در تجارت ETF خیابان جین

با شتاب گرفتن ETF ، نیاز به درک بهتر نحوه معامله آنها به وجود می آید. در این پرسش و پاسخ بین پیشتاز ارشد ETF Capital Markets متخصص دیو شارپ و جین استریت ETF استراتژیست جس کلنسی ، شما می توانید به اکوسیستم معاملاتی ETF نگاه کنید تا به شما و مشتریان خود کمک کند تا بهتر درک کنند که چگونه به معاملات مهم ETF نزدیک شوید.

خیابان جین یکی از بزرگترین بازرگانان ETF در جهان است و دارای دفاتر در نیویورک ، لندن ، آمستردام و هنگ کنگ است که در سال گذشته به طور متوسط 16. 8 میلیارد دلار در ETF در روز معامله می کردند. علاوه بر ETF ، خیابان جین طیف گسترده ای از دارایی های مالی از جمله سهام ، اوراق قرضه ، کالاها ، گزینه ها ، آینده ها ، دارایی های دیجیتال و ارز را معامله می کند. این بازار را در بیش از 200 مبادله الکترونیکی و مکان های معاملاتی در بیش از 45 کشور جهان ایجاد می کند.

آیا می توانید مختصراً از فعالیتهای تجارت ETF خیابان جین ارائه دهید؟

ما یکی از فعال ترین ارائه دهندگان نقدینگی ETF در هر دو بازار ثانویه و اولیه هستیم. ما معاملات همه اندازه را برای مشتری ها تسهیل می کنیم ، خواه این یک دستور کوچک باشد که ما نقدینگی را در مبادله ، یک تجارت بزرگ بلوک که با یک سرمایه گذار نهادی انجام می دهیم ، یا در ظرفیت خود به عنوان عمده فروش انجام می دهیم. ما یک سازنده بازار ثبت شده در بیش از 2،700 ETF در لیست ایالات متحده هستیم و به عنوان سازنده اصلی بازار برای تقریباً 20 ٪ از آنها خدمت می کنیم.

از آنجا که دنیای ETF در 5 تا 10 سال گذشته گسترش یافته است ، چگونه چشم انداز تجارت ETF تغییر کرده است؟

اول ، رشد و اتخاذ کلی ETF قابل توجه بوده است. دارایی های جهانی تحت مدیریت در ETF در طی چهار سال گذشته بیش از دو برابر شده است و تا پایان سال 2021 از 10 تریلیون دلار فراتر رفته است. ما دیده ایم که سرمایه گذاران از ETF به عنوان بلوک های ساختاری نمونه کارها و همچنین برای موقعیت های تاکتیکی بیشتر استفاده می کنند. رشد ETF ها در اوراق بهادار مدل نیز در سالهای اخیر یک مسیر اصلی برای فرزندخواندگی بوده است.

به ویژه ، بازار شاهد رشد شدیدی در راه اندازی و اتخاذ ETF های درآمد ثابت بوده است. دارایی در ETF های با درآمد ثابت در ایالات متحده طی پنج سال گذشته بیش از 300 ٪ رشد داشته است. 1 در آوریل 2017 ، ETF های درآمد ثابت 8 دلار از هر 100 دلار از ETF های معامله شده - با آوریل 2022 ، آنها 13 دلار از هر 100 دلار به حساب می آمد. 2

این رشد چگونه بر تجارت ETF تأثیر گذاشته است؟معاملات بزرگ بیشتر ، شاید؟

قطعاًاما اول ، وقتی صحبت از تجارت می شود ، سرمایه گذاران به طور فزاینده ای با استراتژی های مختلف اجرای در دسترس آنها ، به ویژه در مورد معاملات بزرگتر ، راحت هستند. در یک بررسی اخیر ما با Risk. NET انجام دادیم ، 70 ٪ از پاسخ دهندگان گزارش دادند که معاملات ریسک متداول ترین استراتژی آنها است. این با آنچه در میز می بینیم سازگار است. با تجارت ریسک ، مشتری به طور مستقیم با یک سازنده بازار ، بلوک سهام را معامله می کند.

وقتی مشتری به دنبال خرید بلوک بزرگی از سهام ETF است ، خیابان جین چگونه به تجارت نزدیک می شود؟

تعدادی از عواملی که سازندگان بازار هنگام قیمت گذاری تجارت بزرگ برای مشتری در نظر می گیرند وجود دارد. اول ، آنها باید این حس را داشته باشند که چگونه آنها می توانند خطر تجارت را پس از اجرای آن مدیریت کنند. یکی از تکنیک های شناخته شده مدیریت ریسک برای سازندگان بازار ETF خرید یا فروش ابزارهای اساسی در هنگام بازخرید یا ایجاد ETF برای فروپاشی موقعیت است.

آیا می توانید توضیح دهید که موقعیت سقوط به چه معنی است؟

سقوط موقعیت به سادگی بدان معنی است که ایجاد یا رستگاری موقعیت کوتاه یا طولانی بازار را در ETF به صفر می رساند. هنگامی که این اتفاق می افتد ، نقدینگی مؤلفه های اساسی سبد ، توجه اصلی قیمت گذاری ، همراه با هرگونه کمیسیون یا مالیات مربوط به تجارت دارایی های اساسی است.

گفته می شود ، سازندگان بازار نیازی به سقوط موقعیت ها از این طریق ندارند. آنها می توانند با مشتقات یا سایر ابزارهای همبسته ، از جمله ETF های دیگر ، محافظت کنند ، یا می توانند در انتظار بارگذاری آن در آینده ، این خطر را در کتاب خود داشته باشند. با این حال آنها تصمیم به مدیریت ریسک می گیرند ، هزینه مورد انتظار آنها در این کار عامل اصلی در قیمت گذاری است.

ثانیا ، سازندگان بازار در نظر خواهند گرفت که چگونه کتاب آنها موقعیت دارد. اگر آنها در حال حاضر موقعیت طولانی در ETF مورد نظر داشته باشند ، یا در سایر ابزارهای پیگیری همان قرار گرفتن در معرض ، کتاب سازنده بازار ممکن است از طرف پیشنهاد رقابتی تر باشد. برعکس ، یک موقعیت کوتاه ممکن است باعث شود که بازار سازنده قیمت پیشنهاد بازار خود را تهاجمی تر کند. اگر ETF با تخفیف یا حق بیمه آنچه که بازار ساز تخمین می زند ارزش عادلانه آن است ، معامله می کند ، همچنین تمایل دارد بازار خود را به یک طرف یا طرف دیگر کاهش دهد.

این متغیرها به همین دلیل مهم است که هنگام دریافت نقل قول برای تجارت خود ، ترکیب رقابتی از سازندگان بازار را انتخاب کنید.

از آنجا که مشتری ها و مدیران دارایی همچنان به اتخاذ ETF ادامه می دهند ، آیا جین استریت بهترین شیوه هایی را برای دستیابی به رقابتی ترین اجرای ممکن کشف کرده است؟

به طور کلی ، ما همیشه می خواهیم با تجارتی که مطابق با نتیجه دلخواه آنها باشد ، از مشتریان حمایت کنیم. با نزدیک شدن به تجارت ، سرمایه گذاران اغلب چند عامل را در نظر می گیرند ، مانند اندازه تجارت نسبت به نقدینگی روی صفحه ETF و نقدینگی اساسی آن و همچنین فوریت آنها برای انجام تجارت. به عنوان مثال ، یک سرمایه گذار که فوریت اعدام بالایی دارد و تجارت بزرگی نسبت به میانگین حجم معاملات روزانه ETF ممکن است در نظر داشته باشد که تجارت ریسک را در جایی که می تواند بلافاصله در ضمن به حداقل رساندن تأثیر بازار انجام دهد ، در نظر بگیرد.

نشت اطلاعات یکی دیگر از موارد مهم است.

منظورتان از نشت اطلاعات چیست؟

قرار دادن سازندگان بازار در رقابت به اطمینان از نقل قول های رقابتی کمک می کند. اما ارسال درخواست برای نقل قول به بسیاری از سازندگان بازار به معنای تقسیم اطلاعات به همتایان است که ممکن است شانس معقول برای برنده شدن در تجارت نباشند - این همان چیزی است که ما از نشت اطلاعات منظور ماست. علاوه بر این ، ما مشتری ها را ترغیب می کنیم تا بازارهای دو طرفه را درخواست کنند-یعنی ، هر دو پیشنهاد و پیشنهاد-حتی اگر آنها فقط به دنبال یک یا دیگری هستند. اگر سرمایه گذاران مطمئن نباشند که کدام یک از سازندگان بازار ممکن است برای یک ETF خاص رقابت کنند که به دنبال تجارت هستند ، همیشه می توانند برای راهنمایی به تیم بازارهای صادرکننده ETF مراجعه کنند.

1 محاسبات خیابان جین بر اساس داده های بلومبرگ از 30 مارس 2017 ، تا 31 مارس 2022.