5 ایده غافلگیرکننده سرمایه گذاری برای سال 2023

کلاس ها و بخش های دارایی ریسک پذیر می توانند پاداش های جذاب ارائه دهند.

• توسط دنیس چیشولم ، مدیر استراتژی کمی بازار
• - 01/11/2023
• 1500

غذای اصلی

• سهام من انتخاب برتر توسط کلاس دارایی برای سال 2023 است ، که بخشی از آن بر اساس پویایی ارزیابی است که از لحاظ تاریخی به شانس بهتر صعود نسبت به نزولی اشاره کرده اند.
• سهام با حجم بالا می تواند بر اساس ترکیب ارزش های پایین و عملکرد گذشته سهام با کمالیت بالا در دوره هایی که پیشرو در شاخص های اقتصادی تضعیف می شود ، از سایر گروه های سهام عدالت بهتر عمل کنند.
• سهام در حال ظهور سهام نشان می دهد که یک منطقه بهتر از آن است ، مشروط بر اینکه دلار آمریکا همچنان در مقابل سایر ارزها تضعیف شود.
• سهام میانی درپوش ممکن است در سال 2023 از کلاه های بزرگ بهتر عمل کند ، زیرا به نظر می رسد که اصول ضعیف از ابتدای ژانویه تا حد زیادی قیمت دارد.
• مواد - به ویژه فلزات - در ابتدای سال 2023 ، بر اساس ارزیابی های حمایتی و عملکرد گذشته این گروه صنعت در دوره هایی از داده های تولید ضعیف ، حتی بهتر از انرژی به نظر می رسید.

حکمت متعارف به دلایل زیادی اشاره می کند که سرمایه گذاران ممکن است بخواهند با ورود به سال 2023 ، از جمله یک منحنی بازده معکوس ، پتانسیل رکود اقتصادی ، یک فدرال هجوم ، جنگی در اروپا و روند تجدید نظر در روند نزولی ، محتاط بمانند. به این ترکیب اضافه شده است ، عدم اطمینان در مورد نرخ آینده تورم است.

در حالی که من از این و بسیاری از خطرات دیگر آگاه هستم ، رویکرد من این است که به داده های بازار از طریق لنز یک مورخ نگاه کنم. وقتی این کار را انجام می دهم ، بیشتر شاخص های پیشرو اقتصادی و بازار را می بینم که در حال کاهش است. از نظر تاریخی ، هرچه این تعداد کمتر شود ، شانس پیشرفت بازار آینده بهتر می شود - نه به این دلیل که چرخه خبری در حال بهبود است ، بلکه به این دلیل که بازارها دارای قیمت منفی زیادی هستند.

به همین دلیل ، من معتقدم خیلی دیر است که در بازارها نزولی باشید. در ابتدای سال 2023 ، من به دنبال ایده های صعودی توسط کلاس دارایی ، فاکتور سهام ، کلاه بازار ، منطقه و گروه و بخش/صنعت هستم و در جستجوی موقعیت هایی هستم که معتقدم اصول اولیه به شدت رکود را تخفیف داده اند. بر اساس این تجزیه و تحلیل ، برخی از بهترین فرصت های بالقوه ای که من می بینم جزو بخش های عقب مانده از سال 2022 است.

1. توسط کلاس دارایی: سهام می تواند صعودی باشد

ماندن در این دوره در سهام ممکن است یک حرکت محتاطانه در سال 2023 باشد ، تا حدودی به این دلیل که ارزش گذاری گسترش می یابد-که تفاوت در ارزش گذاری بین بیشترین و کم ارزش ترین سهام را اندازه گیری می کند-از نظر تاریخی گسترده در اواخر سال 2022 ، که اخیراً به quintile بالا رسیده است ،سطحی که از سال 2020 دیده نمی شود و تنها یک بار دیگر از زمان بحران مالی جهانی. با بازگشت به سال 1990 ، این پنجم بازده متوسط بالاتری نسبت به سایر موارد ایجاد کرد.

ارزیابی اندازه گیری دسته کوچک موسیقی جاز میانگین درجه صدک گسترش عملکرد درآمد را اندازه گیری می کند و بازده کتاب گسترش می یابد. گسترش تفاوت بین صدک 25 و 75 است. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. تمام داده ها ماهانه اندازه گیری می شوند. منابع: سرمایه گذاری های Haver Analytics و Fidelity ، از تاریخ 11/30/2022.

به همان اندازه مهم ، این کوینتیل با استفاده از ارزش گذاری نسبت به ریسک بالاتری را ایجاد می کند-همانطور که توسط طیف وسیعی از نتایج در مقابل به پایین اندازه گیری می شود-با وجود کمترین شانس رشد سود مثبت.

روند تحقیرآمیز برای بسیاری از سرمایه گذاران نگران کننده است ، اگرچه شاید آنها نباید. نگاهی به عملکرد شاخص S& P 500 که به سال 1963 باز می گردد ، نشان می دهد که سهام در طی 12 ماه آینده 65 ٪ از زمان افزایش یافته است. 1 هرچه بازده سال قبل پایین بیاید ، شانس پیشرفت بازار در سال بعد بیشتر می شود. این امر به این دلیل است که سهام اغلب از قبل اخبار بد را تخفیف می دهد.

هنگامی که روند درآمد تخریب می شود ، چند برابر مانند نسبت قیمت به درآمد اغلب به کوسن ضربه می خورد. بار دیگر به سال 1963 بازگشت ، چند برابر در 89 ٪ از دوره های 12 ماهه افزایش یافت که درآمد در سال گذشته قرارداد داشت. در حدود 15 برابر درآمد به جلو ، چند برابر برای S& P 500 در پایان سال 2022 مطابق با ارزیابی هایی بود که در گذشته هنگام قرارداد درآمدهای سال قبل دیده می شد. آنها از نظر تاریخی زیاد به نظر نمی رسیدند.

کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. تجزیه و تحلیل مبتنی بر چند برابر قیمت به درآمد (P/E) چند برابر S& P 500 ماهانه از سال 1963 اندازه گیری شد و در کوارتل های 12 ماهه رشد در هر سود در هر سهم ترتیب داده شد. منابع: Haver Analytics ، سرمایه گذاری وفاداری ، از تاریخ 9/30/2022.

سرانجام ، من می بینم که 20 ٪ از قیمت نفت خام در نیمه دوم سال 2022 به عنوان نشانه ای دلگرم کننده برای سهام در سال 2023 حرکت می کند. با این حال ، به طور کامل در گزارش های سه ماهه درآمدها منعکس می شود. با بازگشت به سال 1970 ، شاخص S& P 500 به طور متوسط در 12 ماه پس از کاهش 20 ٪ برای قیمت نفت خام ، به طور متوسط بازده 14 ٪ را به دست آورد. 2 البته ، قیمت انرژی نیز می تواند از اینجا افزایش یابد. ما در تمام سال قیمت انرژی را از نزدیک مشاهده خواهیم کرد.

2. توسط فاکتور سهام: نوسانات می تواند بهتر عمل کند

اگر ما یک روند صعودی برای سهام در کل داشته باشیم ، ممکن است سهام با استحکام بالاتر منجر شود. نوسانات یک عامل عالی برای داشتن به مرور زمان نبوده است. در دراز مدت ، بازده آن تقریباً با بازار هماهنگ بوده است ، اما با خطر بیشتری. گفته می شود ، سهام بی ثبات در شاخص S& P 500 پس از دوره هایی افزایش یافت که ارزیابی آنها به ویژه در مقابل بازار وسیع کم بود. از سال 1991 ، هنگامی که عامل نوسانات در ارزانترین 40 ٪ از محدوده تاریخی خود قرار داشته است ، به طور متوسط در طی 12 ماه آینده 3. 6 ٪ از بازار بهتر است. 3

بسیاری از سرمایه گذاران استدلال می کنند که خرید سهام با استحکام بالا ، که تمایل به چرخه ای دارند (یا از نظر اقتصادی حساس هستند) معنی ندارد ، زیرا شاخص های اقتصادی پیشرو (LEIS) تضعیف شده اند. این منطق ممکن است قانع کننده به نظر برسد ، اگرچه با تاریخ سازگار نیست. هنگامی که تغییر سال گذشته در LEIS بدترین حالت بوده است-در 40 ٪ پایین دامنه تاریخی خود-نوسانات در طی 12 ماه آینده از بازار گسترده 4. 5 ٪ بهتر شده است.

سهام با حجم بالا ، کوارتیل برتر سهام در S& P 500 بر اساس انحراف استاندارد ، ماهانه اندازه گیری شده است ، از سال 1991. عملکرد نسبی توسط کوارتیل در مقابل S& P 500 اندازه گیری می شود. شاخص های پیشرو توسط صفحه کنفرانس پیشرو در شاخص اقتصادی اندازه گیری می شود. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. منابع: سرمایه گذاری های Haver Analytics و Fidelity ، از تاریخ 11/30/2022.

سهام چرخه ای با استحکام بالاتر نیز به دنبال دوره های گذشته سفت شدن اعتبار ، عملکرد خوبی داشته است. نکته قابل توجه ، گسترش های تنظیم شده گزینه در ماه اکتبر به سطح 2022 گسترده تر شد ، سپس بعداً در سه ماهه چهارم 2022 کاهش یافت.

3. توسط کلاه بازار: تمرکز روی سهام میانه کلاه

کلاه های میانی یک فرصت بالقوه با پشتیبانی از ارزش گذاری معنی دار بر اساس 2 اقدامات مختلف ارائه می دهند: هم قیمت نسبی قیمت به کتاب و هم قیمت نسبی به درآمد میانه در مقابل سهام درپوش بزرگ در سطح پایین دنباله ای از آن زمان دیده نمی شوند. اوایل دهه 2000

کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. P/E قیمت/درآمد است و P/B قیمت کتاب است. داده ها برای هر یک ماهانه اندازه گیری می شود و ارزیابی های شاخص MIDCAP Russell را در مقابل 200 سهام برتر در راسل 1000 از سال 1990 مقایسه می کند.

اصول اولیه کلاه های میانه در حال حاضر ، به هر اندازه ، بدتر از کلاه های بزرگ است ، اگرچه این موضوع از نظر تاریخی اهمیتی ندارد ، زیرا کلاه های میانی با اصول نسبتاً ضعیف هنوز در بسیاری از دوره های گذشته بهتر است.

ارزیابی بسیار پیش بینی کننده تر از اصول بوده است. با بازگشت به سال 1990 ، هر کوارتیل از ارزیابی نسبی پایین در مقابل کلی S& P 500 به طور متناسب ، شانس بهتر از عملکرد در مقابل کلاه های بزرگ را افزایش می دهد. در سطح کوارتیل بالا ، شانس و آلفا هر دو برای من قانع کننده به نظر می رسند. گفت متفاوت ، اصول ضعیف به نظر می رسد که قیمت آن را دارند.

کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. P/E قیمت/درآمد است و P/B قیمت کتاب است. داده ها برای هر یک ماهانه اندازه گیری می شود و شاخص Midcap Russell را در مقابل 200 سهام برتر در راسل 1000 از سال 1990 مقایسه می کند. منابع: Haver Analytics and Fidelity Investments ، از 11/30/2022.

4- توسط منطقه: تماشای بازارهای نوظهور

سهام در حال ظهور بازار (EMS) بسته به عملکرد نسبی دلار آمریکا ، که از ماه نوامبر شروع به تضعیف می کند ، می تواند یک منطقه با عملکرد قوی باشد. این بالاترین ایده من نیست ، اما روی رادار من است.

ادامه روند نزولی برای شاخص دلار آمریکا ، که مبادله دلار در مقابل سایر ارزهای اصلی را اندازه گیری می کند ، می تواند به تعیین مرحله برای EMS کمک کند تا در مقابل کلاه های بزرگ ما بهتر شود. این امر باعث می شود معنای اساسی باشد ، زیرا نرخ بالاتر ایالات متحده و مالیات قوی تر از دلار فعالیت های اقتصادی در بازارهای نوظهور. یک دلار تضعیف کننده این مالیات را کاهش می دهد.

کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. مقایسه شاخص نسبی با استفاده از داده های بازده هفتگی از 5 ژوئن 1998 ، تا 2 دسامبر 2022 به 100 ایندکس می شود.

نمودار بالا نشان می دهد که آخرین روند نزولی بزرگ برای قدرت دلار ، که تقریباً در سال 2002 شروع می شود ، مرحله ای را برای یک روند چند ساله از عملکردهای برتر برای سهام EM در مقابل S& P 500 که از طریق رکود بزرگ عبور می کند ، تعیین می کند. سهام EM سپس بیش از یک دهه تحت تأثیر قرار می گیرد و مطابق با یک دلار تقویت کننده است.

دلیل دیگر برای تماشای این تغییر احتمالی در روند نسبی این است که تیم تحقیقاتی تخصیص دارایی وفاداری معتقد است که بازارهای نوظهور می توانند بالاترین پتانسیل واقعی (تنظیم تورم) را برای هر کلاس دارایی بازار عمومی تا سال 2041 بازگردند ، که ناشی از رشد اقتصادی برتر و بهتر استشروع ارزیابی

5- توسط بخش: مواد می توانند بدرخشند

سهام انرژی طی 2 سال گذشته در هر بخش زمانی 2 ساله دیگر که به سال 1962 باز می گردد ، از هر بخش دیگری برخوردار است. این روند ممکن است همچنان دوست انرژی باشد.

از دیدگاه من ، بخش مواد در ابتدای سال 2023 حتی بهتر به نظر می رسد. مانند انرژی ، سهام مواد بر اساس درآمد به درآمد و جریان نقدی آزاد در ابتدای سال جدید ارزان به نظر می رسد. با این حال ، بر خلاف انرژی ، ارزیابی های حمایتی می تواند پتانسیل محکمی را برای آلفا در بخش های خاصی ارائه دهد ، حتی اگر حاشیه ها کاهش یابد.

کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. عملکرد نسبی با استفاده از لیستی که توسط Fidelity Investments جمع آوری شده است که می خواهد 3000 سهام برتر در ایالات متحده را از سال 1976 شامل شود ، اندازه گیری می شود. فلزات و سهام معدن در این لیست از 3000 سپس با کل لیست مقایسه می شوند. ارزیابی با قیمت/درآمد نسبی رو به جلو اندازه گیری می شود. تمام داده ها ماهانه جمع آوری می شوند. منابع: سرمایه گذاری FactSet و Fidelity ، از تاریخ 11/30/2022.

به عنوان مثال ، در پایان سال 2022 ، ارزیابی در فلزات و بخش معدن در مواد معامله شده در ارزیابی های قیمت پایین قیمت. با بازگشت به سال 1976 ، فلزات و سهام معدن در Decile Bottom ، بازده نسبی نورد 12 ماهه 14. 5 ٪ ، به طور متوسط ، به مراتب بهتر از هر پنجه دیگر تولید کردند.

نتیجه

بسیاری از سرمایه گذاران حرفه ای S& P 500 را در پایان سال 2023 می بینند. این امکان وجود دارد که S& P 500 هنوز هم می تواند در سه ماهه چهارم سال 2022 کم کند و نوسانات معنی داری را طی 12 ماه آینده تجربه کند. همچنین رد یک فرود سخت برای اقتصاد نیز دشوار است.

به گفته این ، سطح بدبینی که من می بینم و پاسخ بازار تاریخی وقتی دیده ام که مقدار مشابه بدبینی من را ترغیب کرده است تا فرصت طلبانه به دنبال فرصت های صعودی باشم. من معتقدم که نگاه کردن به بخش های خاص با ارزیابی های کم تاریخی کم می تواند احتمال بازده مثبت در سال 2023 را افزایش دهد ، و من قصد دارم برای بیشتر این نوع فرصت ها برای بیشتر سال توجه داشته باشم.

مراحل بعدی برای در نظر گرفتن

تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری پیشرو در صنعت را دریافت کنید.

مشاهده نمودار به روزرسانی تحقیقات سرمایه گذاری را مشاهده کنید.

او از تاریخ برای به اشتراک گذاشتن تجزیه و تحلیل احتمال در بخش های سهام آمریکا استفاده می کند.

اطلاعات حقوقی مهم در مورد نامه الکترونیکی که ارسال خواهید کرد. با استفاده از این سرویس ، شما موافقت می کنید آدرس ایمیل واقعی خود را وارد کنید و فقط آن را برای افرادی که می شناسید ارسال کنید. این نقض قانون در برخی از حوزه های قضایی است که به طور دروغین خود را در نامه الکترونیکی شناسایی کنید. تمام اطلاعاتی که شما ارائه می دهید توسط Fidelity فقط به منظور ارسال نامه الکترونیکی از طرف شما استفاده می شود. خط موضوع نامه الکترونیکی که ارسال می کنید "Fidelity. com:" خواهد بود.

نامه الکترونیکی شما ارسال شده است. نامه الکترونیکی شما ارسال شده است.

ثبت نام در دیدگاه های وفاداری ®

یک ایمیل هفتگی از تفکر فعلی جوانب مثبت ما در مورد بازارهای مالی ، استراتژی های سرمایه گذاری و امور مالی شخصی دریافت کنید.

1. داده ها درآمد S& P 500 را در کل بر اساس مجموع اجزای آن از سال 1963 ، عملکرد 12 ماهه رو به جلو شاخص ، سپس نسبت سود شاخص در مقابل ضرر و زیان پس از کاهش سالانه درآمدهای کل ، اندازه گیری می کند. 30 نوامبر 2022. منابع: Haver Analytics ، سرمایه گذاری وفاداری ، از 31 ژوئیه 2022.

2. تجزیه و تحلیل با استفاده از داده های ماهانه برای هر دو شاخص S& P 500 و نفت خام واسطه غربی تگزاس از ژانویه 1970 ، از 30 نوامبر 2022 انجام شده است.

3. سهام با حجم بالا به عنوان بیشترین 25 ٪ از سهام در S& P 500 تعریف شده است. نوسانات که با انحراف استاندارد ماهانه بازده در طی 12 ماه قبل اندازه گیری می شود. ارزیابی نسبی نشان دهنده رتبه صدک در مقابل تاریخ ارزیابی سهام با رونق بالا نسبت به S& P 500 است. نسبت جریان نقدی به صورت رایگان ، با استفاده از داده های ماهانه از اول ژانویه 1991 تا 31 ژوئیه 2022. منابع: Haver Analytics ، سرمایه گذاری های وفاداری ، از 31 ژوئیه 2022.

اشاراتی به اوراق بهادار خاص یا مضامین سرمایه گذاری فقط برای اهداف مصور است و نباید به عنوان توصیه یا مشاوره سرمایه گذاری تفسیر شود. این اطلاعات در تصمیم گیری سرمایه گذاری نباید به آن اعتماد شود. وفاداری را نمی توان مسئولیت هر نوع ضرر و زیان ناشی از استفاده از هر یک از اطلاعات ارائه شده را بر عهده گرفت. به این دیدگاه ها نباید به عنوان نشانه ای از قصد تجارت هر صندوق وفاداری یا مشاور وفاداری متکی باشد. تصمیمات سرمایه گذاری باید براساس اهداف شخصی ، افق زمانی و تحمل ریسک باشد. این قطعه ممکن است حاوی فرضیاتی باشد که "اظهارات آینده نگر" هستند که مبتنی بر فرضیات خاصی از وقایع آینده است. پیش بینی وقایع واقعی دشوار است و ممکن است با مواردی که فرض می شود متفاوت باشد. هیچ تضمینی وجود ندارد که اظهارات آینده نگر تحقق یابد یا اینکه بازده یا نتایج واقعی از نظر مادی با مواردی که در اینجا شرح داده شده متفاوت نخواهد بود.

کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست.

سرمایه گذاری شامل ریسک است ، از جمله خطر ضرر.

دیدگاههای بیان شده از تاریخ ذکر شده ، بر اساس اطلاعات موجود در آن زمان است و ممکن است بر اساس بازار یا شرایط دیگر تغییر کند. مگر در مواردی که ذکر نشده باشد ، نظرات ارائه شده درباره رئیس یا نویسنده است و لزوماً مربوط به سرمایه گذاری های وفاداری یا شرکت های وابسته به آن نیست. وفاداری هیچ وظیفه ای برای به روزرسانی هر یک از اطلاعات را بر عهده نمی گیرد.

بازار سهام بی ثبات است و می تواند در پاسخ به تحولات شرکت ، صنعت ، سیاسی ، نظارتی ، بازار یا اقتصادی به طور قابل توجهی نوسان کند. سرمایه گذاری در سهام شامل خطرات ، از جمله از دست دادن مدیر است.

اوراق بهادار شرکتهای کوچکتر و کمتر شناخته شده می تواند نسبت به شرکتهای بزرگتر بی ثبات تر باشد.

به دلیل افزایش خطرات صادرکننده منفی ، سیاسی ، بازار یا اقتصادی که همه آنها در بازارهای نوظهور بزرگ شده اند ، بازارهای خارجی می توانند نسبت به بازارهای ایالات متحده بی ثبات تر باشند. این خطرات به ویژه برای سرمایه گذاری هایی که بر روی یک کشور یا منطقه واحد متمرکز است ، قابل توجه است.

صنایع مواد می توانند به میزان قابل توجهی تحت تأثیر سطح و نوسانات قیمت کالاها ، ارزش مبادله دلار ، کنترل واردات ، رقابت در سراسر جهان ، مسئولیت آسیب های زیست محیطی ، کاهش منابع و هزینه های اجباری برای ایمنی و کنترل آلودگی قرار بگیرند.

S& P 500 Index یک شاخص با وزن سرمایه در بازار 500 سهام مشترک است که برای اندازه بازار ، نقدینگی و نمایندگی گروه صنعت انتخاب شده است تا عملکرد سهام آمریکا را نشان دهد.

شاخص بازارهای نوظهور MSCI یک شاخص با وزن با سرمایه گذاری در بازار است که برای اندازه گیری عملکرد بازار سهام قابل سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران جهانی در بازارهای نوظهور طراحی شده است.

شاخص Russell Midcap یک شاخص با وزن در بازار است که برای اندازه گیری عملکرد بخش میانی در بازار سهام آمریکا طراحی شده است. این شامل تقریباً 800 مورد از کوچکترین اوراق بهادار در شاخص راسل 1000 است.

Index Russell 1000 یک شاخص با وزن در بازار است که برای اندازه گیری عملکرد بخش بزرگ بازار سهام آمریکا طراحی شده است.

شاخص پیشرو در هیئت کنفرانس به دنبال سیگنال قله ها و فرورفتگی های چرخه تجارت است. مؤلفه های این شاخص شامل میانگین ساعات هفتگی در ساخت ، میانگین مطالبات هفتگی برای بیمه بیکاری و سفارشات جدید تولید کنندگان برای کالاها و مواد مصرفی است.

Fidelity Brokerage Services LLC ، عضو NYSE ، SIPC ، خیابان 900 Salem ، Smithfield ، RI 02917