قیمت گذاری گزینه و ارزیابی جریان نقدی احتمالی

در این فصل مفهوم گزینه ، اصل و روش برای ارزیابی گزینه یا قیمت گذاری گزینه ها معرفی شده است. به طور کلی ، تخفیف و قیمت گذاری گزینه ها دو ابزار مکمل و نه رقیب ارزیابی هستند. تخفیف مناسب برای ارزش گذاری جریان های نقدی آینده که بی ثبات هستند اما از نظر وجود قطعی هستند. در حالی که قیمت گذاری گزینه برای ارزش گذاری جریان های نقدی آینده که مشروط و نامشخص در وجود هستند مناسب است. علاوه بر این ، گزینه به عنوان یک ابزار مالی می تواند ریسک را از بازده تقسیم کند یا ریسک را به طور کامل جدا کند. این بدان معنی است که قیمت گذاری گزینه قدرتمندترین ابزاری برای در نظر گرفتن یا ارزیابی ریسک است. در سال 1997 ، جایزه نوبل اقتصاد در دستاوردهای قیمت گذاری گزینه ، اسکولز و مرتون به مشارکت کنندگان اهدا شد و پتانسیل کاربرد عظیم قیمت گذاری گزینه را تأیید کرد. متأسفانه ، تحقیقات مالی پس از آن به طور کامل از این پتانسیل استفاده نکرده است ، که بخشی از دلیل بسیاری از مشکلات اساسی مالی و مرتبط با آن تاکنون حل نشده است. البته ، این فصل تئوری و روش قیمت گذاری گزینه ، به ویژه مدل سیاه و سفید را معرفی می کند ، گزینه های واقعی در سرمایه گذاری ، تأمین مالی و بهره برداری را طبقه بندی می کند و روش های ارزیابی را دوباره طبقه بندی می کند. همه این موارد راه را برای فصل های بعدی برای استفاده از روش قیمت گذاری گزینه برای حل مشکلات مالی مربوطه هموار می کنند.

این پیش نمایش محتوای اشتراک ، دسترسی از طریق موسسه شما است.

یادداشت

برابری-تماس ، رابطه بین گزینه تماس و گزینه Put را از نظر ارزش نشان می دهد. همانطور که در نسخه مدرن آن بیان شده است ، C + XE −RT = S + P ، که در آن ، C و P یک گزینه تماس و یک گزینه قرار داده شده با همان تاریخ انقضا t و همان قیمت تمرین x را نشان می دهد. S ارزش یا قیمت دارایی اساسی است. این تماس و با قیمت هایی که برابری-تماس را برآورده می کند ، از فرصت های داوری جلوگیری می کند.

یک نوع بدهی فرعی ، بدهی های خردسال نسبت به سایر مطالبات بدهی در مورد پیش فرض اولویت کمتری برای بازپرداخت دارند.

اوراق قرضه ناخواسته عمدتاً توسط برخی از شرکت های کوچک برای جمع آوری بودجه برای گسترش تجارت صادر می شود. با توجه به تجارت ناپایدار ، رتبه بندی اعتباری آنها اغلب زیر درجه سرمایه گذاری است. به طور کلی ، اوراق قرضه ناخواسته اوراق قرضه پرخطر هستند که عملکرد بالایی دارند.

قرائت های بیشتر

1. Bachelier L. نظریه حدس و گمان (Thorie de la Spéculation). Aales Scientifiques de L'ocole Normale Supérieure ، Sér 3 ، 17 (1900) ، 21-86 ، ترجمه شده توسط D. May. گوگل دانشکده
2. CM Sprenkle. قیمت ها را به عنوان شاخص های انتظارات و ترجیحات. مقاله های yale econ. 1961 ؛ 1 (2): 179-231. گوگل دانشکده
3. Boness Ja. عناصر یک تئوری ارزش سهام سهام. J Polit Econ. 1964 ؛ 72 (2): 163-75. CrossRefGoogle Scholar
4. ساموئلسون PA. نظریه عقلانی قیمت گذاری ضمانت. IND مدیریت Rev. 1965 ؛ 6 (2): 13-31. گوگل دانشکده
5. Samuelson PA ، Merton RC. یک مدل کامل از قیمت گذاری ضمانت که به حداکثر می رسد. IND Management Rev. 1969 ؛ 10 (2): 17-46. گوگل دانشکده
6. FS Black ، Scholes MS. ارزیابی قراردادهای گزینه و آزمایش کارآیی بازار. j مالی. 1972 ؛ 27 (2): 399-417. CrossRefGoogle Scholar
7. FS Black ، Scholes MS. قیمت گزینه ها و بدهی های شرکت ها. J Polit Econ. 1973 ؛ 81 (3): 637-59. گوگل دانشکده
8. Merton RC. نظریه قیمت گذاری گزینه منطقی. Bell J Econ Sci را مدیریت کنید. 1973 ؛ 4 (1): 141-83. گوگل دانشکده

اطلاعات نویسنده

نویسندگان و وابستگی ها

1. دانشکده بازرگانی Renmin ، دانشگاه Renmin چین ، پکن ، چین Zhiqiang Zhang

1. Zhiqiang Zhang