد و به بانک مرکزی می پردازد. داده های دقیق در مورد میزان بانک مرکزی در وام به بانک های شمش در هر زمان منتشر نشده است ، از این رو میزان طلای بانک مرکزی که توسط LBMA Bullion Banks "در حال استفاده" است در هر زمان معینی دیگر در بازار لندن ناشناخته است. این همچنین به کدورت بازار می افزاید.

حراج قیمت طلا LBMA و معیار قیمت

قیمت طلای LBMA به حراج دو بار در روز و قیمت مرجع معیار اشاره دارد [14].

حراج قیمت طلای LBMA در مارس 2015 راه اندازی شد و معادل الکترونیکی فرآیند حراج طلای سابق لندن است که از سال 1919 آغاز شد. LBMA مالک مالکیت معنوی "قیمت طلای LBMA" و "قیمت طلای LBMA" به عنوان یک ثبت شده است. علائم تجاری در آگوست 2014 [15].

• مدیر حراج: اداره معیار یخ (IBA). IBA همچنین یک رئیس حراج مستقل را تأمین می کند
• زمان حراج: دو بار در روزهای کاری در ساعت 10. 30 صبح و 3:00 بعد از ظهر لندن
• شرکت کنندگان مستقیم: 11 شرکت کننده مستقیم
• خصوصیات حراج: حراج الکترونیکی ، قیمت USD قابل معامله را به دست می آورد. قیمت نهایی به عنوان معیار قیمت گذاری طلای جهانی استفاده می شود
• پاکسازی تجارت: معاملات حراج از طریق LPMCL پاک می شود
• حاکمیت: IBA میزبان یک کمیته نظارت مستقل است که نمایندگان صنعت متنوعی را تشکیل می دهد

روش حراج

هر دور حراج 30 ثانیه طول می کشد. با شروع حراج قیمت طلا LBMA ، مدت زمان دور 45 ثانیه در هر دور بوده است ، اما دولت معیار یخ بر اساس بازخورد شرکت کنندگان مدت زمان را به 30 ثانیه اصلاح کرده است. رئیس با توجه به شرایط غالب بازار ، قیمت اولیه را از داده های مربوط به بازار انتخاب می کند. شرکت کنندگان با ورود یا فروش سفارشات طلا به سیستم یخ ، علاقه خود را نشان می دهند. هدف حراج دستیابی به تعادل بین خرید و فروش سفارشات در تحمل 10،000 اونس (حدود 25 میله تحویل خوب) است. قیمت افتتاحیه در ابتدای هر دور انتخاب می شود. دور تا زمانی که تحمل در 10،000 اونس باشد ادامه می یابد. قیمت دور نهایی حراج به عنوان قیمت طلای LBMA منتشر می شود. عدم تعادل حاصل بین سفارشات خرید و فروش در دور نهایی (

شرکت کنندگان مستقیم

12 شرکت کننده مستقیم مجاز به شرکت در حراج طلا هستند - HSBC ، JP Morgan Chase ، Scotiamocatta ، UBS ، Societe Generale ، Barclays ، Goldman Sachs ، Bank of China ، Morgan Stanley ، Standard Chartered ، Toronto Dominion Bank و بانک ساخت و ساز.

شرکت کنندگان مستقیم توسط LBMA معتبر هستند و باید حداقل اعضای عادی LBMA باشند و خطوط اعتباری کافی داشته باشند ، و همچنین با شرکت کنندگان مستقیم موجود ، تسویه حساب و تسویه حساب کافی دارند.

نگرانی های شفافیت و مشارکت محدود

اگرچه قیمت طلای LBMA هنگامی که در سال 2015 راه اندازی شد ، به عنوان یک جایگزین بسیار قوی تر و شفاف تر برای روش حراج فیکس طلای مات و دستکاری شده در لندن ، مورد تسویه حساب قرار گرفت ، اما هنوز شفاف نیست و اداره معیار یخ برخی از جزئیات مربوط به حراج ها را نشان نمی دهدچه کسی روساهای حراج هستند یا قیمت شروع و قیمت های داخل آن چگونه تعیین می شود. برای جزئیات بیشتر به مقاله وبلاگ BullionStar "شش ماه در یخ ، قیمت طلای LBMA" مراجعه کنید. لیست شرکت کنندگان مستقیم در حراج نیز هنوز بسیار محدود است و کاملاً از بانکهای شمش LBMA تشکیل شده است که اکثریت قریب به اتفاق آنها سازندگان بازار LBMA هستند. انتظار این که تعدادی از بانکهای بزرگ چینی به عنوان شرکت کنندگان مستقیم به حراج بپیوندند ، فقط تا حدی تحقق یافته است ، و ICBC هنوز یک شرکت کننده نیست."بانکهای چینی به عنوان شرکت کنندگان مستقیم در حراج های جدید قیمت طلا و نقره LBMA؟نه خیلی سریع!"برای پیشینه در مورد بانک ها و حراج های چینی مستقر در لندن.

از ETF های طلای فیزیکی - لندن

تعدادی از ETF های بدنی مشهور فیزیکی برخی از طلای خود را در طاق های طلای تجاری در لندن ذخیره می کنند. از سپتامبر سال 2015 ، این لندن Gold Gold بیش از 1100 تن در آن قرار داشت.

بزرگترین ETF طلای فیزیکی ، SPDR Gold Trust (GLD) ، HSBC را به عنوان متولی خود استخدام می کند ، و تمام GLD Gold در طاق HSBC در لندن ذخیره می شود. در دسامبر 2012 ، GLD بیش از 1،350 تن طلا با HSBC در لندن در اختیار داشت ، اما تا سال 2016 ، این رقم تنها 700 تن پس از رستگاری پایدار طلا از GLD ، به ویژه در سال 2013 بود. ETF اوراق بهادار تعدادی از ETF های طلایی را نیز اداره می کند که همچنین دارای Gold Gold است کهطلای خود را در طاق اصلی لندن HSBC ذخیره کنید. Ishares Gold Trust (IAU) از JP Morgan به عنوان متولی استفاده می کند و طلای خود را در سه طاق ، یعنی JP Morgan London ، JP Morgan New York و Scotia Mocatta Toronto ذخیره می کند. سایر ETF های با استفاده از JP Morgan London برای ذخیره سازی طلا شامل Deutsche Bank و Source هستند. ABSA بانک آفریقای جنوبی دارای ETF طلایی است که از Brinks London Vault به عنوان یک مکان ذخیره سازی استفاده می کند. برای جزئیات بیشتر در مورد طلای ETF که در لندن ذخیره شده است ، به وبلاگ Bullionstar "طلای بانک مرکزی در بانک انگلیس" مراجعه کنید.

ساختارهای تجاری ETF از "شرکت کنندگان مجاز (APS)" استفاده می کنند ، که توسط Trusts به عنوان تنها نهادهای مجاز به ایجاد و بازخرید سبدهای سهام ETF منصوب می شوند. در مورد ETF های طلایی مانند GLD و IAU ، این شرکت کنندگان مجاز تنها عوامل مجاز به تعویض مستقیم سهام ETF و تحویل طلا یا مبادله طلا برای سهام ETF هستند. AP ها سازندگان بازار هستند ، اما فقط برخی از سازندگان بازار ETF AP هستند. در بازار لندن ، بیشتر APS برای GLD و IAU سازندگان بازار LBMA مانند JP Morgan ، Goldman Sachs ، Merrill Lynch و Credit Suisse هستند. بنابراین این نهادها و همچنین تأمین نقدینگی برای بازار طلا ETF نیز می توانند با جمع آوری و بازخرید سبدهای ETF به طلای اصلی ETF دسترسی پیدا کنند.

لندن - مرکز پالایش طلای تاریخی

علاوه بر اینکه بزرگترین بازار طلای جهان است ، لندن یکی از بزرگترین مراکز پالایش طلای فیزیکی بود ، با جانسون ماتی ، پالایشگاه رویال نعناع (متعلق به روچیلدز) و انگلرد پالایشگاه اصلی بود. با این حال ، تحولات رقابتی مختلف در بازار جهانی طلا به تدریج بخش پالایش طلای انگلیس را که از دهه 1960 آغاز شد ، از بین برد.

پالایشگاه سلطنتی نعناع (RMR) ، که از سال 1829 توسط روچیلدز اداره می شد و در نزدیکی برج هیل در لندن مستقر شد ، در سال 1966 زخمی شد که یکی از منابع بزرگ طلای آن از شرکت طلای طلای اشانتی در غنا با استفاده از یک پالایشگاه طلای ایالت نیو غنا شروع به کار کرد. روچیلد تجارت RMR را به انگلارد فروخت و محل پالایشگاه رویال نعناع در سال 1968 بسته شد. انگلرد ابتدا طلا را در شفیلد از سال 1934 تصفیه کرد و سپس در سال 1968 یک پالایشگاه در شطرنجتون ، سوری (در نزدیکی لندن) افتتاح کرد.

پس از فروپاشی استخر طلای لندن در سال 1968 ، سه بانک بزرگ سوئیس ، UBS ، SBC و Credit Suisse استخر طلای زوریخ را تشکیل دادند و تا اوایل دهه 1970 بیشتر مشاغل فروش طلای آفریقای جنوبی را از لندن گرفتند. از آنجا که هر یک از این بانکهای سوئیس در این مدت صاحب یک پالایشگاه طلا بودند (UBS - Argor ، SBC - Metalor و Credit Suisse - Valcambi) ، این تجارت پالایش به پالایشگاه های طلای سوئیس رفت. در سال 1998 ، انگلارد ، در آن زمان به نام انگلرد کلالاک ، پالایشگاه شطرنجتون را بست. انگلارد در سال 2006 توسط BASF به دست آمد.

جانسون ماتی برای اولین بار طلای لندن ، در باغ هاتون در سال 1837 را تصفیه کرد و در سال 1955 یک پالایشگاه طلا و نقره ای در رویستون ، شمال لندن افتتاح کرد. در سال 2005 ، به دلیل آنچه که آن را بیش از حد ظرفیت در صنعت جهانی پالایش طلای توصیف کرددر آن زمان ، جانسون ماتی پالایشگاه طلا و نقره رویستون خود را بست. تصور می شد این پالایشگاه دارای ظرفیت پالایش طلای سالانه 200-250 تن است.

سایر شرکت کنندگان مستقر در انگلستان در بازار طلای لندن

Royal Mint [16] از نظر تولید سکه شمش طلا یکی دیگر از بخش های اصلی بازار طلای انگلستان است. اگرچه Royal Mint از سال 1810 در Tower Hill در لندن واقع شد ، اما در دهه 1970 به ولز منتقل شد. تسهیلات نعناع در Llantrisant ، South Wales ، سکه های معروف Sovereign و Britaia Gold را تولید می کند که سکه های کلیدی در بازار جهانی سکه شمش طلا هستند و به طور فعال در بازار ثانویه توسط عمده فروشان و فروشندگان طلای انگلیس و برخی از شمش ها معامله می شوند. بانک ها. طبق قوانین درآمد و گمرک HM (HMRC) ، بریتانیا طلا و حاکمیت طلا به دلیل طبقه بندی به عنوان مناقصه قانونی استرلینگ طبق قانون سکه ، معافیت مالیات بر سود سرمایه در انگلستان است. تسهیلات ولزی Royal Mint همچنین شامل یک طاق فلزات گرانبها است که به مشخصات بانک انگلیس ساخته شده است ، بنابراین می تواند برخی از ذخایر طلای خزانه داری HM را در خود جای دهد.

لندن همچنین دفتر مرکزی تعدادی از مشاوره های برتر فلزات طلایی و گرانبها ، مانند Thomson Reuters GFMS و تمرکز فلزات ، و همچنین دفتر مرکزی جهانی شورای جهانی طلای صنعت معدن طلا است.

نتیجه

بازار طلای لندن یکی از دو نقش اصلی در کشف قیمت طلا در سطح جهان است. بازار مرکز جهانی برای تجارت عمده فروشی طلای OTC است که هر بانک بزرگ شمش را نمایندگی می کند. لندن دارای بالاترین حجم معاملات طلای جهان است و شرکت کنندگان در بازار طلا در سراسر جهان با استفاده از مفهوم تسویه حساب طلای Loco London ، از طریق لندن معاملات را تسویه می کنند. لندن همچنین در میزبانی دو بار حراج قیمت طلای LBMA دو بار بی نظیر است که به عنوان معیار قیمت جهانی طلا برای قیمت گذاری معاملات در بازارهای طلا و محصولات طلا در سراسر جهان استفاده می شود.

LBMA با نمایندگی از منافع بانکها و پالایشگاه های جهانی طلا نقش اساسی در بازار دارد. بانک مرکزی انگلیس همچنین از طریق تهیه طاق های ذخیره سازی حضانت طلا به بانک های مرکزی و اعضای LBMA ، یکی از مؤلفه های اصلی بازار است. این طاق ها همچنین در تسهیل بازار وام طلای لندن بین بانکهای مرکزی و بانکهای بولون عضو LBMA نقش دارند.

رسوایی دستکاری قیمت در LIBOR ، ارز و فلزات گرانبها باعث شده است که تنظیم کننده های بازار مالی انگلیس خواستار افزایش شفافیت در گزارش های تجاری شوند. این امر به ویژه در مورد بازارهای Metals گرانبهای OTC لندن به دلیل کدورت بازار و به این دلیل که هیچ سیستم پاکسازی مرکزی و گزارش حجم تجارت وجود ندارد ، صدق می کند.

با این حال ، بانک های بزرگ شمش که LBMA و بازار طلای لندن را اداره می کنند ، همچنان در برابر تغییر و شفافیت مقاومت می کنند. در حقیقت ، شفافیت در بازار طلای لندن در سال 2015 حتی در مقایسه با سال 2014 بدتر شد. محاسبه و انتشار نرخ GOFO قطع شده است. استفاده از مبادلات برای پاکسازی طلا به جلو قطع شده است. بانکهای عضو LPMCL علاقه ای به انتقال معاملات و پاکسازی معاملات طلا از یک نسخه بدون نسخه به یک مدل مبتنی بر مبادله ندارند. اقدامات اخیر شورای جهانی طلا برای متقاعد کردن بانک های شمش لندن برای انتقال به یک سیستم پاکسازی مرکزی برای معاملات طلا فقط موفق شد پنج بانک را با این طرح وارد کند (مورگان استنلی ، گلدمن ساکس ، سیتی گروپ ، Societe Generale و ICBC Standard Bank)، اما هیچ یک از اعضای فعلی LPMCL علاقه مند نبودند.

ساختار و مدیریت قیمت طلای جدید LBMA هنوز هم توسط همان بانکهایی کنترل می شود که روند اصلاح طلای قدیمی را کنترل می کنند و مدیریت معیار یخ در شفافیت بازار همکاری کرده است. هیچ شفافیت از طرف بانک انگلیس وجود ندارد که بانک های مرکزی و بانک های شمش به وام های طلایی درگیر شوند ، و اگر چیزی در مورد بازار وام طلای لندن ، توقف کامل منتشر شود ، کمی وجود ندارد.

کل بازار طلای لندن هنوز مات است. از آنجا که بازار طلای لندن بزرگترین بازار طلای جهان است ، این کدورت برای بازارهای کارآمد یا کشف قیمت سالم نیست. در پشت صحنه ، بانک مرکزی انگلیس علاقه زیادی به بازار طلای لندن جلب می کند و از طریق سیستم پاکسازی LPMCL و از طریق بازار وام های طلا ، با بانک های شمش رابطه بسیار نزدیک دارد. در حقیقت ، بانک مرکزی انگلیس به همراه اداره رفتار مالی حتی در کمیته مدیریت LBMA قرار دارد.

با وجود بانک های Bank Of England و LBMA Bollion Banks در چنین موقعیت های قدرتمندی در بازار طلای لندن ، تقریباً هر اتفاقی که در بازار لندن رخ می دهد نتیجه ای است که توسط این نهادها تنظیم شده و برنامه ریزی شده است و باید به این ترتیب دیده شود.