انواع موسسات مالی بورس

نقش سیستم مالی را می توان به طور گسترده به موارد زیر طبقه بندی کرد:

• عملکرد پس انداز - پس انداز را به شکلی برای تهیه یک خروجی بالقوه سودآور و کم خطر بسیج کنید.
• عملکرد سیاست - از طریق عملکرد سیاست ، دولت جریان صاف وجوه از پس انداز به سرمایه گذاری را به منظور تثبیت اقتصاد تضمین می کند.
• عملکرد اعتبار - پس از بسیج پس انداز و تعیین خط مشی های لازم برای انتقال این وجوه ، عملکرد اعتبار سیستم مالی پس از آن اطمینان می دهد که این پس انداز به اعتبار لازم برای اهداف سرمایه گذاری و هزینه تبدیل می شود.

سیستم مالی به دلیل پیچیدگی های خاص مرتبط با انجام این کارکردها تکامل یافته است.

• به طور کلی ، الزامات وام گیرندگان مطابق با پس انداز نیست. پس انداز نگران ایمنی وجوه است ، بازده و نقدینگی و وام گیرندگان نگران شرایط وجوه وام گرفته شده ، هزینه وجوه و سهولت در ارتباط با وجوه وام هستند.
• انتظارات مشخصات در معرض خطر هر دو وام گیر و وام دهندگان/پس انداز متفاوت است.

این فصل شامل بخش های زیر است

• بخش 2. 1. 1 ، "بازارهای مالی"
• بخش 2. 1. 2 ، "ویژگی های مشخصه بازارهای مالی"
• بخش 2. 1. 3 ، "واسطه های مالی"
• بخش 2. 1. 4 ، "واسطه هایی که در بازارهای مالی فعالیت می کنند"
• بخش 2. 1. 5 ، "دارایی های مالی (اوراق بهادار)"
• بخش 2. 1. 6 ، "سهام"
• بخش 2. 1. 7 ، "سهام ترجیحی"
• بخش 2. 1. 8 ، "اوراق بهادار درآمد ثابت"
• بخش 2. 1. 9 ، "حقوق و ضمانت نامه"
• بخش 2. 1. 10 ، "تجارت در سهام"
• بخش 2. 1. 11 ، "تجارت در اوراق بهادار / اوراق بهادار درآمد ثابت"
• بخش 2. 1. 12 ، "اقدامات شرکت در اوراق بهادار"

2. 1. 1 بازارهای مالی

بازارهای مالی پس انداز خانوارها و سایر واحدهای بودجه مازاد را برای آن دسته از افراد و موسساتی که به بودجه نیاز دارند ، هدایت می کنند. ضمن انجام این نقش ، بازارهای مالی به افزایش تولید و درآمد برای واحدهای مختلف کمک می کنند.

2. 1. 1. 1 انواع بازارها

بخش های اصلی بازارهای مالی سازمان یافته به شرح زیر است:

بازار پول یک بازار بدهی عمده فروشی برای ابزارهای کم خطر ، بسیار مایع و کوتاه مدت است. وجوه در این بازار برای دوره های مختلف از یک روز تا یک سال در دسترس است. دولت ، بانک ها و موسسات مالی بر این بازار تسلط دارند.

بازار سرمایه برای تأمین مالی سرمایه گذاری های بلند مدت طراحی شده است. معاملات انجام شده در این بازار برای دوره های بیش از یک سال است.

بازار فارکس با الزامات چند ارزی ، که با تبادل ارز انجام می شود ، سروکار دارد. بسته به نرخ ارز قابل اجرا ، انتقال وجوه در این بازار صورت می گیرد. این یکی از توسعه یافته ترین و یکپارچه ترین بازارهای جهان است.

بازار اعتباری مکانی است که بانک ها ، موسسات مالی و NBFCS وام های کوتاه ، میان مدت و بلند مدت به شرکت ها و افراد را تصفیه می کنند.

چنین تفکیک بازار مالی به زیر گروه های مختلف باعث افزایش کارآیی تخصیص منابع شده است. هر بازار از نظر ماهیت شرکت کنندگان ، ابزارها و غیره بی نظیر است.

2. 1. 2 ویژگی های بارز بازارهای مالی

در بازارهای زیر ذکر شده ، بر اساس معاملات ، بازارهای مالی می توانند بیشتر در بازارهای باز طبقه بندی شوند و بازارهای مذاکره شده باشند. تمایز اساسی بین این دو نوع بازار براساس نحوه خرید و فروش اوراق بهادار است. در یک بازار آزاد ، اوراق بهادار به تعداد زیادی از سرمایه گذاران ارائه می شود که می توانند قبل از دوره بلوغ ، تعداد بار آنها را خریداری و بفروشند. مسئله عمومی اوراق بهادار در یک بازار آزاد صورت می گیرد. از طرف دیگر ، بازار مذاکره فقط یک گروه منتخب از سرمایه گذاران را که اوراق بهادار به آنها ارائه و فروخته می شود ، خواهد داشت. این به طور کلی یک قرارداد خصوصی بین فروشنده و خریدار خواهد بود. یک معامله خریداری شده و وام خودرو نمونه های خوبی از معاملات در یک بازار مذاکره شده است.

یکی دیگر از تمایزهای مفید و مهم بین بازارها در سیستم مالی ، بازار اصلی و بازار ثانویه است. بازار اصلی مکانی برای مسئله تازه اوراق بهادار است. شرکت ها ، بانک ها ، FIS و دولت می توانند اوراق بهادار جدید صادر کنند و برای اهداف سرمایه گذاری وجوه جمع کنند. معاملات بازار ثانویه در اوراق بهادار که قبلاً در بازار اولیه صادر شده بود و از این طریق نقدینگی را برای سرمایه گذاران فراهم می کند. سرمایه گذاران می توانند اوراق بهادار را در بازار ثانویه به صورت مداوم خریداری و بفروشند. به همین دلیل حجم معاملات انجام شده در بازار ثانویه به مراتب بیشتر از مواردی است که در بازارهای اولیه اتفاق می افتد. به جز بازار سرمایه ، سایر بازارهای فرعی موجود در سیستم مالی یا بازار ثانویه ندارند یا عملکرد آنها در یکسان ناچیز است. معاملات بازار ثانویه بازار سرمایه در بورس سهام انجام می شود. تمام اوراق بهادار که در بازار اولیه صادر می شوند ، باید در بورس سهام ذکر شوند تا فعالیت معاملاتی را فعال کنند. بازار ثانویه با جمع کردن پس انداز و کاربران با اهداف بلوغ متناقض ، به "واسطه بلوغ" کمک می کند.

2. 1. 3 واسطه های مالی

صادرکننده با طراحی ابزار باید اطمینان حاصل کند که این دارایی های مالی به منظور بدست آوردن مبلغ مورد نیاز ، به سرمایه گذار نهایی برسد. هنگامی که وام گیرنده وجوه برای جمع آوری بودجه به بازار مالی نزدیک می شود ، ممکن است مسئله اوراق بهادار کافی نباشد. اطلاعات کافی در مورد این موضوع ، صادرکننده و امنیت باید برای تأمین کننده وجوه برای مبادله وجوه انجام شود. برای خدمت به این هدف ، واسطه های مالی به وجود آمدند. در نوع صادرکنندگان و سرمایه گذاران شرکت کننده در بازار شاهد تغییرات اساسی بوده است. نوآوری های مالی ، درجه بندی های تکنولوژیکی و مهمتر از همه در حال تغییر مکانیسم نظارتی ، روند جمع آوری وجوه از بازار را به یک کار پیچیده تبدیل کرده است. ترجیحات سرمایه گذاران برای دارایی های مالی نیز تغییر کرده است. طراحی ابزارهایی که توجه سرمایه گذاران را به خود جلب می کند ، اکنون به یک سرویس تخصصی تبدیل شده است. به همین ترتیب ، تخصص مناسب برای ایجاد معاملات در بازارهای مالی نیز ضروری است. حجم زیادی از معاملات که در بازارها انجام می شود باید سریع و دقیق ثبت شود.

برخی از واسطه های مهم که در بازارهای مالی فعالیت می کنند شامل بانکداران سرمایه گذاری ، شرکت کنندگان در بورس اوراق بهادار ، ثبت نام کنندگان ، سپرده گذاری ها ، متولیان ، مدیران نمونه کارها ، صندوق های متقابل ، تبلیغ کنندگان مالی ، مشاوران مالی ، فروشندگان اولیه ، نمایندگی های ثانویه ، سازمان های خود نظارتی و غیره هستند. نقش این واسطه ها در جدول زیر خلاصه شده است.

2. 1. 4 واسطه ای که در بازارهای مالی فعالیت می کنند

در یک بازار ، که به خوبی تنظیم نشده است ، این واسطه ها خطرات سرمایه گذار را افزایش می دهند. به منظور جلوگیری از هرگونه سوء استفاده از وجوه وام دهندگان و کاهش خطرات سرمایه گذاران ، یک محیط خوب تنظیم شده باید توسعه یابد. با وجود بازارهای کشورهای مختلف ، هماهنگ کردن مقررات خود ، این واسطه های مالی اکنون به بازیکنان جهانی تبدیل می شوند.

2. 1. 5 دارایی مالی (اوراق بهادار)

دارایی های مالی یک سهام مالی انتزاعی اما قابل اثبات را تشکیل می دهند که شاید از طریق یک سند کاغذی یا یک سیستم رایانه ای نشان داده شود ، اما فقط به این دلیل که اتفاقی برای کاغذ (یا رایانه ای) که روی آن ضبط شده است ، ناپدید نمی شود.

دارایی های مالی را می توان به طور گسترده به سهام / سهام ، اوراق بهادار درآمد ثابت و مشتقات طبقه بندی کرد. سهام مالی که توسط اوراق بهادار ارائه می شود ، در برخی از مشاغل ، دولت یا نهاد حقوقی دیگر سهام است.

• اگر امنیت سهام/سهام باشد ، نقش سرمایه گذار مالکیت است (همراه با سایر سهامداران سرمایه گذاری ، در صورت وجود).
• اگر امنیت اوراق قرضه باشد ، سرمایه گذار طلبکار است و نهاد دیگر می تواند شرکت یا دولت باشد.
• اگر امنیت گزینه ای باشد ، سرمایه گذار از حقوق مشخص خاصی برخوردار است و نهاد دیگر تعهدات مربوطه را نیز دارد.

2. 1. 6 سهام

خرید سهام هر شرکت/شرکت منجر به تبدیل شدن سرمایه گذاران شرکت می شود. به عنوان یک سهامدار ، سرمایه گذار حقوق اساسی خاصی دارد.

• یک ادعا ، متناسب با تعداد سهام نگهدارنده ، به بخشی از دارایی های شرکت
• قدرت رأی دادن به تجارت شرکت در جلسات سهامداران ، متناسب با سهام برگزار شده
• حق سود سهام که ممکن است توسط هیئت مدیره رای داده شود
• بعضی اوقات ، یک حق پیشگیرانه برای خرید سهام جدید قبل از ارائه به عموم مردم.

مسئولیت سرمایه گذار/سهامدار محدود به نسبت منابع سرمایه گذار در شرکت است.

2. 1. 7 سهام ترجیحی

سهام ترجیحی نیز با تغییرات خاصی به اشتراک می گذارد.

• آنها سود سهام ثابت دارند که در زمان موضوع اعلام می شود.
• آنها حق رأی ندارند.
• پرداخت سود سهام به این سهام ابتدا قبل از پرداخت سود سهام در سهام عدالت انجام می شود.
• ادعای دارنده سهم اولویت پیش از ادعای سهامدار سهامدار است.

سهام ترجیحی ممکن است تجمعی یا غیر تجمعی باشد. اگر آنها تجمعی باشند ، حق دارند سود سهام خود را دریافت کنند یا خیر. اگر در طی یک سال خاص ، شرکت درآمد کافی برای توزیع به عنوان سود سهام نداشته باشد ، سود سهام در معوقه در سال بعد که درآمد کافی است ، جمع می شوند و پرداخت می شوند. برخی از سهام ترجیحی قابل تبدیل هستند. این گزینه به سهامداران اجازه می دهد تا سهام اولویت را برای سهام سهام همان شرکت مبادله کنند.

2. 1. 8 اوراق بهادار درآمد ثابت

انواع زیر اوراق بهادار به عنوان اوراق بهادار درآمد ثابت در نظر گرفته می شوند.

2. 1. 8. 1 اوراق قرضه

اوراق قرضه اوراق بهادار با درآمد ثابت است. ویژگی های اساسی اوراق بهادار به شرح زیر است:

• دارندگان اوراق قرضه به طور معمول به شرکت وام می دهند و نه صاحبان آن مانند پرونده سهام عدالت
• آنها هیچ حق رأی ندارند
• آنها نرخ بهره ثابت را حمل می کنند ، که به صورت دوره ای به دارنده اوراق قرضه پرداخت می شود
• یک دوره بلوغ در ارتباط با اوراق قرضه وجود دارد ، که اصلی آن توسط شرکت به دارندگان اوراق بازپرداخت بازپرداخت می شود
• ادعای دارندگان اوراق قرضه بر ادعای دارندگان ترجیح / سهام عدالت در صورت انحلال

اوراق بهادار به طور معمول به اوراق بهادار درآمد ثابت با بلوغ بلند مدت (7 - 10 سال) ، مقاله تجاری با مدت بلوغ بسیار کوتاه طبقه بندی می شوند (<18 months) and treasury notes which fall in the intermediary range.

• قابل تماس با سهام مورد نظر ، اوراق قرضه ممکن است قابل تماس باشد. صادرکنندگان در صورت تمایل ، در شرایط تعیین شده ، می توانند قبل از بلوغ ، بازنشستگی موضوع را بازنشسته کنند.
• قابل تبدیل معمولاً این ویژگی قابل تبدیل اجازه می دهد تا اوراق قرضه به سهام تبدیل شود و از این طریق بدهی شرکت ها را کاهش می دهد.
• اوراق قرضه نرخ قابل تنظیم- نرخ کوپن در این نوع اوراق به صورت دوره ای تغییر می کند. با تغییر نرخ کوپن برای منعکس کردن شرایط اقتصادی فعلی ، قیمت اوراق قرضه بیشتر شبیه به یک ابزار کوتاه مدت است.
• اوراق قرضه کوپن صفر- این ابزارهای تخفیف ارائه شده در زیر مبلغ صورت ، پرداخت PAR یا مقدار ارزش چهره در سررسید. تفاوت این است که علاقه به دست آمده است.
• اوراق بهادار ثبت شده / تحمل - اوراق ثبت شده کاملاً ثبت شده است. این بدان معنی است که نام مالک یا نامزد نامزد توسط یک ثبت کننده نگهداری می شود. بهره به این اوراق قرضه به عنوان در تاریخ پرداخت بهره در کتاب های ثبت کننده به مالک پرداخت می شود. اوراق قرضه تحمل با تأیید قابل انتقال است. کوپن های بهره به همراه اوراق قرضه صادر می شوند و شخصی که کوپن بهره را از تاریخ پرداخت بهره به بانک ارسال می کند ، سود آن اوراق را به دست می آورد. ثبت کننده کتابهای صاحبان اوراق قرضه را برای این اوراق حفظ نمی کند.
• اوراق قرضه سری - شرکت ها ممکن است اوراق قرضه را به صورت سری صادر کنند (مثلاً I ، II ، III و غیره). بیشتر خصوصیات در تمام سریال ها یکسان خواهد بود به جز این که تاریخ بلوغ این سریال می تواند متفاوت باشد و ممکن است یک سفارش را دنبال کند.

اوراق قرضه ممکن است با سه روش بازنشسته / بازخرید شود:

• در بازخرید ، اوراق بازنشسته می شوند و به اوراق قرضه پول نقد پرداخت می شود. در اینجا دوباره ، اوراق قرضه به طور کامل در یک سکته مغزی یا در یک دنباله منطقی از سری بازنشسته می شوند.
• در یک تبدیل ، دارندگان اوراق قرضه خود را برای سهام سهام مشترک مبادله می کنند.
• در بازپرداخت ، شرکت با صدور موضوع دیگر یک مسئله اوراق قرضه را بازنشسته می کند.

لوایح 2. 1. 8. 2 T (به نمایندگی از دولت صادر شده است)

صورتحساب خزانه داری ابزارهای کوتاه مدت است و طولانی ترین بلوغ یک سال است. صورتحساب ابزارهای تخفیف است. ابزارهای با تخفیف معمولاً دارای کوپن یا نرخ بهره ثابت نیستند. در عوض ، صورتحساب ها با مبلغ 8 دلار خریداری می شوند و مبلغ بالاتری (ارزش چهره آن 10 دلار) در سررسید دریافت می کنید. تفاوت بین دو مبلغ تخفیف است. نرخ بهره به دست آمده در تخفیف ساخته شده است.

2. 1. 8. 3 T Notes و اوراق قرضه T (به نمایندگی از دولت صادر شده است)

اوراق قرضه و یادداشت های خزانه داری ابزارهای بلند مدت هستند. یادداشت ها برای یک تا ده سال صادر می شود. اوراق قرضه با سررسید از 10 تا 30 سال صادر می شود. اوراق قرضه و یادداشت ها دارای نرخ بهره ثابت یا کوپن هستند و به صورت نیمه سالانه سود پرداخت می کنند. علاقه به صورت 365 روزه محاسبه می شود ، نه 360 (مانند صورتحساب و سایر ابزارها).

2. 1. 8. 4 نوار خزانه داری (به نمایندگی از دولت صادر شده است)

خزانه داری همچنین ابزارهای خزانه داری با تخفیف بلند مدت معروف به نوارها را صادر می کند. این ابزارها به صورت دوره ای سود نمی پردازند. در عوض ، آنها در بلوغ "چهره" می پردازند. تفاوت بین آنچه در زمان خرید پرداخت می شود و آنچه در سررسید دریافت می شود ، نشان دهنده سود به دست آمده است.

2. 1. 8. 5 گواهی سپرده (CD)

سی دی یکی از اصلی ترین ابزارهای بخش بازار پول است که شامل قبض های T ، مقاله تجاری و پذیرش بانکدار است. گواهی سپرده یک امنیت قابل مذاکره است که توسط بانکهای تجاری علیه پول واریز شده در طی یک دوره زمانی صادر می شود. مقدار CDS بسته به میزان سپرده و بلوغ متفاوت است.

در دسته گواهینامه های سپرده شامل موارد کوچکی هستند که قابل انتقال نیستند و بنابراین غیر قابل مذاکره هستند. این شکل از CD ، معمولاً 10،000 دلار ارزش و گاهی اوقات با زندگی دو سال یا بیشتر ، توسط بسیاری از بانک ها برای جذب سرمایه گذاران خرده فروشی تبلیغ می شود. با این حال ، از آنجا که اینها قابل معامله نیستند ، آنها بخشی از بازار CD قابل مذاکره نیستند.

2. 1. 8. 6 مقاله تجاری

شرکت ها با صدور سهام و اوراق قرضه سرمایه بلند مدت را جمع می کنند. آنها با گرفتن وام از بانک های تجاری و با صدور مقاله تجاری به سرمایه گذاری های سرمایه گذاری ، پول کوتاه مدت جمع می کنند.

مقاله تجاری ابزاری بدهی است که گاهی به عنوان "ابزار تخفیف" و گاهی به عنوان "اصلی به علاوه بهره" برای یک ابزار بهره به علاوه ، مشتری برای خرید کاغذ ارزش کامل را می پردازد و ارزش چهره را به علاوه علاقه ای که به آن تعلق می گیرد دریافت می کندبلوغ.

هیچ نوع ابزار نرخ بهره ثابت ندارد. در عوض ، نرخ در زمان خرید مذاکره می شود و بهره از چهره و ارزش کامل محاسبه می شود. برای دریافت علاقه ، خریدار باید برای همه اهداف عملی ، ابزار را تا زمان بلوغ نگه دارد. اگر این مقاله در طول زندگی خود فروخته شود ، قیمت آن در معرض نوسانات بازار است. در مورد مقاله تجاری ، بازار ثانویه نازک ، تقریباً وجود ندارد.

2. 1. 8. 7 پذیرش بانکدار (BAS)

پذیرش های بانکی (BAS) صورتحساب مبادله ای است که طی یک تا شش ماه توسط یک بانک برای پرداخت صادر و تضمین می شود. وجوه جمع آوری شده از طریق فروش آنها ، سرمایه های عملیاتی را بین زمان تولید یا صادرات و زمان پرداخت خریداران به تولید کنندگان و صادرکنندگان می دهد. من تأثیر می دهم ، این بانک شواهد و مدارک مربوط به ارزش کالاهایی را که تولید می شوند یا صادر می کنند ، می پذیرد. برای این شواهد ، "پذیرش" خود را در قالب گواهینامه صادر می کند ، که می تواند به عنوان امنیت خریداری و فروخته شود.

2. 1. 8. 8 اوراق قرضه و یادداشت های شهری

اوراق قرضه شهرداری یا مونیس ، ابزارهای بدهی است که توسط دولت های ایالتی و محلی برای جمع آوری سرمایه برای تأمین مالی پروژه ها و سایر نیازهای خود صادر می شود. درآمد (یعنی بهره) که در اوراق بهادار شهرداری به دست می آید ، عاری از مالیات بر درآمد فدرال است. برای یکی از ساکنین شهرداری صادر کننده ، بهره از اوراق قرضه نیز عاری از مالیات بر درآمد ایالتی و محلی است

2. 1. 9 حقوق و ضمانت نامه

هر از گاهی ممکن است یک شرکت با صدور سهام مشترک نیاز به جمع آوری سرمایه اضافی داشته باشد. این ممکن است این کار را از طریق روش های معمول تحریریه یا از طریق صدور حقوق یا ضمانت برای سهامداران فعلی انجام دهد.

حقوق و ضمانت ها از این نظر مشابه هستند که هر دو به دارندگان خود اجازه می دهند تا در سهام جدید مشترک شوند. آنها در این امر متفاوت هستند که حقوق به طور کلی کوتاه مدت است در حالی که ضمانت نامه ها زندگی بسیار طولانی تری دارند. همچنین یک شرکت ممکن است در یک زمان چندین مورد حکم برجسته داشته باشد ، اما ممکن است فقط یک مسئله حقوق را در یک زمان ارائه دهد.

2. 1. 9. 1 حقوق

حق یا حق اشتراک ، یک امتیاز است که توسط یک شرکت به سهامداران خود اعطا می شود تا اوراق بهادار جدید را متناسب با تعداد سهام خود خریداری کند. معمولاً دارندگان راست حق خرید یا قیمت اشتراک را دارند که پایین تر از قیمت فعلی بازار سهام است. سهامگرانی که تصمیم به عضویت در اختیار ندارند ممکن است حقوق خود را بفروشند.

2. 1. 9. 2 ضمانت نامه

یک حکم که به امنیت دیگری متصل است ، به دارنده این حق را می دهد که امنیت را به سهام مشترک یا برخی از ابزار دیگر با قیمت مشخص در طی یک دوره زمانی مشخص تبدیل کند. قیمت تعیین شده در حکم معمولاً پایین تر از ارزش فعلی بازار سهام مشترک است.

ضمانت نامه ها مسائل طولانی تر از حقوق هستند. آنها به طور کلی به عنوان بخشی از یک واحد به بازار می آیند که شامل دو یا چند موضوع است. به عنوان مثال ، یک شرکت ممکن است ترکیبی از اوراق قرضه و ضمانت ها را صادر کند. اوراق قرضه به طور منظم است و از ضمانت نامه ها برای جذاب تر شدن این پیشنهاد استفاده می شود.

"گواهی" در مورد حق یا ضمانت ، خود گواهی به عنوان حق یا به عنوان حکم گفته می شود. در واقع ، "یک گواهی حق" می تواند 100 حقوق را نشان دهد ، و گواهی ضمانت "A" می تواند 100 ضمانت را نشان دهد. این اصطلاح باعث سردرگمی می شود و منبع خطایی در جامعه کارگزاری است. پرسنل عملیات همیشه باید اطمینان حاصل کنند که آیا این اصطلاح به معنای گواهی حق یا ضمانت نامه یا مقدار حقوق یا ضمانت نامه های موجود در آن است.

2. 1. 10 تجارت در سهام

فروش سهام به عموم - هنگامی که شرکت ها سهام (یا سایر اوراق بهادار) صادر می کنند ، از آنها به عنوان صادرکننده یاد می شود. سهام را می توان برای فروش برای عموم یا برای قرار دادن خصوصی صادر کرد. هنگامی که صادرکنندگان برای فروش اوراق بهادار به عموم مردم آماده می شوند ، معمولاً از بانکداران سرمایه گذاری می خواهند که به عنوان شرکت کنندگان عمل کنند.

بیشتر شرکت ها با شماره جدید سهام از طریق پیشنهادات عمومی اولیه (IPO) که به عنوان پیشنهاد اصلی بازار نامیده می شود ، با شماره جدید سهام روبرو می شوند. سهام سهام پس از آن در بورس سهام ذکر شده است. بورس اوراق بهادار محل خرید و فروش سهام سهام است.

بورس اوراق بهادار کف معاملات مشترک را برای تجارت در سهام ارائه می دهد. آنها نقدینگی را به سرمایه گذاران ارائه می دهند. هر بورس اوراق بهادار قوانین و مقررات خاص خود را دارد که طبق آن اوراق بهادار معامله می شود. سرمایه گذاران می توانند برای خرید یا پیشنهاد فروش سهام برخی از شرکتها از طریق واسطه های مالی در بورس اوراق بهادار ارائه دهند. بورس اوراق بهادار نقل قول های مختلف قیمت را برای سهام ذکر شده در بورس سهام خود به صورت روزانه منتشر می کند. بورس سهام همچنین امکان تسویه حساب برای معاملات را فراهم می کند.

دوره های تسویه حساب معمولی که بورس اوراق بهادار دنبال می شوند عبارتند از:

• تسویه حساب ثابت - سهام معامله شده در یک دوره خاص در یک تاریخ خاص تسویه می شود. کلیه اوراق بهادار که بین دوشنبه تا جمعه هر هفته معامله می شود ، در سه شنبه هفته آینده تسویه می شود. اگر سه شنبه تعطیلات باشد ، پس از آن در روز دوشنبه یا چهارشنبه به همان مورد حل و فصل می شود.
• Rolling Settlement - سهام معامله شده در هر روز پس از یک دوره مشخص تسویه می شود. به عنوان مثال ، اگر بورس اوراق بهادار 3 روز تسویه حساب داشته باشد ، تمام معاملات انجام شده در تاریخ 01 ژوئن در تاریخ 04 ژوئن تسویه می شود و کلیه معاملات انجام شده در تاریخ 02 ژوئن در تاریخ 5 ژوئن تسویه می شود و غیره.

سرمایه گذاران می توانند اوراق بهادار را در هر یک از فرم های زیر نگه دارند:

• اسکریپت مبتنی بر اسکریپت - گواهینامه هایی که به جزئیات سرمایه گذار در اوراق بهادار ارائه می شود ، به هر سرمایه گذار ارائه می شود. در این سناریو ، اوراق بهادار به صورت فیزیکی به طور معمول در مکان های امن برای مشتری نگهداری می شود که به طور معمول می تواند یک خانه دار ، کارگزار یا یک بانک باشد.
• مواد مخدر - بدون فرم کاغذی از اوراق بهادار. موقعیت های امنیتی در هر سطح سرمایه گذار به صورت الکترونیکی در سپرده گذاری برگزار می شود. هرگونه خرید یا فروش توسط سرمایه گذاران به صورت مواد مخدر ، دارایی های مشتری را با فرمت الکترونیکی افزایش می دهد. اوراق بهادار هرگز به صورت فیزیکی وجود ندارد.
• بی حرکت - بسیار شبیه به مواد مخدر. اما ، اشکال فیزیکی گواهینامه ها با سپرده گذاری مرکزی در دسترس است.

2. 1. 11 معاملات در اوراق بهادار / اوراق بهادار درآمد ثابت

اوراق قرضه در بورس سهام معامله می شود. با این حال ، آنها بیشتر در سناریوی بازار پیشخوان (OTC) معامله می شوند ، که در آن ، بیشتر معاملات موجود در اوراق بهادار منجر به تحویل در مقابل سناریوی تسویه حساب می شوند. معاملات انجام شده به گونه ای معمولاً طی چند روز تسویه می شود. مقدار اوراق قرضه به طور کلی در بازار به دو شکل نقل شده است:

در سناریوی "واحدها" ، اوراق قرضه در واحدها خریداری می شود و با قیمت اسمی نقل می شود. از آنجا که اوراق بهادار درآمد ثابت معمولاً با ارزش چهره بالغ می شوند ، قیمت چنین اوراق بهادار همیشه با تخفیف نقل می شود. سالها تا سررسید و نرخ بهره امنیت درآمد ثابت دو عامل اصلی است که قیمت امنیت را تعیین می کند. در اینجا دوباره ، قیمتی که در آن نقل می شود می تواند قیمت تمیز باشد یا می تواند قیمت مسطح باشد. قیمت تمیز قیمت اصلی امنیت و قیمت مسطح حاوی قیمت اصلی به علاوه بهره جمع شده امنیت از آخرین تاریخ پرداخت بهره است. در حالت اول ، خریدار از آخرین تاریخ پرداخت بهره به طور جداگانه به فروشنده سود جمع شده را پرداخت می کند. حتی اگر ، جریان خروجی برای خریدار در هر دو مورد یکسان است ، نکته مهم از دیدگاه حسابداری است.

accreued = [مقدار چهره اوراق قرضه] x [نرخ بهره] x

روزهای مورد استفاده برای محاسبه علاقه (متغیرهای ذکر شده در داخل<>در فرمول فوق) می توان با استفاده از هر یک از نه روش همانطور که در زیر ذکر شد انجام شود:

• واقعی / واقعی
• واقعی / 360
• واقعی / 365
• واقعی / 364
• 30 (ایالات متحده) / واقعی
• 30 (ایالات متحده) / 360
• 30 (ایالات متحده) / 365
• 30 (ایالات متحده) / 364
• 30 (یورو) / واقعی
• 30 (یورو) / 360
• 30 (یورو) / 365
• 30 (یورو) / 364

در سناریوی ارزش اسمی ، اوراق قرضه با ارزش چهره خریداری می شوند. این اوراق بهادار معمولاً با تخفیف در ارزش چهره معامله می شوند. سرمایه گذاران سپس این اوراق را به بلوغ می رسانند که در آن زمان ارزش چهره امنیت از صادرکننده بازیابی می شود.

در بازار اوراق قرضه ، سه نوع عملکرد به طور معمول مشاهده می شود:

• بازده اسمی
• عملکرد فعلی
• بازده بلوغ

عملکرد اسمی - این درصد سود پرداخت شده به ارزش چهره ساز است.

به عنوان مثال ، اوراق قرضه 1000 دلاری با تعهد بهره 7 ٪ دارای عملکرد اسمی 7 ٪ (0. 07 x 1000 $) است. این هزینه 70 دلار در هر سال در هر وثیقه 1000 دلار پرداخت می کند.

بازده فعلی - اوراق قرضه سود را بر اساس ارزش چهره پرداخت می کند. نرخ بهره یا کوپن بدون توجه به نوسانات قیمت بازار اوراق قرضه یکسان است. سرمایه گذار نگران بازپرداخت یا میزان بهره دریافت شده از مبلغ پولی است که پرداخت می شود. بازده فعلی با توجه به قیمت اوراق ، به سرمایه گذار می گوید که بازده چیست.

به عنوان مثال ، اوراق بهادار در مثال قبلی برای 120 فروش است ، یعنی این اوراق قرضه برای سرمایه گذار 1200 دلار هزینه دارد. این هنوز تنها 70 دلار سود (7 ٪ ارزش چهره 1000 دلار) پرداخت می کند. اگرچه ، به عنوان صاحب اوراق قرضه ، سرمایه گذار 70 دلار دریافت می کند ، بازده براساس هزینه 1200 دلار است. بنابراین عملکرد فعلی تنها 5. 83 ٪ است.(70 دلار / 1200 دلار)

بازده بلوغ: این نوع بازده مبلغ خالص دلار را که یک سرمایه گذار می تواند انتظار داشته باشد در صورت نگه داشتن اوراق در تاریخ بلوغ خود ، در نظر می گیرد.

به عنوان مثال ، اوراق قرضه 1000 دلاری که 7 ٪ بهره را پرداخت می کند در 30 سال بالغ می شود. هنگامی که سرمایه گذار آن را با قیمت 1200 دلار خریداری می کند ، این اوراق قرضه بیست سال از زندگی باقی مانده است. در پایان 20 سال (در بلوغ) ، شرکت موظف است بدهی را با قیمت 1000 دلار (ارزش اسمی) بازنشسته کند. اگر سرمایه گذار امروز 1200 دلار برای اوراق قرضه پرداخت کند ، او فقط 1000 دلار در سررسید دریافت می کند. در طی 20 سال باقیمانده ، 200 دلار ضرر (یا استهلاک آن) را تقسیم کنید: 200 دلار تقسیم شده توسط 20 سال برابر با 10 دلار در سال است. سرمایه گذار سالانه 10 دلار از دست می دهد که در این معامله جمع می شود. با این حال اوراق قرضه قصد دارد 70 دلار در هر سال به او پرداخت کند. بنابراین بیش از 20 سال ، سرمایه گذار در واقع هر سال به طور متوسط 60 دلار در سال درآمد خود را به دست می آورد. به دلار ، این بازده بلوغ است.

بازده به سررسید = علاقه دریافت شده +/- شکل استهلاک

(ارزش چهره + هزینه) / 2

بازده بلوغ 5. 45 ٪ است

اوراق قرضه خاصی مانند اوراق قرضه کوپن صفر با قیمتی که به عنوان "بازده بلوغ" (YTM) نقل می شود ، تجارت می کنند. این اوراق بهادار ارزش چهره ای دارند ، اما معمولاً با تخفیف معامله می شوند. YTM برای چنین اوراق بهادار در بازار نقل می شود. با استفاده از فرمول زیر می توان عملکرد بلوغ را در چنین سناریویی درک کرد:

ytm = (ارزش چهره - قیمت خرید)* روز در یک سال

قیمت فعلی * روز به بلوغ

2. 1. 12 اقدامات شرکتی در اوراق بهادار

اقدامات شرکتی رویدادهای مختلفی است که در مورد انواع مختلف اوراق بهادار در طول چرخه زندگی اوراق بهادار اتفاق می افتد. برخی از این اقدامات می تواند مستقیماً با بازده ارتباط داشته باشد ، که سرمایه گذاران در این اوراق بهادار و برخی دیگر با وقایع مختلف در مورد اوراق بهادار در طول چرخه زندگی خود ارتباط دارند.

اقدامات شرکتی ، که تحت این گروه قرار می گیرند ، می توانند باشند:

• سود سهام نقدی در سهام / سهام ترجیحی
• سود سهام سهام در سهام
• بهره به اوراق بهادار / اوراق بهادار درآمد ثابت
• بازپرداخت اوراق بهادار / اوراق بهادار درآمد ثابت یا در تاریخ تماس / سررسید
• اعمال حقوق / ضمانت نامه های مرتبط با اوراق بهادار

اقدامات شرکتی ، که در این گروه قرار نمی گیرند عبارتند از:

• تقسیم سهام
• ادغام و ادغام

2. 1. 12. 1 سود سهام نقدی

شرکت ها با اعلام سود سهام نقدی ، به سرمایه گذاران پاداش می دهند ، که به طور معمول بخش کوچکی از درآمد شرکت پس از پرداخت بهره و مالیات خواهد بود. شرکت ها بخش باقی مانده از درآمد را به ذخیره خود باز می گردانند ، که می تواند برای تأمین بودجه رشد شرکت در آینده دوباره مورد استفاده قرار گیرد. سود سهام اعلام شده همانطور که در بالا توضیح داده شد به صورت نقدی به سرمایه گذاران پرداخت می شود.

هیئت مدیره هنگام رأی دادن به مبلغ و فرم سود سهام ، دو تاریخ را ارائه می دهد: تاریخ ثبت و تاریخ پرداخت. تاریخ ضبط نقطه مرجع برای تعیین صلاحیت سهامدار برای سود سهام است. تاریخ پرداخت به طور معمول چند هفته پس از تاریخ ثبت است.

سه روز قبل از تاریخ ثبت و حدود سه هفته قبل از تاریخ پرداخت ، سهام به صورت سودآور پیش می رود. سرمایه گذارانی که سهام بین تاریخ سود سهام سابق را خریداری می کنند (گاهی اوقات فقط تاریخ سابق خوانده می شوند) و تاریخ پرداخت حق سود سهام را ندارند. در عوض ، آن را به سهامدار قبلی پرداخت می شود. هنگامی که یک سهام به سود سهام سابق می رود ، قیمت آن معمولاً با مبلغ (پس از مالیات) پرداخت پیش بینی شده کاهش می یابد.

2. 1. 12. 2 سود سهام سهام

شرکت با اعلام سهام رایگان اضافی به سرمایه گذاران بر اساس نسبت منابع سرمایه گذاران از تاریخ ثبت ، به سرمایه گذاران پاداش می دهد. هر وقت هیئت مدیره احساس می کند که پولی که در حساب ذخیره همانطور که در بالا توضیح داده شد بیش از حد کافی است ، آنها با صدور سود سهام سهام بخشی از ذخیره را به سرمایه تبدیل می کنند. صدور سود سهام سهام مستلزم هزینه اضافی برای سرمایه گذار نیست.

اگر این شرکت سود سهام 1: 2 را صادر کند (سرمایه گذاران برای هر دو سهام که توسط آنها نگهداری می شود سهم اضافی می گیرند) ، واحدهای برجسته شرکت نسبت به واحدهای برجسته موجود 50 ٪ افزایش می یابد. ارزش بازار سهام معمولاً پس از سود سهام سهام کاهش می یابد.

2. 1. 12. 3 بهره در اوراق بهادار درآمد ثابت

بهره پرداخت شده در اوراق بهادار / اوراق بهادار درآمد ثابت همان عملکرد اسمی است که در بالا توضیح داده شد. بهره به طور معمول به این اوراق بهادار با فرکانس از پیش تعریف شده پرداخت می شود. شرکت ها قبل از پرداخت مالیات یا سود سهام نقدی در هر دو سهام اولویت / سهام ، سودهای درآمد حاصل از آنها را پرداخت می کنند

2. 1. 12. 4 بازپرداخت اوراق بهادار درآمد ثابت

اوراق بهادار / اوراق بهادار درآمد ثابت دارای زندگی از پیش تعریف شده 7-10 سال است. از نظر مفهومی ، این شرکت مدیون تمام وام گیرندگان خود است که اوراق قرضه را تأمین کرده اند. شرکت ها به طور معمول بدهی های خود را بازخرید می کنند و بنابراین یک دوره بلوغ ثابت برای همه اوراق بهادار درآمد ثابت وجود دارد. مشتریان معمولاً ارزش چهره اوراق قرضه یا ارزش چهره و حق بیمه کوچک در اوراق قرضه را در زمان سررسید بازپرداخت می کنند.

به عنوان مثال ، اگر ارزش چهره اوراق قرضه 100 دلار باشد ، این شرکت در زمان رستگاری 100 دلار یا 105 دلار (ارزش چهره + حق بیمه 5 ٪) را بازپرداخت می کند.

2. 1. 12. 5 حقوق / ضمانت نامه

پیشنهادات حقوق به سهامداران موجود فرصتی برای خرید (یا عضویت در) سهام اضافی سهام با تخفیف از قیمت پیشنهادات عمومی در هنگام آماده شدن شرکت برای صدور سهام جدید می دهد. این سهام ، که به آنها حقوق اشتراک نیز گفته می شود ، اوراق بهادار قابل انتقال هستند. سرمایه گذاران موجود این گزینه را دارند که اجازه می دهند حقوق منقضی شود ، انصراف دهد (جایی که آنها پیشنهاد حقوق را به شخص دیگری می فروشند) یا گزینه ها را اعمال می کنند.

یک حکم که به امنیت دیگری متصل است ، به دارنده این حق را می دهد که امنیت را به سهام مشترک یا برخی از ابزار دیگر با قیمت مشخص در طی یک دوره زمانی مشخص تبدیل کند. قیمت تعیین شده در حکم معمولاً پایین تر از ارزش فعلی بازار سهام مشترک است. این پیشنهادات به سهامداران موجود فرصتی دیگر برای خرید سهام اضافی با تخفیف از قیمت بازار می دهد.

2. 1. 12. 6 تقسیم سهام

تقسیم سهام بدون تغییر ارزش کل بازار سهام ، تعداد کل سهام برجسته را افزایش می دهد. اگر قیمت سهام بیش از حد زیاد باشد و برای سرمایه گذار مشترک مقرون به صرفه نباشد ، این شرکت ها معمولاً تقسیم سهام را صادر می کنند. در اصل ، تقسیم سهام نقدینگی سهام را در بین سرمایه گذاران مشترک افزایش می دهد.

به عنوان مثال ، در یک تقسیم سهام 2 بر 1 ، یک دارنده 100 سهام سهام IJK سهام مشترک 100 سهام اضافی دریافت می کند (معمولاً در فرم ورود به کتاب ، اگرچه سرمایه گذاران می توانند گواهی سهام را درخواست کنند). اگر قیمت IJK درست قبل از تقسیم 144 دلار بود ، بلافاصله پس از آن 72 دلار است. مقدار اسمی سهام در مثال فوق پس از تقسیم به نصف کاهش می یابد.

2. 1. 12. 7 ادغام و اسپین آف

ادغام ها دو شرکت (یا بیشتر) را برای تشکیل یک شرکت بزرگتر ترکیب می کنند. غالباً ، شرکت اکتسابی به سهامداران شرکت خریداری شده در سهام می پردازد. به عنوان مثال ، شرکت A ممکن است تمام سهام شرکت B را بر اساس نسبت از پیش تعیین شده سهام خریداری کند ، مثلاً ، دو سهم از سهام شرکت A برای هر سهم از شرکت B سهام برجسته. اگر یک سرمایه گذار 100 سهام شرکت B شرکت B را در اختیار داشته باشد ، پس از اتمام کسب ، (و شرکت B دیگر به عنوان یک نهاد جداگانه وجود ندارد) سرمایه گذار 200 سهام شرکت A را در اختیار دارد.

چرخش ها مانند ادغام به صورت معکوس هستند. شرکت C تصمیم می گیرد بخشی از عملیات خود را به یک سازمان جداگانه تقسیم کند. بگذارید بگوییم که سازمان جدید شرکت D. نامیده می شود. سهامداران در شرکت C چگونه این تقسیم بخشی از منافع مالکیت خود را به یک شرکت جدید جبران می کنند؟معمولاً از طریق صدور سهام با نسبت قبل از مجموعه. بگذارید بگوییم یک سرمایه گذار 100 سهام شرکت C. پس از چرخش شرکت D ، سرمایه گذار هنوز 100 سهم از C را در اختیار دارد ، اما شما نیز می گویند ، 50 سهم شرکت D.