BALL-BANK ژاپن شوک 2023 خطرات نقدینگی جهانی را افزایش می دهد: McGeever

اعتبار: رویترز/تورو هانای

20 دسامبر 2022 - 05:10 PM EST

Written by Jamie McGeever for Reuters >

توسط جیمی مک گور

اورلاندو ، فلوریدا ، 20 دسامبر (رویترز) - اگر امیدوار بودید یک فرود نرم ایالات متحده باشد ، پایین آمدن از طرف دیگر تورم و قله های نرخ بهره ، سال آینده مسیر بازارهای جهانی را صاف می کند ، محور سیاست شوک بانک ژاپن روز سه شنبهممکن است یک تجدید نظر را مجبور کند.

دلهره ترین بانک مرکزی جهان هنوز به نوعی تخلیه نقدینگی از سیستم مالی است ، اما تصمیم خود برای آرامش "کنترل منحنی عملکرد" خود - به طور مؤثر دو برابر هزینه های وام گرفتن طولانی مدت در این روند - روزی را مشاهده می کند که در نهایت اضافه شودنقدینگی

این مهم خواهد بودBOJ برای چندین دهه رهبر جهان در سیاست های پولی فوق العاده و غیر متعارف در نبرد طولانی مدت خود در برابر تورم ، که اخیراً متعهد به خرید مقادیر نامحدود اوراق قرضه دولتی برای کاهش بازده 10 ساله در حدود 0. 25 ٪ است.

در حالی که فدرال رزرو ، بانک مرکزی اروپا ، بانک مرکزی انگلیس و سایر بانکهای مرکزی غربی به درجات مختلف امسال با افزایش نرخ و شروع محکم شدن کمی ، Punchbowl نقدینگی را تخلیه می کردند ، BOJ در طرف دیگر بود که بانک مردم چین آن را پر می کرداز نو.

BOJ که به عقب برگردد ، PBOC را در اقلیت یکی ترک می کند. و حتی پس از آن ، غیرقابل تصور نیست که بازگشایی اقتصادی چین به اندازه کافی موفقیت آمیز است تا سیاست گذاران در پکن را برای تجدید نظر یا حتی معکوس تعصب تسکین دهنده خود سوق دهد.

پشتیبانی نقدینگی از بازارهای جهانی سال آینده همیشه کاهش می یافت ، اما تعداد معدودی از این تعداد ممکن است به زودی خرید دارایی را در کارت یکنوع بازی شبیه لوتو خود متوقف کند.

مت کینگ در سیتی در لندن ، حساب BOJ را در سال گذشته حدود 200 میلیارد دلار اوراق قرضه خریداری کرده است ، اما اکنون به نظر می رسد "بسیار محتمل" است که سال آینده کاهش یابد.

کینگ گفت: "این QT نیست ، اما به حدی می افزاید که موج نقدینگی بانک مرکزی که دارایی های ریسک را به تدریج برداشته می شود و حتی معکوس می شود - با عواقب منفی برای دارایی های ریسک."

قبل از تعجب روز سه شنبه ، کینگ تخمین زده بود که بانکهای اصلی مرکزی در سال آینده حدود 1. 5 تریلیون دلار نقدینگی از سیستم جهانی تخلیه می کنند و این حاکی از کاهش 15 درصدی سهام جهانی است.

Rocky Road جلو

امسال یکی از بدترین ها برای بازارهای جهانی بوده است ، که توسط تورم و نرخ بهره چند دهه بالا در بسیاری از جهان توسعه یافته و یک دلار شایع است. هر دو سهام و اوراق بهادار کاهش یافته است.

تحلیلگران مورگان استنلی در ماه ژوئن در پیش بینی های QT خود از کینگ پرخاشگرتر بودند. آنها پیش بینی کردند که ترازنامه بانک مرکزی G4 - فدرال رزرو ، ECB ، BOE و BOJ - طی 12 ماه بعد با بیش از 4 تریلیون دلار کاهش می یابد.

آنها گفتند: "بزرگترین گسترش ترازنامه های بانک مرکزی در تاریخ جای خود را به بزرگترین انقباض در تاریخ می بخشد."

BOJ تقریباً هیچ یک از اینها را به خود اختصاص نمی دهد.

فدرال رزرو از آن زمان برنامه ای را برای کاهش ترازنامه نزدیک به 9 تریلیون دلار با 95 میلیارد دلار در ماه با سرمایه گذاری دیگر پرداخت های اصلی و سود دریافت شده از بلوغ خزانه داری و اوراق بهادار تحت حمایت وام ارائه داده است.

هفته گذشته بانک مرکزی اروپا برنامه هایی را برای متوقف کردن تعویض اوراق بهادار از 5 تریلیون یورو (5. 31 تریلیون دلار) خود متوقف کرد. این سرمایه گذاری مجدد ماهانه از برنامه خرید دارایی خود را با 15 میلیارد یورو از ماه مارس کاهش می دهد و سرعت کاهش ترازنامه را از ماه ژوئیه تجدید نظر می کند.

همچنین هفته گذشته ، BOE اعلام کرد که با فروش 9. 75 میلیارد پوند (11. 87 میلیارد دلار) از گیلت ها در سه ماهه اول سال 2023 ، سرعت برنامه QT خود را افزایش می دهد.

BOJ در پشت سه همسالان خود قرار دارد ، اما تعجب واقعی در روز سه شنبه زمان آن بود ، نه جهت. تورم به 4 ٪ نزدیک می شود - تقریباً دو برابر هدف BOJ - و ترازنامه BOJ و تحریف بازار داخلی به سرعت در حال رشد است.

در همین حال ، در مرحله بین المللی ، BOJ به طور فزاینده ای تبدیل به یک سیاست سیاست ، مطمئناً در G7 شد.

از بعضی جهات ، این پیچ از آبی روز سه شنبه ، کتاب مناسب برای یکی از سالهای غیرقابل پیش بینی و آشفته برای بازارهای مالی است و پیشنهاد می کند سال آینده نیز از قایقرانی ساده دور باشد.

استیو انگلیس ، رئیس تحقیقات G10 در Standard Chartered گفت: "قسمت اول سال 2023 می تواند صخره ای باشد.

(عقاید بیان شده در اینجا نظرات نویسنده است ، یک ستون نویس برای رویترز.)

- مراقب باشید ین ، مارک های جهانی اگر ژاپن 'YCC' را ترفند می کند

- بازارها از انتهای خط نقشه می کشند

(1 دلار = 0. 8216 پوند)

نقدینگی بانک مرکزی G4 - Morgan Stanley Outlookhttps: //tmsnrt. rs/3wjecqr

تخلیه نقدینگی بانک مرکزی G4 - Morgan Stanleyhttps: //tmsnrt. rs/3bsil1c

ترازنامه های بانک مرکزی G4 - تغییر ماهانه https: //tmsnrt. rs/3hamgoh

(توسط جیمی مک گور ؛ ویرایش توسط جوزی کائو)

نظرات و نظرات بیان شده در اینجا نظرات و نظرات نویسنده است و لزوماً منعکس کننده نظرات Nasdaq ، Inc نیست.