همبستگی شاخص بلند مدت

معنی همبستگی

همبستگی طولانی مدت روند زیر با سهام به طور مؤثر صفر است. اما تصورات غلط زیادی در مورد این معنی وجود دارد.

ما دو تصور غلط مشترک در مورد همبستگی و استراتژی های پیروی از روند را بررسی می کنیم.

تصور غلط 1-"استراتژی های پیروی از روند با کاهش بازارها درآمد کسب می کنند"

استراتژی های پیروی از روند و بازارهای سهام ممکن است در دراز مدت با هم ارتباط نداشته باشد ، اما این بدان معنی نیست که بازده آنها در جهت های مخالف حرکت می کند.

در شکل 1 ، ما برخی از داده های اسباب بازی را ترسیم می کنیم تا آنچه را که برای سطوح مختلف همبستگی بین دو دارایی ساختگی اتفاق می افتد ، نشان دهیم.

در سمت چپ ، بازار سهام آدمک و استراتژی پیروی از روند همبستگی منفی 0. 6 دارند. در وسط ، این دو سرمایه گذاری با یکدیگر همبستگی صفر دارند. و در سمت راست آنها همبستگی مثبت 0. 6 دارند.

شکل 1: سه جفت دارایی - یکی با همبستگی منفی ، یکی غیر مرتبط و دیگری با همبستگی مثبت

در مورد دو دارایی که با هم مرتبط نیست ، می بینیم که وقتی یکی از آنها پایین می آید ، دیگری به همان اندازه احتمالاً بالا یا پایین می رود. این وضعیتی است که ما در صورت داشتن همبستگی کم با یکدیگر ، برای استراتژی های پیروی از روند و بازار سهام انتظار داریم.

برای دستیابی به شرایطی که فرد در حالی که دیگری پایین می آید ، درآمد کسب می کند ، پس از آن ، دارایی ها باید همبستگی منفی قوی با یکدیگر داشته باشند ، همانطور که در پانل سمت چپ مشاهده می شود. توجه داشته باشید که این همچنین به این معنی است که یک استراتژی دنبال کننده روند ، به طور متوسط ، هنگام بالا رفتن بازار سهام ، پول را از دست می دهد.

تصور غلط 2-"استراتژی های پیروی از روند تحت تأثیر حرکتهای بزرگ سهام قرار نمی گیرند"

هنگامی که به دنبال یک دوره طولانی مدت طولانی هستید ، بازده های پیروی از روند همبستگی صفر با بازار سهام دارند.

به عنوان مثال ، در شکل 2 ، ما بازده ماهانه شاخص جهانی MSCI را در برابر بازده ماهانه شاخص Barclay CTA ، از سال 1980 ترسیم می کنیم. ما می یابیم که همبستگی بین این بازده ها صفر است. بنابراین عادلانه است که بگوییم آنها طی 34 سال گذشته "بی ارتباط" بوده اند.

شکل 2: فهرست جهانی MSCI در مقابل بازده ماهانه شاخص CTA Barclay Hedge

داده ها از سال 1980. ما هر دو سریال را با تخمین وزنی به صورت نمایی از نوسانات (دوره یک ساله) تنظیم کرده ایم تا این سریال ثابت شود.

با این حال ، بازده های پیروی از روند به هیچ وجه مستقل از بازده بازار سهام نیست. از این گذشته ، یک نمونه کارها در روند روند احتمالاً بخش قابل توجهی از ریسک خود را به استراتژی های آینده شاخص سهام اختصاص می دهد. این استراتژی ها به صورت خنثی بازار طراحی نشده اند - آنها شرط بندی های جهت دار را انجام می دهند ، در هر زمان و یا کوتاه از بازار سهام. علاوه بر این ، آنها ممکن است برای چند هفته یا حتی ماه ها چنین موقعیتی داشته باشند.

اگر به همبستگی نورد شاخص Barclay CTA با شاخص MSCI World در شکل 3 نگاه کنیم ، می بینیم که آنها مدت طولانی با همبستگی قابل توجهی دارند.

شکل 3: همبستگی نورد شاخص CTA Barclay Hedge با شاخص MSCI World

منطقه سایه دار خاکستری منطقه ای را نشان می دهد که انتظار داریم 90 ٪ از نتایج نشسته باشد ، اگر این سری همبستگی ثابت ثابت صفر داشته باشد. در واقعیت ، تنها 65 ٪ از داده های ما در این منطقه قرار دارند و به ما می گویند که در زمان وجود همبستگی نکات خاصی وجود دارد.

نتیجه

هنگامی که یک استراتژی پیروی از روند دارای موقعیت های طولانی در شاخص های سهام است ، با بازار سهام ارتباط مثبت خواهد داشت. دارایی های دیگر موجود در نمونه کارها-مانند ارز ، اوراق قرضه ، کالاها-تنوع را اضافه می کنند و این همبستگی را کاهش می دهند ، مثلاً ، سطح پایین تر از یک محصول سهام عدالت طولانی. اما این همبستگی غیر صفر و مثبت خواهد بود.

با توجه به این که استراتژی های پیروی از روند تمایل به گذراندن بخشی از زمان کوتاه در بورس سهام دارند ، همبستگی بلند مدت می تواند این همبستگی مثبت کوتاه مدت را به طور متوسط از بین ببرد و منجر به تصورات غلط مورد بحث در اینجا شود.

MSCI هیچ ضمانت نامه یا نمایشی صریح یا ضمنی ندارد و هیچ مسئولیتی در مورد هرگونه داده MSCI موجود در اینجا ندارد. داده های MSCI ممکن است بیشتر توزیع نشود یا به عنوان پایه ای برای سایر شاخص ها یا هر اوراق بهادار یا محصولات مالی استفاده شود. این گزارش توسط MSCI تأیید ، تأیید ، بررسی یا تولید نشده است. هیچ یک از داده های MSCI در نظر گرفته نشده است که مشاوره سرمایه گذاری یا توصیه ای را برای تصمیم گیری (یا خودداری از تصمیم گیری) هر نوع تصمیم سرمایه گذاری ایجاد کند و ممکن است به این ترتیب اعتماد نشود.