هزینه تولید طلا و درصد آن چگونه محاسبه می شود؟

2 منبع: آمار مالی بین المللی (واشنگتن).

حداقل به عنوان یک تقریب اول غیر منطقی نیست ، فرض کنید که در دهه آینده افزودنیهای طلا به ذخایر پولی ممکن است از یک نیم تا دو سوم تولید طلا باشد. این درصد به ندرت در هر دوره قابل توجهی کمتر از 50 بوده است ، و ممکن است در شرایط خاصی دو سوم یا بیشتر باشد که ممکن است در نظر گرفتن خلاصه آن مفید باشد.

تنوع اضافات در سهام طلا ، در هر سال یا در دوره های نسبتاً کوتاه ، بسیار بیشتر به تقاضا بستگی دارد تا از عوامل عرضه. تنوع تولید طلا (کنار گذاشتن روند) عالی نیست. با این فرض که هیچگونه ناسازگاری خالص از طلا در حساب خصوصی وجود ندارد ، تنها عامل متغیر کوتاه مدت دیگر که بر عرضه تأثیر می گذارد ، فروش طلا توسط ایالات متحده است. این فروش غیرقابل پیش بینی است ، و هرگز با هیچ دقت اندازه گیری نشده است. جدول بندی های ناقص برای 43-431- 1931 نشان می دهد که محموله های طلا توسط ایالات متحده آمریکا به گیرندگان رسمی ، به استثنای فروش در بازارهای طلا ، به طور متوسط 70 میلیون دلار در سال بوده است. این محموله ها معادل 7 درصد از میانگین تولید سالانه طلای جهان بودند. 48 تخمین محموله های ایالات متحده در سالهای پس از جنگ به طور گسترده ای متفاوت است و هیچ کس نمی تواند به عنوان معتبر پذیرفته شود. تخمین هایی که منتشر شده است حاکی از آن است که فروش در بعضی از سالها ناچیز بود. که در چند سال آنها به ترتیب 150 میلیون دلار بودند. و در سال 1957 آنها به حدود 250 میلیون دلار پس از جنگ رسیدند. فروش از سال 1950 بسیار بزرگتر از سالهای بلافاصله پس از جنگ جهانی دوم بوده است. بعید نیست که برای دوره 12 ساله 1946-57 آنها ممکن است به 900 تا 300 میلیون دلار رسیده باشند. 49 این ارقام معادل 9-13 درصد از تولید طلای جهان در این دوره است.

هرگونه پیش بینی فروش طلا توسط ایالات متحده آمریکا در دهه آینده می تواند چیزی جز حدس باشد ، اما چنین حدس باید این عوامل اصلی را در نظر بگیرد: (1) در طی 25 سال گذشته ، ایالات متحده آمریکا کم و بیش طلا فروخته استبه طور مداوم ، اما در مقادیر مختلف ، برای برآورده کردن کسری تجاری خود.(2) در دوره پس از جنگ ، ایالات متحده آمریکا معمولاً دومین تولید کننده بزرگ طلا در جهان محسوب می شود. برای دوره منتهی به سال 1956 ، تولید آن ، براساس یک تخمین ، حداقل 150 میلیون دلار در سال و احتمالاً 350 میلیون دلار بود. براساس سایر تخمین ها ، تولید آن حداقل 420 میلیون دلار در سال و احتمالاً 560 میلیون دلار بود. تخمین برای سال 1957 به طور قابل توجهی بالاتر است. آنها تولید ایالات متحده را 600 میلیون دلار ، تقریباً مشابه با تولید آفریقای جنوبی قرار می دهند. 50 دارایی طلای آن ممکن است 7 میلیارد دلار یا بیشتر باشد و مانند ایالات متحده و انگلستان نمی تواند بدهی های کوتاه مدت را نیز داشته باشد. متوسط فروش سالانه 80 تا 110 میلیون دلار در سال (میانگین دوره پس از جنگ) یا 200 میلیون دلار در سال (که شاید سطح دو سال گذشته باشد) ، باز هم امکان افزایش قابل توجهی در ذخایر طلای شوروی را فراهم می کند. طلا این مزیت را برای اتحاد جماهیر شوروی دارد که می تواند با قیمت های تضمینی به مقادیر زیادی فروخته شود و این امر را می توان با نیروی کار ایجاد شده در بخش عمده ای از شرایط سیاسی داخلی تولید کرد. با توجه به نقش طلا در اقتصاد اتحاد جماهیر شوروی - قفسه سینه جنگ و راهی برای پرداخت کالاهای خارجی - و کمبود مزمن کالاها ، به ویژه کالاهای تولید کنندگان ، دلیل کمی برای انتظار کاهش فروش شوروی وجود ندارد. احتمالاً عادلانه است که بگوییم ایالات متحده آمریکا به ندرت توانسته است به همان اندازه که دوست داشت از غرب خریداری کند.(3) عوامل مختلفی وجود دارد که ممکن است منجر به فروش بیشتر طلا شود. کاهش تنش بین بلوک اتحاد جماهیر شوروی و کشورهای غربی ممکن است این امکان را برای اتحاد جماهیر شوروی فراهم کند تا کالاهای بیشتری را که می خواهد خریداری کند. افزایش سویه های اقتصادی در کشورهای ماهواره شوروی ممکن است این امر را برای اتحاد جماهیر شوروی برای تأمین مالی واردات بیشتر برای آنها ضروری کند. افزایش کمک های اقتصادی به کشورهای توسعه نیافته که در آن ایالات متحده آمریکا مایل به ایفای نقش بزرگتر است ، ممکن است این اتحاد جماهیر شوروی را برای تأمین مالی واردات کالاهای سرمایه توسط این کشورها ضروری کند که برخی از آنها ممکن است از غرب باشد. قدم زدن از فعالیتهای تبلیغاتی اتحاد جماهیر شوروی یا یارانه ممکن است نیاز به فروش طلا بیشتر داشته باشد.

هیچکدام از این عوامل لزوماً برای افزایش تجارت با ایالات متحده ، اشتیاق بیشتری را از طرف غرب فرض نمی کنند.

این ملاحظات حاکی از آن است که متوسط فروش 100 میلیون دلار در سال ممکن است در دهه آینده بعید نباشد. چنین حدس ممکن است خیلی کم باشد. فروش این بزرگی از چند سال گذشته پایین تر خواهد بود و با کمک هزینه برای تغییر در قیمت کالاها ، بسیار پایین تر از دهه 1930.

تقاضا برای طلا از سه کاربرد آن جریان می یابد: برای پول ، صنعت و هنر و به عنوان وسیله ای برای پس انداز یا "احتکار". از این تعداد ، به احتمال زیاد ، خواسته های صنعتی و هنری با اعتبار نسبتاً پایدارترین است. همانطور که در جدول 7 (ستون آخر) نشان داده شده است ، استفاده خالص در ایالات متحده طی ده سال 1946-55 به طور متوسط 80 میلیون دلار در سال بود ، اما در چهار مورد از این ده سال کمتر از 50 میلیون دلار در سال بود. 51 رقم دوم ممکن است تقریب بهتری از استفاده های مناسب و معقول نسبت به گذشته باشد ، زیرا با توجه به بازارهای فعال طلای حق بیمه در بعضی از سالها ، به سختی امکان پذیر نبود تا از همه تلاش های غیرقانونی برای به دست آوردن و صادرات طلا جلوگیری کند. 52 با این فرض که ایالات متحده احتمالاً دو پنجم از طلا مورد استفاده برای اهداف صنعتی و هنری جهان را به خود اختصاص داده است ، تقاضای جهان به ترتیب 125-200 میلیون دلار در سال خواهد بود. 53 رشد مورد انتظار درآمد واقعی در طول دهه آینده باید منجر به افزایش این تقاضا شود ، اما بعید است که این امر متناسب با رشد درآمد باشد. این افزایش به احتمال زیاد از 5-5 درصد است و حاکی از تقاضای متوسط برای اهداف صنعتی و هنری در دهه آینده 130-210 میلیون دلار در سال است. 54

من از G قدیمی برای P rivate u se در u nited s tates ، 1946-55

تقاضا برای طلا از سه کاربرد آن جریان می یابد: برای پول ، صنعت و هنر و به عنوان وسیله ای برای پس انداز یا "احتکار". از این تعداد ، به احتمال زیاد ، خواسته های صنعتی و هنری با اعتبار نسبتاً پایدارترین است. همانطور که در جدول 7 (ستون آخر) نشان داده شده است ، استفاده خالص در ایالات متحده طی ده سال 1946-55 به طور متوسط 80 میلیون دلار در سال بود ، اما در چهار مورد از این ده سال کمتر از 50 میلیون دلار در سال بود. 51 رقم دوم ممکن است تقریب بهتری از استفاده های مناسب و معقول نسبت به گذشته باشد ، زیرا با توجه به بازارهای فعال طلای حق بیمه در بعضی از سالها ، به سختی امکان پذیر نبود تا از همه تلاش های غیرقانونی برای به دست آوردن و صادرات طلا جلوگیری کند. 52 با این فرض که ایالات متحده احتمالاً دو پنجم از طلا مورد استفاده برای اهداف صنعتی و هنری جهان را به خود اختصاص داده است ، تقاضای جهان به ترتیب 125-200 میلیون دلار در سال خواهد بود. 53 رشد مورد انتظار درآمد واقعی در طول دهه آینده باید منجر به افزایش این تقاضا شود ، اما بعید است که این امر متناسب با رشد درآمد باشد. این افزایش به احتمال زیاد از 5-5 درصد است و حاکی از تقاضای متوسط برای اهداف صنعتی و هنری در دهه آینده 130-210 میلیون دلار در سال است. 54

من از G قدیمی برای P rivate u se در u nited s tates ، 1946-55

مسائل خالص

تقاضا برای طلا از سه کاربرد آن جریان می یابد: برای پول ، صنعت و هنر و به عنوان وسیله ای برای پس انداز یا "احتکار". از این تعداد ، به احتمال زیاد ، خواسته های صنعتی و هنری با اعتبار نسبتاً پایدارترین است. همانطور که در جدول 7 (ستون آخر) نشان داده شده است ، استفاده خالص در ایالات متحده طی ده سال 1946-55 به طور متوسط 80 میلیون دلار در سال بود ، اما در چهار مورد از این ده سال کمتر از 50 میلیون دلار در سال بود. 51 رقم دوم ممکن است تقریب بهتری از استفاده های مناسب و معقول نسبت به گذشته باشد ، زیرا با توجه به بازارهای فعال طلای حق بیمه در بعضی از سالها ، به سختی امکان پذیر نبود تا از همه تلاش های غیرقانونی برای به دست آوردن و صادرات طلا جلوگیری کند. 52 با این فرض که ایالات متحده احتمالاً دو پنجم از طلا مورد استفاده برای اهداف صنعتی و هنری جهان را به خود اختصاص داده است ، تقاضای جهان به ترتیب 125-200 میلیون دلار در سال خواهد بود. 53 رشد مورد انتظار درآمد واقعی در طول دهه آینده باید منجر به افزایش این تقاضا شود ، اما بعید است که این امر متناسب با رشد درآمد باشد. این افزایش به احتمال زیاد از 5-5 درصد است و حاکی از تقاضای متوسط برای اهداف صنعتی و هنری در دهه آینده 130-210 میلیون دلار در سال است. 54

من از G قدیمی برای P rivate u se در u nited s tates ، 1946-55

مسائل خالص

منبع: گزارش های سالانه مدیر نعناع (واشنگتن).

متغیر ترین مؤلفه تقاضا برای طلا به منظور صرفه جویی یا "احتکار" است. تا حدودی ، این تقاضا ممکن است برای جواهرات یا سایر محصولات طلای ساخته شده باشد و از این رو از خواسته های صنعتی و هنری قابل تشخیص نیست. اندازه گیری با هرگونه دقت در اثر صرفه جویی یا "احتکار" در هر دوره کوتاه دشوار است و تخمین دوره آینده آن حتی دشوارتر است. این امر تا حد زیادی به تهدیدات جنگ بستگی دارد ، با تأثیرات آنها بر قیمت و ثبات ارزها. در صورت حفظ صلح ، چشم انداز اختلالات پولی (تورم و کاهش ارزش). ادامه سعادت یا چشم انداز افسردگی ؛تلاش دولت ها برای از بین بردن یا حداقل جلوگیری از رشد دارایی های طلای خصوصی. و این عوامل طولانی مدت مانند گسترش مؤسسات پس انداز و سرعت توسعه در کشورهای توسعه نیافته.

به طور کلی ، دوره دهه 1930 یکی از مواردی بود که در طی آن دارایی های خصوصی طلا کاهش می یابد ، این کاهش در خاورمیانه و خاور دور قابل توجه است. با این حال ، برخی از افزایش در منابع اروپایی وجود داشت. 55 در دوره پس از جنگ ، دارایی های خصوصی به میزان قابل توجهی افزایش یافته است: خریدها در خاورمیانه و خاور دور دارایی های بازسازی شده که در دهه 1930 کاهش یافته بودند. افراد در اروپا بیشتر منابع خصوصی را در آنجا افزایش دادند. به نظر می رسد که در کل دوره 1931-53 دارایی خصوصی در چند کشور از اروپای غربی به میزان قابل توجهی افزایش یافته است. 56 در چهار یا پنج سال گذشته ، به نظر می رسد که مقیاس احتکار بسیار پایین تر از آن است که بلافاصله پس از جنگ جهانی دوم و در طول جنگ کره. شاید حدس بزنیم که در دوره پس از جنگ ، مقدار طلای که سالانه به انبارهای خصوصی می رفت ، از کم حدود 200 میلیون دلار (1954-55) تا حدود 520 میلیون دلار (1951-52) بود. برای 11 سال پس از جنگ ، میانگین احتمالاً حدود 300 میلیون دلار در سال بود.

مقدار کل طلا در پناهگاه های خصوصی به وضوح بسیار بزرگ است. طبق یک تخمین بیش از 12 میلیارد دلار است ، یعنی تقریباً از نظر ارزش دارایی جهانی در خارج از ایالات متحده و ایالات متحده آمریکا 57

برخی از تقاضای خصوصی برای طلا باید به عنوان عادی تلقی شود ، تا حدودی به این دلیل که این یک شکل سنتی پس انداز است و بخشی از آن به این دلیل که بسیاری از افراد عادت ندارند هرگونه استفاده بزرگ از موسسات پس انداز را انجام دهند. این تقاضا ادامه خواهد یافت. از طرف دیگر ، مقدار قابل توجهی از احتکار دوره پس از جنگ با خصومت در کره همراه بود و به نظر می رسد تقاضای طلا از سرزمین اصلی چین به شدت کاهش یافته است. 58 رضایت از تقاضای خصوصی برای طلا در کشورهای توسعه نیافته با برنامه های مهم توسعه ، به عنوان مثال ، هند ، بعید است که تسهیل شود و ممکن است از نظر قانونی نیز محدود شود. احتمال تورم در بسیاری از کشورها ، به ویژه کشورهای توسعه نیافته ، بدون در نظر گرفتن اینکه این تورم ناشی از برنامه های توسعه جاه طلبانه و یا هزینه برای مقابله با عدم قطعیت های بین المللی یا سایر برنامه های داخلی مغایر با ثبات قیمت باشد ، احتکار را تشویق می کند. علاوه بر این ، تقاضای خصوصی برای طلا در برخی از کشورهای اروپای غربی قابل توجه است و به نظر می رسد با میزان اضطراب سیاسی و ترس از تورم و کاهش ارزش متفاوت است.

بنابراین باید تقاضای خصوصی قابل توجهی برای طلا ادامه یابد. بیشتر این تقاضای خصوصی با قاچاق یا سایر فعالیت هایی که از نظر قانونی مورد اخم قرار می گیرند ، برآورده می شود ، اما برخی از آنها از خریدهایی که به طور رسمی مجازات می شوند ، راضی می شوند. 59 این امر با استفاده از مینینگ خصوصی در ایتالیا و مینت رسمی یا "تجاری" در فرانسه ، اتریش ، سوئیس ، آلمان و انگلستان تسهیل شده است. به طور کلی ، به نظر نمی رسد غیر منطقی به نظر برسد که حرکت طلا به داخل محفظه های خصوصی در دهه آینده ممکن است بزرگتر از گذشته باشد (300 میلیون دلار در سال) ، و واقعاً ممکن است کوچکتر باشد. به نظر می رسد محدودیت های احتمالی چنین حرکتی از 200 میلیون دلار تا 450 میلیون دلار در سال باشد.

موارد اضافی مورد انتظار برای ذخایر طلا ، 65- 1956

بحث قبلی روشن شده است که نمی توان پاسخی عامیانه برای این سؤال وجود داشت ، با این فرض که قیمت رسمی فعلی 35 دلار در هر اونس ادامه دارد ، چه افزایشی از سهام طلای پولی پیش بینی می شود؟بهترین کاری که می توان انجام داد تعیین دامنه ای است که احتمالاً نتیجه واقعی در آن سقوط می کند.