نسبت قیمت به درآمد (P/E): قیمت مناسب است. درست؟

نسبت قیمت به درآمد منتقدان خود را دارد ، اما این یک متریک است که ارزش تماشای سهام و تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری را دارد. در این مقاله بیشتر بدانید.

غذای اصلی

نسبت قیمت به درآمد (P/E) می تواند زمینه ای را برای شناسایی ارزش بالقوه یک شرکت فراهم کند

نسبت های P/E ممکن است به شما در تعیین اینکه آیا شاخص های گسترده تر بازار می توانند بیش از حد ارزیابی شوند یا کم ارزش باشند ، کمک کند

احتمالاً این نوه از تمام معیارهای بازار برای تعیین گران در مقابل ارزان است ، اما نسبت قیمت به درآمد (P/E) موضوع بحث های دلچسب بوده است (و احتمالاً همیشه خواهد بود). آیا P/E هنوز مهم است؟بله ، بسیاری از کارشناسان می گویند ، اما. بشربشر

همه اینها با ریاضیات ساده ای شروع می شود که یک کلاس ششم معمولی می تواند از عهده آن برآید. یک شماره (قیمت فعلی سهام ، در این مورد) بگیرید و آن را با دیگری تقسیم کنید (سود هر سهم برای یک سال کامل). Voilà ، نسبت P/E شما وجود دارد.

اگر فقط آن برش و خشک بود. اما اینطور نیست ، و موضوع توسط تعداد بیشماری از سایر مدل های ارزیابی ، رسانه های مالی صحبت می کند و هر چیز دیگری که هر روز در اطراف مغز یک سرمایه گذار می چرخد ، پیچیده است. اما درک نحوه کار P/ES و باز نگه داشتن چشمان خود برای داستانهایی که این شماره ها در مورد یک تجارت یا بازار می گویند ، هنوز هم برای هر برنامه سرمایه گذاری یا تجارت مهم است. بنابراین ، واقعاً نسبت P/E چیست؟بیایید آن را تجزیه کنیم.

بله ، هنوز هم مهم است

قیمت سهام به خودی خود کل تصویر را منتقل نمی کند. فقط به این دلیل که XYZ Corp. در هر سهم 100 دلار معامله می شود و شرکت Zyx 10 دلار است لزوماً به این معنی نیست که XYZ سرمایه گذاری بهتری است که چشم انداز رشد قوی و مدیریت حیرت انگیز را ارائه می دهد. در اینجا ، P/es - به همراه سایر اطلاعات اساسی شرکت در دسترس از طریق پلت فرم ThinkorsWim - می تواند زمینه ارزشمندی را ارائه دهد (شکل 1 را ببینید).

شکل 1: اعداد خرد کردن. میانگین P/E میانگین فعلی و پنج ساله از طریق ThinkorSwim قابل دسترسی است. به برگه Analyze بروید ، نماد سهام را تایپ کنید و سپس به برگه اصول بروید. منبع نمودار: پلت فرم Thinkorswim. فقط برای اهداف مصور. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

به عنوان مثال ، اگر این شرکت 100 دلاری در سال گذشته 4 دلار برای هر سهم درآمد داشته باشد ، این یک P/E 25 است - که بسته به موارد دیگر ، می تواند "بیش از حد ارزشمند" باشد ، که چگونه این امر در برابر همسالان صنعت جمع می شود. اگر شرکت های دیگر در همان صنعت دارای P/ES به 18 یا 20 باشند ، ممکن است سهام 100 دلار نسبت به رقبای خود کمی گران باشد. و این ممکن است به معنای پتانسیل صعودی محدود باشد ، یا اینکه ممکن است سهام برای کاهش پیش بینی شود. با احتیاط.

با همین نشانه ، شرکت 10 دلاری که 1 دلار درآمد کسب کرده است ، می تواند "کم ارزش باشد" ، به این معنی که سرمایه گذاران با توجه به وضعیت مالی نسبتاً سالم ، آن را به اندازه کافی نشان نمی دهند. چشم انداز تجمع خوب؟سهامداران به اصطلاح با ارزش اغلب برای P/ES کم شکار می کنند ، به همراه سایر علائم ممکن است سهام در آینده قیمت بالاتری را صادر کند.

P/ES همچنین می تواند در بازار وسیع تر اعمال شود و هم درس های تاریخ و هم از نقاط عطف بالقوه را فراهم می کند. در طول سه سال گذشته ، P/E دنباله دار برای شاخص S& P 500 in به طور متوسط 16. 3 ، مطابق با شاخص های S& P Dow Jones ، در مقایسه با میانگین تاریخی آن در حدود 15 بود.

بازار می تواند قبل از بازگشت به هنجارهای تاریخی ، دوره های طولانی را در سطح بالا P/E بگذراند. این همان اتفاقی است که قبل و بعد از حباب Dot-Com در دهه 1990 و اوایل دهه 2000 رخ داده است. برعکس ، پس از بحران مالی سال 2008 ، بازار پس از غرق شدن به پایین ترین P/ES در دهه ها نسبتاً سریع به عقب برگشت.

ABC های P/es

نسبت های P/E ، که به عنوان چند برابر P/E نیز شناخته می شود ، اندازه گیری میزان سرمایه گذاران حاضر به پرداخت هر دلار سود یک شرکت است. نسبت ها به طور معمول دو روش مختلف محاسبه می شوند:

• دنباله P/E بر اساس درآمد 12 ماه گذشته در هر سهم است. این نتایج مالی قبلاً توسط شرکت گزارش شده است و احتمالاً در قیمت سهام منعکس شده است. وقتی می شنوید که رسانه ها نسبت P/E را ذکر می کنند ، احتمالاً نسبت P/E دنباله دار است.
• P/E رو به جلو ، همچنین به عنوان P/E مورد انتظار شناخته می شود ، از میانگین تخمین سود سهام برای هر 12 ماه آینده استفاده می کند. بسیاری از متخصصان بازار از نسبت P/E رو به جلو حمایت می کنند ، که بیشتر از یک شاخص پیشرو در نظر گرفته می شود که می تواند حرکت قیمت سهام را پیش بینی کند.

P/Es قرن بیستم است

در طی چند دهه گذشته ، کسانی که می توانند به دلیل اینکه انقلاب اینترنت به دست می آید ، مهمات را به دست آوردند ، و درک آنچه را که باید و نباید "ارزشمند" باشد ، تغییر می دهد. همه به آن "چیز بزرگ بعدی" می چسبیدند که در آن "چشم های چشم" و "کلیک صفحه" رشد و حاشیه سود قدیمی را به خود جلب می کردند ، یا به نظر می رسید.

برای اختراع کننده ها ، P/ES و سایر معیارهای ارزیابی سنتی به سادگی با دوران دیجیتال مدرن از مرحله خارج نمی شوند و نتوانسته اند رشد سریع بسیاری از شرکتهای جدید فناوری را به خود اختصاص دهند. یک بررسی سریع با استفاده از برگه اسکن در Thinkorswim ده ها شرکت رسانه های اجتماعی ، خرده فروشان آنلاین و سایر نام های مشابه را با P/ES به خوبی در رقم های سه گانه نشان می دهد (شکل 2 را ببینید).

شکل 2: چقدر بلند است؟برگه اسکن در ThinkorSwim می تواند لیستی از شرکت هایی را که معیارهای اسکن شما را رعایت می کنند ، ارائه دهد. برخی ممکن است نسبت P/E سه رقمی (جعبه زرد) داشته باشند. با این وجود ، چنین تعداد بلندگو لزوماً به معنای این نیست که سهام "بیش از حد" باشد یا اینکه بالاتر نمی رود. منبع نمودار: پلت فرم Thinkorswim. فقط برای اهداف مصور. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

آیا این بدان معناست که این سهام بیش از حد ارزیابی شده است؟لازم نیست. در بسیاری از موارد ، شرکت های P/E بالا با درآمد محکم و رشد درآمد و امید بیشتر به سالهای آینده همراه هستند (شرکت هایی که پول خود را از دست می دهند ، P/E ندارند).

با توجه به تعداد زیادی از سهام با نسبت P/E بالا ، آیا ارزیابی وزن زیادی دارد؟نسبت های P/E نشانگر درآمد غالب یک شرکت است. حتی نسبت های P/E به جلو ، که صرفاً تخمین می زنند ، لزوماً در مورد رشد بالقوه یک شرکت چیزی نمی گویند. نکته دیگری که باید توجه داشته باشید: نسبت های P/E ماهیت چرخه ای صنایع مختلف یا تغییرات بین صنایع را در محاسبات خود در نظر نمی گیرند. مقایسه نسبت P/E یک خرده فروش آنلاین با یک شرکت تولیدی صنعتی مانند مقایسه سیب با پرتقال است.

چه باید کرد؟

هر کجا که پرچم خود را در بحث P/E کاشت کنید ، به نظر می رسد حداقل یک موضوع مشترک در بین بسیاری از تماشاگران بازار وجود دارد: شما نمی توانید به طور کلی از این شماره ها چشم پوشی کنید.

ارزش گذاری هنوز مکانی دارد. مشاغل برای ایجاد سود سرد و سخت ، از این گذشته ، و در طولانی مدت ، بازارها را مرتب می کنند که چه کسی بهترین کار را در آن انجام می دهد ، و چه کسی نیست.

رایان کمپبل ، تولید کننده ارشد محتوای TD Ameritrade گفت: "بسیاری از سرمایه گذاران ، از حرفه ای تا فرد ، هنوز طرفداران نظارت بر نسبت P/E هستند."وی گفت: "من فکر می کنم سرمایه گذاران هنوز از P/E به عنوان مهار ارزش افزوده استفاده می کنند. من همچنین فکر می کنم وقتی مردم برای توجیه ارزیابی فعلی سهام ، یک بخش یا بازار به طور کلی ، محاسبات جدیدی را شروع می کنند.