بازار کار داغ ، یک تسکین اقتصادی ، یک نگرانی وال استریت است

کاهش امسال قیمت سهام از یک الگوی تاریخی پیروی می کند: "وقتی بیکاری فوق العاده کم است ، زمان فراز و نشیب پشت ما است."

برای هر دوست یک داستان ارسال کنید

به عنوان یک مشترک ، شما 10 مقاله هدیه ای برای ارائه هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

به این مقاله بدهید به این مقاله این مقاله را ارائه دهید

نرخ بیکاری ایالات متحده 3. 6 درصد است-فقط موهای بالاتر از سطح خود درست قبل از همه گیر ، که 50 سال کم بود. سود شرکت ها در سال 2021 توسط 35 درصد موشک شد و حاشیه سود از سال 1950 در وسیع ترین آنها قرار داشت. با این حال سهام اخیراً چکش زده شده است: دو شاخص سهام کلیدی ، S& P 500 و Nasdaq 100 ، از شروع کار در زمین های منفی عمیق بوده اند. سال

آنچه ممکن است یک تناقض به نظر برسد در واقع یک الگوی تاریخی است: بازارهای گرم کار و بازارهای سهام گرم اغلب به خوبی مخلوط نمی شوند.

در حقیقت ، زمان بیکاری کم با بازده سهام تا حدودی فرومایه ارتباط دارد ، در حالی که ارزش گذاری به طور متوسط در دوره های بیکاری بالا بیشتر است. تحلیلگران این پدیده را به عنوان یک کارکرد ساده از وضعیت نرخ بیکاری به عنوان "شاخص عقب مانده" توضیح می دهند - به مردم این امکان را می دهد که چگونه اقتصاد در گذشته فوری در حال فرار بود - در حالی که خود بورس دائماً به عنوان "شاخص پیشرو" ، اگر با خونسردی عمل می کندبه طور ناقص ، با گذشت زمان ، اجماع در حال تحول در مورد سرنوشت شرکت ها را نشان می دهد.

Padhraic Garvey ، رئیس تحقیقات در ING ، یک بانک جهانی گفت: "وقتی بیکاری بسیار کم است ، زمان فراز و نشیب ها پشت سر ما است و وقتی بسیار زیاد است ، اوقات خوبی پیش می رود."

سهام به طور متوسط از وقتی که بیکاری زیاد است بهتر است.

میانگین بازده سالانه در شاخص S& P 500 از سال 1948 تا 2022 ، با نرخ همزمان بیکاری

توجه: شاخص S& P 500 به طور رسمی در سال 1957 معرفی شد. عملکرد شرکت ها قبل از سال 1957 که بعداً به این شاخص پیوستند ، در این تجزیه و تحلیل گنجانده شده است.

منابع: بن کوپل ، سرمایه BXK ؛بن کارلسون ، ثروت Ritholtz

توسط نیویورک تایمز

به عنوان مثال ، در سال 2007 ، بیکاری کمترین 4. 4 درصد بود ، اما بازده سالانه شاخص S& P 500 تنها 5. 5 درصد بود. سهام سهام در سال بعد در بحران مالی سقوط کرد - و پس از آن ، در سال 2009 ، به عنوان بیکاری با افزایش 10 درصد ، این شاخص 26. 5 درصد به دست آورد..

هنگامی که اوج بهبودی ، سرمایه گذار می تواند منجر به ریسک بیش از حد توسط مشاغل شود ، که بذرهای رکود بعدی را گیاهان می کند - دقیقاً همانطور که کارگران از تقاضای زیاد بهره می برند ، با دستمزد بالاتر خود را به شمع های نقدی شرکت ها که در زمان های خوب ایجاد می شوند ، کاهش می یابد. فشار بر سود نزدیک به مدت. سرمایه گذاران مالی همچنین باید با پاسخ فدرال رزرو به این چرخه مقابله کنند - اگر تورم وجود داشته باشد ، همانطور که اکنون وجود دارد ، یک بازار کار قوی ممکن است به آن اتاق برای افزایش نرخ بهره بدهد. ضعیف می تواند آن را برای کاهش نرخ فشار دهد. اقدام از هر جهت بر ارزش گذاری سهام تأثیر می گذارد.

وضعیت مشاغل در ایالات متحده

اقتصاددانان از قدرت اخیر در بازار کار شگفت زده شده اند ، زیرا فدرال رزرو سعی می کند تا یک کاهش سرعت و تورم را مهندسی کند.

• کارگران تحویل: خدمات برنامه غذایی هشدار می دهند که افزایش دستمزد پیشنهادی برای کارگران تحویل در شهر نیویورک می تواند به معنای هزینه های تحویل بالاتر باشد.
• پیشگویی خود تحقق؟: کارمندانی که به دنبال افزایش دستمزد برای تأمین هزینه های زندگی خود در میان افزایش قیمت ها هستند ، می توانند چرخه ای را ایجاد کنند که در آن تورم سریع امروز تورم سریع فردا را افزایش می دهد.
• کارگران معلول: با توجه به COVID ، کارفرمایان بیشتری را وادار به در نظر گرفتن ترتیبات از راه دور می کنند ، اشتغال در بزرگسالان دارای معلولیت افزایش یافته است.
• یک جشن جشن یا قحطی: رانندگان بندر کامیون آمریکا بخشی تقریباً قابل مشاهده و در عین حال مهم از زنجیره تأمین جهانی هستند. و آنها در حال غرق شدن در ناامیدی هستند.

امسال علاوه بر این نیروها ، جنگ در اوکراین رشد جهانی را کند کرده و به فشار همه گیر در زنجیره های تأمین جهانی اضافه شده و هزینه مواد اولیه را افزایش می دهد.

مدیران ارشد مورگان استنلی در یادداشت اخیر نوشتند که "استراتژیست های آنها دستمزدهای بالاتری را در میان محکم تر شدن بازار کار و کمبود نیروی کار مرتبط با خطر برای حاشیه سود شرکت های 2022 مشاهده می کنند ،" با افزودن یادآوری اینکه "آنچه برای بازارها مهم نیستهمان چیزی که برای اقتصاد کل اهمیت دارد. "

رشد دستمزد ، در تاریخ اخیر خفیف تر ، به سرعت افزایش یافته است.

رشد متوسط دستمزد برای کارگران ساعتی از سال قبل ، میانگین سه ماهه

توجه: شکاف در داده ها به دلیل تغییر روش شناسی در بررسی جمعیت فعلی است که از مقایسه سال گذشته جلوگیری می کند.

منبع: بانک مرکزی فدرال رزرو آتلانتا

توسط نیویورک تایمز

حتی اگر شرکت های بزرگ در سال گذشته به حاشیه سود رکورد دست پیدا کردند ، برآورد درآمد برای بسیاری از بنگاه ها در مقایسه با انتظارات تعیین شده در اوایل سال جاری رو به کاهش است.

"تورم دستمزد" اخیر ، همانطور که بسیاری از آنها قاب آن ، توسط معامله گران سهام بی شماری دیده می شود که یک بار بیش از حد اضافه می کنند - به اندازه کافی سریع برای نگرانی نه تنها مدیران بلکه برخی از اقتصاددانان برجسته لیبرال که به طور معمول شکایات مربوط به هزینه های کار را تحت الشعاع قرار می دهند.

داده های فدرال رزرو نشان می دهد که افزایش متوسط حقوق سالانه در محدوده-3 تا 7 درصد-که از دهه 1980 تا رکود اقتصادی 2007-9 حاکم است. اما انواع رهبران در تجارت و دولت ، از جمله صندلی فدرال ، جروم H. پاول و وزیر خزانه داری ، جنت ال. یلن ، نسبت به سرعت سریع آنها احتیاط کرده اند.

سود شرکت ها در سال گذشته به اوج جدید رسید.

سود پس از مالیات برای شرکت های آمریکایی ، تنظیم فصلی

یادداشت ها: سود به دلارهای فعلی است ، برای تورم تعدیل نمی شود ، منهای تنظیم مصرف سرمایه یا تنظیم ارزیابی موجودی (IVA).

منابع: دفتر تجزیه و تحلیل اقتصادی ایالات متحده ؛بانک مرکزی فدرال رزرو سنت لوئیس

توسط نیویورک تایمز

در اقتصاد غیر مالی "واقعی" ، رقابت شدید برای کارگرانی که منجر به انتخاب بیشتر و جبران خسارت می شوند مثبت است "زیرا ما پول بیشتری می گیریم ، پول بیشتری برای خرج کردن داریم ، می توانیم تورم را بهتر جذب کنیم زیرا افزایش یافته ایم ،"سعید لیز یانگ ، رئیس استراتژی سرمایه گذاری در SOFI ، یک شرکت خدمات مالی مستقر در سانفرانسیسکو. در عین حال ، وی اذعان داشت ، "چیز دیگر با بازار کار سخت این است که وقتی دستمزدها افزایش می یابد کسی مجبور است هزینه آن را بپردازد."

از طریق بیشتر بهبودی سریع از رکود ناشی از همه گیر ، مدیران پول شرط ساده ای را برای تقویت بازار کار به عنوان سیگنالی مبنی بر اینکه تعداد بیشتری از افراد درآمد بیشتر یکبار مصرف می کنند منجر به هزینه های بیشتر برای کالاها و خدمات فروخته شده توسط شرکت هایی که تجارت می کنند منجر می شود.، افزایش درآمد آینده آنها.

اکنون ، حساب در وال استریت چندان ساده نیست.

در ماه های آینده ، بسیاری از تحلیلگران مالی می گویند که آنها به داده های مربوط به ایجاد شغل توجه کمتری خواهند داشت و در عوض بر رشد متوسط درآمد ساعتی تمرکز می کنند - تشویق آنها برای صاف کردن یا حداقل متوسط ، تا هزینه های نیروی کار بتوانند از بین بروند.

سهام تاکنون در سال 2022 کاهش یافته است.

S& P 500 روزانه تا 26 آوریل نزدیک است

منبع: S& P Dow Jones Indices LLC

توسط نیویورک تایمز

پس از سه سال بازده بزرگ ، سال پایین در بازارها باعث ایجاد روحیه ترش در میان طبقه متوسط کاملاً تعریف شده کشور می شود ، که دستمزد دستمزد آنها به طور کلی با تورم همراه نیست ، و پس انداز بازنشستگی و ارزش خالص آن (خارج از سهام خانه) است. تا حدودی با چنین شاخص هایی گره خورده است. شاخص احساسات مصرف کننده دانشگاه میشیگان از زمان بهبودی آهسته شغل پس از بحران مالی سال 2008 ، نزدیک به پایین نرسیده است.

در نهایت ، این قطع ارتباط بین داده های شغلی قوی و خلق و خوی ملی ممکن است ناشی از تاخیر اولیه بین برندگان نسبی و بازنده در این بهبودی قوی اما راک باشد: مزایای اقتصادی محکم کردن یک بازار کار در حال حاضر در حال حاضر ، کوتاه مدت است، نسبتاً متمرکز - به کسانی که دستمزد کمتری دارند و آموزش رسمی کمتری دارند ، و به گروههای جمعیتی مانند سیاهپوستان ، که اغلب "آخرین استخدام شده ، برای اولین بار اخراج می شوند" در طول چرخه های تجاری. در این میان ، نزولی از تورم حتی موقت حتی پراکنده است-به طور گسترده ای در بین جمعیت گسترش می یابد ، هرچند که اغلب به مالی گروه های کم درآمد آسیب می رساند.

این درست است که افزایش تقاضا برای نیروی کار به میلیون ها کارگر کمک کرده است تا جلو بیایند. پس از تعدیل تورم ، دستمزدها برای گروه های با درآمد متوسط و بالا کاهش یافته است اما به طور متوسط برای سوم پایین درآمد افزایش یافته است: دستمزدهای کارمندان با حقوق و دستمزد متوسط صنعت تفریحی و مهمان نوازی-بخش گسترده ای که بر سفر متمرکز شده است ،ناهار خوری ، سرگرمی ، تفریحی و گردشگری - طی یک سال گذشته نزدیک به 15 درصد افزایش یافته است ، و از تورم بسیار فراتر رفته است.

بلوک قابل توجهی از اقتصاددانان ادعا می کنند که دستمزدها مقصر تورم هستند. تجزیه و تحلیل اخیر در 110 صنایع توسط موسسه سیاست اقتصادی ، یک اندیشکده مترقی مستقر در واشنگتن ، نتیجه گرفت که رشد دستمزد با افزایش هزینه هایی که تأمین کنندگان در سال گذشته با آنها سر و کار داشتند ، ارتباط ندارد و نشان می دهد که هنوز هم بسیاری از تورم ها می توانند ناشی از آن باشندنیروهای دیگر ، مانند عدم تعادل زنجیره تأمین.

بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که اگر بیکاری برای مدت طولانی به اندازه کافی کم بماند ، میوه های یک بازار کار گرم گسترش می یابد - ایجاد یک چرخه با فضیلت که در آن کارفرمایان افزایش می دهند هزینه های مختلف کارگران را پرداخت می کنند ، در حالی که اقتصاد مدل های تجاری خود را برای کارآیی بیشتر و افزایش ظرفیت افزایش می دهد.، بهره وری و سلامت ترازنامه های شرکت.

این امید در معرض تهدید است ، زیرا فدرال رزرو با افزایش سریع نرخ بهره برای افزایش وام ، هزینه های مصرف کننده ، سرمایه گذاری در تجارت و تقاضا برای نیروی کار ، برنامه ای برای افزایش هزینه های وام را پیش می برد.

علیرغم چالش های مختلف ، خوش بینانه ترین شرکت کنندگان در بازار پیش بینی می کنند که کارفرمایان ، کارگران و مصرف کنندگان می توانند امسال به اصطلاح "فرود نرم" را تجربه کنند ، که در آن فدرال رزرو هزینه های وام را افزایش می دهد ، و به رشد تورم و دستمزد متوسط و بدون کندی دردناک کمک می کند که باعث کاهش سرعت دردناک شودبهبودی: به عنوان مثال ، استراتژیست های مورگان استنلی انتظار دارند که دستمزدهای واقعی تا زمانی که در اواسط سال به طور کلی مثبت شوند ، از افزایش قیمت ها بالاتر بروند ، زیرا تورم کاهش می یابد و نرخ پرداخت برخی از قدرت را حفظ می کند. این می تواند برای سهام نیز باشد.

اندرو گل ، اقتصاددان کارگری در AppCast ، یک شرکت فناوری که به شرکت ها کمک می کند تا تبلیغات استخدام را هدف قرار دهند ، گفت: "این امکان وجود دارد که در چند چهارم آینده بازار کار با وجود پیاده روی فدرال فدرال ، همچنان محکم باشد."او هنوز "اشتهای بیش از حد" برای استخدام می بیند.

اگرچه به ویژه بیکاری کم به طور معمول نشانه صعودی برای سهام نیست ، اما در سالهای اخیر این روند را کاهش داده است. در سال 2019 ، هنگامی که S& P 500 تقریباً 30 درصد بازگشت ، بیکاری تا پایان سال مطابق با سطح فعلی ، به 3. 6 درصد کاهش یافته است.

در چنین محیطی نامشخص ، پیش بینی چگونگی کرایه سهام تا پایان سال در بین شرکت های برتر وال استریت متفاوت است. با چندین اقدام فنی ، مسیر بازار در حال حاضر نزدیک به سطح "ساخت یا شکستن" است.

برایان بلسکی ، استراتژیست اصلی سرمایه گذاری در بازارهای سرمایه BMO گفت: "شرکت های دولتی" بسیار کارآمد شده اند ، بنابراین از یک عملکرد عملیاتی ، آنها توانسته اند این هزینه های اضافی را به دست بگیرند. "چشم انداز بانک آقای بلسکی یکی از اعتماد به نفس ترین است ، با یک تماس با این که شاخص S& P 500 2022 را در 5،300 - 27 درصد بالاتر از نزدیک سه شنبه و بسیار بالاتر از بیشتر تخمین ها به پایان می رساند.

وی گفت: "در پایان روز ، من فکر می کنم برای اقتصاد خوب است که ما این نوع دستمزدها را می بینیم.""هرگز علیه مصرف کننده ایالات متحده شرط بندی نکنید."