Bitcoin Spot در مقابل Futures ETFS: تفاوت های کلیدی

بورس اوراق بهادار نیویورک اولین Futures Bitcoin Futures ETF را در ایالات متحده راه اندازی کرد. با این حال ، سرمایه گذاران در مورد چگونگی تفاوت آن با ETF مبتنی بر نقطه ، معضل هستند.

بنابراین ، ما در اینجا هستیم تا تمایز بین Bitcoin Spot و Futures ETF را به عنوان اولین آینده ETF Bitcoin Proshares در بورس بازار سهام نیویورک بررسی کنیم.

منظورتان از بیت کوین ETF چیست؟

یک صندوق مبادله ای بیت کوین (ETF) سرمایه گذاران را قادر می سازد بیت کوین را بدون خرید ارز خریداری کنند. این رویکرد سرمایه گذاری با از بین بردن نیاز مشتریان برای پیوستن به مبادله رمزنگاری یا تعامل با کیف پول های رمزنگاری ، روش خرید را ساده می کند.

ETF نوعی سرمایه گذاری معمولی است که بر ارزش یک سرمایه گذاری یا مجموعه ای از اوراق بهادار نظارت می کند. ETF ها روشی مناسب برای شرکت در چندین دارایی در همان زمان هستند بدون اینکه واقعاً آن دارایی ها را داشته باشند.

در حالی که بیت کوین را در نظر می گیرد ، یک بیت کوین ETF در واقع یک نگهدارنده است که ارزش بیت کوین را اندازه گیری می کند. مصرف کنندگان ممکن است با شرکت در ETF بیت کوین بدون سوار شدن به روند خرید بیت کوین ، از جمله ثبت نام در مبادله و عبور از چندین شکل شناسایی و احراز هویت ، از رشد بیت کوین بهره مند شوند.

با این حال ، بیت کوین ETF نسبتاً در درون خود محدود شده است. Bitcoin ETF اولیه ، استراتژی Bitcoin Proshares ETF (BITO) ، در اکتبر سال 2021 در بازار عرضه شد. با این حال ، به جای سرمایه گذاری مستقیم در دارایی ، این ETF در معاملات آتی کالاهای بیت کوین به عنوان یک جایگزین سرمایه گذاری می کند.

منظورتان از Bitcoin Futures ETF چیست؟

بیشتر ETF های آتی بیت کوین قراردادهای آتی بیت کوین را حفظ می کنند. مصرف کنندگان ممکن است با استفاده از قراردادهای آتی ، قیمت بیت کوین را شرط بندی کنند ، که آنها را ملزم به تعهد به خرید یا فروش بیت کوین با نرخ از پیش تعیین شده در تاریخ خاص می کند.

به گفته کارشناسان رمزنگاری ، یک دارایی مبادله ای مبادله ای است که شامل قراردادهای آتی بیت کوین است ، که قراردادهایی هستند که در آن یک بیت کوین را با قیمت خاص در یک تاریخ خاص خریداری می کند یا می فروشد.

به عنوان مثال ، هنگام خرید از طریق استراتژی Bitcoin Proshares ETF ، یک معامله گر در حال تجارت وجوه خود است که قراردادهای آتی را در اختیار دارد. اگرچه ، ETF به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا تجارت خود را در معاملات آتی دور بزنند و در عوض سرمایه گذاران می توانند بیتو را مشابه سهام معمولی مبادله کنند.

قراردادهای آتی به طور معمول برای حدس و گمان یا محافظت از متخصصان بیت کوین استفاده می شود. با این حال ، در صورت عدم وجود Proshares ، کاربران ممکن است در هر زمان هر مقدار از بیت کوین را به دست آورند ، اما یک ETF آینده تأیید می کند که مصرف کنندگان ممکن است با ارزهای مجازی و قراردادهای آتی بیت کوین تجارت کنند بدون اینکه از طریق سیستم عامل های مبادله برخورد کنند.

اما در مقایسه با اکثر مبادلات رمزنگاری ، این تکنیک همچنین هزینه های کمتری دارد. با این وجود ، از آنجا که یک ETF آینده سرمایه گذاری در بیت کوین را با قیمت نقطه ای خود شامل نمی کند ، برخی از هواداران ممکن است این پیشنهاد را به عنوان یک جذب رمزنگاری "اصیل" در نظر نگیرند.

علاوه بر این ، سازمانهایی که یک آینده بیت کوین ETF را ارائه می دهند ، ممکن است هزینه های سالانه را تقاضا کنند و بسیاری از سرمایه گذاران را به دنبال یک ETF جایگزین برای سرمایه گذاری می دانند.

ETF بیت کوین چگونه کار می کند؟

یک لکه Bitcoin ETF همان امکانات سرمایه گذاری ساده را به عنوان یک Bitcoin Futures ETF دارد ، اما به مشتریان این امکان را می دهد تا به جای اینکه در یک ارزش بالقوه قرار بگیرند ، با قیمت فعلی بیت کوین درگیر شوند.

یک نقطه بیت کوین ETF تمام مزایای یک ETF آینده را فراهم می کند ، از جمله تصمیم به صرف هزینه در بیت کوین بدون استفاده از مبادله ، پرداخت هزینه های معاملاتی پایین تر از یک بستر تبادل رمزنگاری و ساده تر کردن روند. از طرف دیگر ، یک نقطه ETF درست در حال حاضر در بیت کوین معامله می شود.

این درست است ، یک نقطه ETF با قیمت فعلی خود در بیت کوین خریداری می کند و دلالت بر این دارد که خریداران در تأمین مالی صاحب بیت کوین می شوند ، دقیقاً مثل اینکه سهام آنها را خریداری می کنند. از آنجا که یک نقطه ETF مستلزم داشتن بیت کوین است ، هواداران آن را وسیله ای معتبرتر برای تجارت می دانند.

با این وجود ، با توجه به ماهیت تازه کار تجارت ، در حال حاضر هیچ مفهومی از یک نقطه بیت کوین ETF وجود ندارد. کارشناسان صنعت رمزنگاری غالباً برای ایجاد یک Bitcoin Spot ETF به یک تجارت فشار می آورند زیرا احساس می کنند پس از راه اندازی ETF نقطه ، معامله گران ارزهای رمزنگاری را به میزان قابل توجهی می گیرند.

نحوه تنظیم ETF ها

در حالی که هواداران Crypto از تأیید SEC از Bitcoin Futures ETF تحسین کردند ، بسیاری از امتناع آژانس از مجاز بودن ETF Bitcoin Spot ETF انتقاد کردند. از سال 2013 ، SEC تعداد دادخواستهایی را بدون تظاهرات قوی مبنی بر اینکه قصد دارد رویکرد خود را اصلاح کند ، رد کرده است. تمایز آشکار بین ETF های مبتنی بر آینده و فیزیکی ممکن است تصمیم را توضیح دهد.

یکی از مهمترین تمایزات بین دو نوع ETF ، ساختار نظارتی است زیرا هر دو آنها از مسیرهای جداگانه پیروی می کنند. ETF های فیزیکی توسط قانون اوراق بهادار در سال 1933 اداره می شوند ، که برای اثبات این که صنعت اساسی دستکاری نشده است ، به مبادلات نیاز دارد تا فرم 19B-4 را تهیه کنند. از طرف دیگر ، ETF های مبتنی بر آینده توسط قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 اداره می شوند و به همان ساختار احتیاج ندارند.

بازارهای نقطه Crypto عمدتاً تنظیم نشده است ، اگرچه قوانین بازار آینده اطمینان برخی از معامله گران را ارائه می دهد. کمیسیون معاملات معاملات آینده کالا مقررات مربوط به معاملات آتی بیت کوین Proshares را تعیین کرد.

مشارکت CFTC به عنوان یک تنظیم کننده فدرال در بازار نقطه ممکن است نشان دهد که چرا و چگونه SEC برای ETF ها قابل تحمل بوده است ، مانند آنچه که توسط Proshares ایجاد شده است. با این حال ، از آنجا که هیچ مجموعه ای از مقررات ملی برای صنعت cryptocurrency نقطه وجود ندارد ، پیشنهادات مربوط به ETF های Bitcoin به طور مرتب رد می شود.

مبارزه برای یک نقطه بیت کوین ETF

Bitcoin Spot ETF هنوز هم وجود ندارد ، با وجود اینکه شرکت های رمزنگاری طرح های مختلفی را به کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) در طول سالها ارسال می کنند. با این وجود ، تعدادی از مشاغل مشروعیت ETF آینده بیت کوین را ارائه داده اند.

سالهاست که شرکت های رمزنگاری برای قانونی کردن SEC برای قانونی کردن یک نقطه بیت کوین ETF در ایالات متحده لابی کرده اند ، اما با وجود انتصاب دو رئیس ظاهراً دوستانه رمزنگاری ، SEC از بودجه خودداری کرده است.

به عنوان مثال ، جی کلیتون ، رئیس SEC از 4 مه 2017 ، تا 23 دسامبر 2020 ، از بیت کوین به عنوان معیار ارزش پشتیبانی می کند. با این حال ، هیچ پیشنهادی ، کلیتون را ترغیب کرد که ETF بیت کوین از هر نوع آماده است. با این حال ، از آنجا که BITO در زیر قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 گنجانیده شده است ، نیازی به ترخیص صریح از SEC برای شروع عملیات ندارد.

در هر صورت ، بیتو Proshares توسط جانشین کلیتون ، گری جنسلر مجاز بود. چندین برنامه ETF تصویب شده است ، از جمله برخی از Valkyrie و Van Eck. از طرف دیگر ، Grayscale ممکن است اولین شرکتی باشد که یک صندوق مبداد مبادله Bitcoin Spot (ETF) را راه اندازی کرده است.

Grayscale ، صاحب اولین SEC تأیید شده توسط SEC ، در لیست عمومی Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ، در سال 2016 یک Bitcoin Spot ETF را به SEC ارسال کرد. به دلیل بن بست در مکالمه ، این سازمان درخواست خود را در سال 2017 پس گرفت. GBTC ، GBTC ،مانند Bito ، به طور خاص برای شروع تجارت نیازی به ترخیص SEC ندارد.

در عوض ، GBTC اکنون در دسترس سرمایه گذاران مجاز قرار دارد و پس از زمان ذخیره سازی خاص ، می توان سهام را در بازار آزاد نیز رد و بدل کرد.

به گفته کارشناسان معتبر بیت کوین ، به نظر می رسد Grayscale مصمم است GBTC را به اولین نقطه بیت کوین ETF در جهان تا مارس 2022 تبدیل کند ، حتی در صورت عدم موفقیت سرمایه گذاری فعلی ، می خواهد SEC را شارژ کند. در پاسخ ، SEC می گوید که گمانه زنی های بازار مهمترین مانع برای صدور مجوز یک نقطه بیت کوین ETF است.

Bitcoin Spot در مقابل Bitcoin Futures ETFS

یک نقطه بیت کوین ETF بسیاری از معامله گران معمولی را با بازار بدون مشکل و دشواری در دستیابی و نگه داشتن آن در یک کیف پول دیجیتال ، با بازار ارتباط برقرار می کند. مشاوران مالی 40 ٪ از کل دارایی ها را در ایالات متحده مدیریت می کنند ، طبق سرمایه گذاری Bitwise Cio Matt Hougan. به آنها توصیه نمی شود که طبق قانون موجود در بیت کوین ها به نمایندگی از سهامداران تجارت کنند. در نتیجه ، از آنجا که بسیاری از ایجاد اولین بیت کوین Futures ETF مورد استقبال قرار گرفته اند ، یک صندوق نقطه ای با پوشش بیت کوین به طور بالقوه یک محرک قدرتمندتر برای نهادینه شدن دارایی خواهد بود.

ETF های مبتنی بر معاملات آتی با این واقعیت متمایز می شوند که آنها به و نه هر اوراق بهادار ، به معامله گران دسترسی به قراردادهای آتی را ارائه می دهند. قراردادهای آتی توافق نامه های قانونی الزام آور برای به دست آوردن یا فروش یک محصول ، دارایی یا سرمایه گذاری با قیمت ثابت در یک تاریخ از پیش تعریف شده است. آنها سطح ریسک مشخصی نسبت به تجارت لکه دار دارند.

برخلاف نظارت بر ارزش بازار نقطه ای از کالاهای اساسی ، یک ETF مبتنی بر معاملات آتی از قراردادهای آتی از طریق بازارهای آتی با لیست CME پیروی می کند. در نتیجه ، ارزش Proshares ETF با ارزش رمزنگاری متفاوت خواهد بود. علاوه بر این ، با آینده درآمد ، هیچ یک از صندوق های مالی دست تغییر نمی کنند (یعنی تجارت BTC در زنجیره ای وجود ندارد).

معاملات آتی Bitcoin CME به صورت نقدی تنظیم شده و به معنای منعکس کننده نرخ مرجع Bitcoin CME CF (BRR) است ، اندازه گیری تورم محاسبه شده بر اساس قیمت معاملاتی مبادلات بیشمار BTC ، مانند BITSTAMP ، COINBASE ، GEMINI ، ITBIT و ITBIT ، وKraken و بسیاری دیگر. توسعه دهنده Cryptocurrency اظهار داشت که هر قرارداد آتی یک دوره خاتمه دارد و قراردادهای BTC به مدت شش ماه پیاپی ارسال می شود.

سرمایه گذاران گاهی اوقات با معامله شخصی که تاریخ انقضا نزدیک است و سپس خرید دیگران که معوقات آنها چند ماه از آن فاصله دارد ، قراردادهای آتی را به دست می آورند. این گردش مالی با هزینه و همچنین آنچه که بیشتر به عنوان Contango به آن گفته می شود (یعنی وقتی نرخ آینده یک دارایی بیشتر از نرخ نقطه پیش بینی شده در یک لحظه مشابه در آینده افزایش می یابد).

هزینه ها و نگرانی های مربوط به نظارت بر قیمت توسط یک نقطه بیت کوین ETF مربوط به قراردادهای آتی از بین می رود. این همچنین می تواند یک پیشنهاد ساده تر برای بخش تجاری باشد. با این وجود ، تا زمانی که SEC موضع خود را تغییر ندهد ، Bitcoin Futures ETF ها نزدیکترین کالای معادل در دسترس در بازارهای مالی خواهند بود.

اولین اولین بیت کوین Futures ETF بحث در مورد تأثیر احتمالی در فضای رمزنگاری و نحوه ETF که امکان قرار گرفتن در معرض قابل توجهی در بیت کوین را فراهم می کند ، ممکن است محیط را تغییر دهد. بسیاری از مردم احساس می کنند که یک نقطه بیت کوین ETF یک قدم اصلی برای این بخش خواهد بود. اگرچه این درست است ، دفاع از اینكه Bitcoin Futures ETF ها برای این بخش مثبت نیستند ، دشوار است زیرا آنها تبلیغات و الزام محبوب رمزنگاری را به دلیل قراردادهای آتی شركت ها تقویت می كنند.

چند ETF بیت کوین وجود دارد؟

چندین مشاغل ETF های بیت کوین را ارائه می دهند و هر یک در بازار خود ارائه می شود.

در این مقاله پیش از این در مورد آینده Proshares Bito Bitcoin Futures ETF بحث شده بود ، که در حال حاضر تقریباً 1 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارد. Bito سهمی است که در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE ARCA) معامله می شود.

استراتژی Valkyrie Bitcoin ETF یکی دیگر از بیت کوین ETF است. Valkyrie ، که همچنین ETF های آتی بیت کوین را ارائه می دهد ، در NASDAQ تحت نماد BTF ثبت شده است. استراتژی Vaneck Bitcoin ETF گزینه دیگری است. استراتژی Vaneck Bitcoin ETF ، با دسترسی کامل به Futures Bitcoin Futures ETF ، در CBOE تحت Ticker XBTF معامله می شود.

دقیقاً سه ETF های آتی بیت کوین اکنون در بازار موجود است: Bito ، BTF و XBTF. از همه ، مصرف کننده باید تصمیم بگیرد که ETF برای آنها ایده آل است زیرا در صرافی های متعدد با قیمت های مختلف در دسترس هستند.

آیا ETF های Bitcoin SPOT بهتر از آینده هستند؟

ETFS Bitcoin Spot ETF و Bitcoin Futures ETF هر دو مجموعه مزایا و اشکال خاص خود را دارند. در حالی که ETF های Bitcoin Spot به ویژه از ETF های آینده بیت کوین مشروعیت بیشتری دارند زیرا در واقع خرید بیت کوین را شامل می شوند ، دشوار است که بگوییم کدام یک از آنها بهتر است. به دنبال مثال ، در حالی که یک بیت کوین Futures ETF شامل خرید بیت کوین با نرخ نقطه ای نیست ، این روند خرید را ساده می کند که به معامله گران اجازه می دهد تا در بازار حدس بزنند ، خواه بخواهند آن را بفروشند یا نه. با همان روحیه ، برخی از آینده های بیت کوین ETF برای نظارت بر قیمت بیت کوین به طور مؤثر تلاش می کنند و بسیاری از آنها هزینه های سالانه را متحمل می شوند. از زمان شروع آن ، Bito با اطمینان از ارزش آینده بیت کوین پیروی کرده است.

از طرف دیگر ، یک نقطه Bitcoin Spot ETF با اجازه دادن به مصرف کنندگان در بیت کوین بدون اینکه واقعاً آن را داشته باشد - و این کار را در نقطه قیمت فعلی بیت کوین انجام می دهد ، "مشروعیت" را به کالاها اضافه می کند.

اگر می خواهید از روندهای صنعت blockchain پیروی کنید ، در مورد Discord ، Reddit و Telegram به جوامع ما بپیوندید.