چگونه Crypto به زیرمجموعه جدید تبدیل شد

هر دوست را به عنوان مشترک برای هر دوست ارسال کنید ، شما 10 مقاله هدیه برای هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

این مقاله را بدهید

اگر بورس سهام اقتصادی نیست - که اینگونه نیست - پس ارزهای رمزنگاری مانند بیت کوین ، واقعاً اقتصاد نیستند. با این وجود ، Crypto به یک کلاس دارایی بسیار بزرگ تبدیل شده است (و برای بسیاری از خریداران سود بزرگی به دست آورد). در پاییز گذشته ، ارزش بازار ترکیبی ارزهای رمزنگاری شده تقریباً به 3 تریلیون دلار رسیده بود.

با این حال ، از آن زمان ، قیمت ها سقوط کرده و حدود 1. 3 تریلیون دلار سرمایه در بازار را از بین می برد. از صبح روز پنجشنبه ، قیمت بیت کوین تقریباً از اوج نوامبر خود در نیمی پایین بود. بنابراین چه کسی از این تصادف صدمه دیده است ، و چه کاری ممکن است برای اقتصاد انجام دهد؟

خوب ، من موازی های ناراحت کننده را با بحران فرعی دهه 2000 می بینم. نه ، Crypto سیستم مالی را تهدید نمی کند - این تعداد به اندازه کافی بزرگ نیستند که این کار را انجام دهند. اما شواهد در حال رشد وجود دارد که نشان می دهد خطرات رمزنگاری به طور نامتناسب بر روی افرادی که نمی دانند وارد چه چیزی می شوند و برای رسیدگی به روند نزولی ضعیف هستند ، به طور نامتناسب کاهش می یابد.

این چیز رمزنگاری چیست؟روش های زیادی برای پرداخت های دیجیتالی وجود دارد ، از Apple Pay و Google Pay to Venmo. با این حال ، طرح های پرداخت جریان اصلی ، به شخص ثالث - معمولاً بانک شما - متکی هستند تا تأیید کنند که در واقع دارایی هایی را که انتقال می دهید در اختیار دارید. Cryptocurrencies از برنامه نویسی پیچیده استفاده می کند تا ظاهراً با نیاز این اشخاص ثالث از بین برود.

بدبینان تعجب می کنند که چرا این امر ضروری است و استدلال می کنند که رمزنگاری به یک روش ناخوشایند و گران قیمت برای انجام کارهایی که می توانستید به روش های دیگر انجام دهید ، پایان می یابد ، به همین دلیل است که ارزهای رمزپایه هنوز 13 سال پس از معرفی بیت کوین کاربردهای قانونی دارند. پاسخ ، در تجربه من ، تمایل به شکل سالاد کلمه غیرقابل درک دارد.

به نظر می رسد تحولات اخیر در السالوادور ، که بیت کوین را به عنوان مناقصه قانونی به تصویب رسانده است ، شکاک ها را تقویت می کند: ساکنان که سعی در استفاده از ارز دارند ، خود را با هزینه های عظیم معاملات روبرو می کنند. با این وجود ، رمزنگاری به طور مؤثر به بازار عرضه شده است: این هم به نظر می رسد آینده نگر است و هم از ترس های طلایی به سبک قدیمی که دولت پس انداز شما را از بین می برد ، جذاب است و دستاوردهای عظیم گذشته در سرمایه گذاران نگران از دست دادن نیست. بنابراین Crypto به یک کلاس دارایی بزرگ تبدیل شده است ، حتی اگر هیچ کس نمی تواند به وضوح توضیح دهد که هدف قانونی آن چیست.

اما اکنون کریپتو خراب شده است. شاید همانطور که در گذشته وجود دارد ، بهبود یابد و به ارتفاعات جدید برسد. در حال حاضر ، با این حال ، قیمت ها پایین می آیند. بازنده ها چه کسانی هستند؟

همانطور که گفتم ، مداحی های نگران کننده ای از تصادف زیرزمینی 15 سال پیش وجود دارد.

Crypto بعید است که یک بحران اقتصادی کلی ایجاد کند. این یک دنیای بزرگ در آنجا است ، و حتی 1. 3 تریلیون دلار ضرر تنها حدود شش درصد از تولید ناخالص داخلی ایالات متحده است ، ضربه ای که از نظر بزرگی کوچکتر از اثرات سقوط قیمت خانه در هنگام ترکیدن حباب مسکن است. و فعالیت هایی مانند استخراج بیت کوین ، در حالی که از نظر محیط زیست مخرب است ، در مقایسه با خانه سازی ، از نظر اقتصادی بی اهمیت است ، که شیرجه آن نقش زیادی در ایجاد رکود بزرگ داشت.

با این حال ، برخی از افراد صدمه دیده اند. آنها کی هستند؟

به نظر می رسد که سرمایه گذاران در Crypto با سرمایه گذاران در سایر دارایی های پرخطر مانند سهام ، که به طور نامتناسب از سفیدپوستان مرفه و تحصیل شده در کالج تشکیل شده اند ، متفاوت است. طبق نظرسنجی سازمان تحقیقاتی NORC ، 44 درصد از سرمایه گذاران رمزنگاری غیر سفید پوست هستند و 55 درصد آنها دارای مدرک دانشگاهی نیستند. این با شواهد حکایتی مطابقت دارد که نشان می دهد سرمایه گذاری رمزنگاری در بین گروه های اقلیت و طبقه کارگر به طرز چشمگیری محبوب شده است.

NORC می گوید که این عالی است ، که "ارزهای رمزپایه فرصت های سرمایه گذاری را برای سرمایه گذاران متنوع تر باز می کنند."اما من به یاد می آورم روزهایی که وام های وام مسکن به طور مشابه جشن گرفته می شد - هنگامی که به عنوان راهی برای باز کردن مزایای مالکیت خانه به گروه های قبلاً محروم مورد ستایش قرار گرفت.

با این حال ، معلوم شد که بسیاری از وام گیرندگان نمی فهمیدند که چه چیزی را وارد می کنند. ناد گراملیچ ، یک مقام فدرال رزرو که به طور معروف در مورد خطرات رو به رشد مالی هشدار داده است ، پرسید: "چرا خطرناک ترین محصولات وام به کمترین وام گیرندگان فروخته می شوند؟"وی سپس اظهار داشت ، "سؤال به خود پاسخ می دهد."پس از ترکیدن حباب ، مالکیت خانه به شدت کاهش یافت.

و ارزهای رمزنگاری شده ، با نوسانات قیمت عظیم آنها به ظاهر غیر مرتبط با اصول ، تقریباً به همان اندازه که یک کلاس دارایی می تواند خطرناک باشد.

اکنون ، شاید آن دسته از ما که هنوز نمی توانیم ببینیم که ارزهای رمزنگاری به غیر از پولشویی و فرار مالیاتی برای چه چیزی خوب هستند ، فقط تصویر را از دست نمی دهند. شاید افزایش ارزش گذاری (گرچه از آن استفاده نمی شود) بیت کوین و رقبای آن چیزی بیش از حباب باشد ، که در آن افراد دارای یک دارایی هستند فقط به این دلیل که افراد دیگر در گذشته از آن دارایی پول گرفته اند. و خوب است که سرمایه گذاران در برابر شکاک ها شرط بندی کنند.

اما این سرمایه گذاران باید افرادی باشند که هر دو به خوبی مجهز به این حكم هستند و از نظر مالی به اندازه کافی ایمن هستند تا اگر معلوم شود كه بدبینان درست هستند ، ضرر و زیان را تحمل كنند.

متأسفانه ، این چیزی نیست که اتفاق می افتد. و اگر از من سؤال کنید ، تنظیم کننده ها همان اشتباهی را که در زیرپرداز مرتکب شده اند مرتکب شده اند: آنها نتوانستند از مردم در برابر محصولات مالی محافظت کنند که هیچ کس نفهمیده است ، و بسیاری از خانواده های آسیب پذیر ممکن است در نهایت پرداخت این قیمت را انجام دهند.

تایمز متعهد به انتشار تنوع نامه ها به ویرایشگر است. ما می خواهیم بشنویم که شما در مورد این یا هر یک از مقاله های ما چه فکر می کنید. در اینجا چند نکته وجود دارد. و ایمیل ما در اینجا است: letter@nytimes. com.

پل کروگمن از سال 2000 یک ستون نویس نظر بوده و همچنین استاد برجسته ای در مرکز فارغ التحصیلان دانشگاه شهر نیویورک است. وی به دلیل فعالیت خود در تجارت بین المللی و جغرافیای اقتصادی ، جایزه یادبود نوبل در سال 2008 را در علوم اقتصادی کسب کرد.@ Paulkrugman

نسخه ای از این مقاله به صورت چاپی در بخش A ، صفحه 21 نسخه نیویورک با عنوان: چگونه Crypto به زیرمجموعه جدید تبدیل شد. چاپ مجدد سفارش |مقاله امروز |اشتراک در