7 نمودار برای درک این بازارها

این همان چیزی است که وقتی فدرال رزرو مجبور به حرکت تهاجمی است.

سرمایه گذاران ، خوب است که در حال حاضر احساس غرق شدن کنید.

حتی برای یک سال که قبلاً سرمایه گذاران زیادی را برای هضم ارائه داده است ، دو هفته گذشته در بازارها برای کتابهای ضبط شده است. این موردی است که آیا شما یک چکمه پرتفوی یکبار در یک چهارم یا وال استریت طرفدار هستید.

کریستینا هوپر ، استراتژیست اصلی بازار جهانی Invesco می گوید: "ما شاهین های وحشی را دیده ایم و احتمالاً همچنان شاهد غرق شدن وحشی خواهیم بود زیرا بازارها همچنان این تغییر بسیار مهم از فدرال رزرو را هضم می کنند."

هوپر می گوید ، وقتی صحبت از تمرکز بر روی استراتژی های بلند مدت و اهداف مالی می شود ، "در این محیط بسیار سخت است با توجه به سطح نوسانات ما تجربه کرده ایم.""شاید بهتر بود امسال رویکرد RIP Van Winkle را برای سرمایه گذاری انجام دهیم: اطمینان حاصل کنید که بر اساس اهداف بلند مدت متنوع هستید و یک سال به خواب می روید."

این هفته را انتخاب کنید ، جایی که سهام پس از افزایش نرخ بهره فدرال ، تقریباً 3 ٪ در "تظاهرات امداد" پرش کرد. سپس در روز پنجشنبه سهام 3. 7 ٪ کاهش یافت زیرا بازارها اخبار نرخ فدرال روز گذشته را "تجدید نظر کردند".

از این نوشتار بعد از ظهر جمعه ، سهام برای یک روز بی ثبات دیگر به رنگ قرمز در حال پیگیری بود و شاخص بازار Moingstar ایالات متحده را در سال جاری تقریباً 14 ٪ کاهش داد. سهام فناوری و سهام سایر شرکتهای با رشد سریع همچنان به دست می آیند ، و در حالی که سهام اصلی مصرف کننده کمتری بی ثبات است و سهام در سایر نام های ارزش بهتر در حال نگه داشتن است ، بخش اعظم بازار برای سال ضرر می کند.

اوضاع در بازار اوراق قرضه بهتر نیست ، که یکی از بدترین سالهای خود در تاریخ مدرن است. بازده در یادداشت 10 ساله خزانه داری ایالات متحده در پایان سال گذشته به بیش از 3 ٪ از 0. 93 ٪ افزایش یافته است. بازده در یادداشت دو ساله خزانه داری ، معیار اصلی برای نرخ های کوتاه مدت ، از 0. 7 ٪ به 2. 7 ٪ رسیده است. این منجر به خسارات زیادی در سرمایه گذاری اوراق بهادار شده است. شاخص اوراق قرضه هسته ای Moingstar ایالات متحده در سال 2022 از شمال 10 ٪ است.

این نتایج باعث می شود سرمایه گذاران هم از طرف سهام و هم در اوراق قرضه اوراق بهادار خود احساس درد کنند ، یک اتفاق غیرمعمول.(گرچه شایان ذکر است که در طول سه سال گذشته ، شاخص بازار Moingstar ایالات متحده هنوز 45 درصد در کل و اوراق مسطح است.)

اطلاعات بیشتر در مورد این موضوع

در حالی که ناظران کهنه کار بازار سر خود را بر سر نوسانات در سراسر بازار تکان می دهند، یک منطق اساسی در این روند وجود دارد. این به عجله ای که فدرال رزرو اکنون برای افزایش نرخ بهره در آن قرار گرفته است، برمی گردد.

در حالی که یک چرت یک ساله مطمئنا ایده خوبی به نظر می رسد، برای سرمایه گذاران استراتژیک خبر خوب این است که حداقل در بازار سهام، ارزش گذاری ها بسیار معقول تر به نظر می رسند، به خصوص اگر معلوم شود که فدرال رزرو نباید بیشتر از این باشد. تهاجمی از آنچه بازارها قبلاً انتظار دارند.

درک نوسانات بازار با افزایش تورم و در نتیجه جهش نرخ بهره آغاز می شود. پیش از این سال، شاخص قیمت مصرف کننده به طور متوسط در 20 سال گذشته 2. 2 درصد بود. بیشترین جهش تورم در این دوره مربوط به افزایش سالانه 4. 7 درصدی سال گذشته بوده است.

که منجر به یک دوره طولانی نرخ بهره نسبتا پایین شد. که اکنون تمام شده است. در نتیجه، بازار مجبور به تطبیق با تورم شد که به بیش از 8 درصد در سال افزایش یافته است.

یک دلیل منطقی پشت این حرکت ها نهفته است. با ورود به سال جاری، فدرال رزرو و بازارهای مالی انتظار اقتصادی را داشتند که در آن فشارهای تورمی در سال گذشته کاهش یابد و نرخ بهره با سرعت اندازه گیری شده افزایش یابد. تنها سه افزایش نرخ برای امسال پیش بینی می شد.

در اینجا نگاهی به چگونگی تحول انتظارات برای نشست ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال سیاست گذار است. در اواخر سال 2021، قراردادهای آتی اوراق قرضه برای فدرال رزرو برای افزایش یک چهارم یا نیم درصدی در اواسط سال 2022 قیمت گذاری شد.

چهارشنبه گذشته، فدرال رزرو افزایش 0. 5 درصدی در نرخ صندوق های فدرال را اعلام کرد که اولین افزایش در این اندازه در 22 سال گذشته بود. هدف نرخ وجوه در حال حاضر 0. 75٪ است، در حال حاضر بالاتر از جایی که بازارها انتظار داشتند، و از صفر قبل از شروع افزایش نرخ در ماه مارس با افزایش یک چهارم واحدی افزایش یافته است.

برای ماه ژوئن، بازار اوراق قرضه اکنون پیش بینی می کند که فدرال رزرو نرخ بهره را سه چهارم درصد دیگر افزایش دهد. فدرال رزرو از سال 1994 تاکنون در یک جلسه تا این حد نرخ وجوه را افزایش نداده است. علیرغم اینکه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو به بازارهای مالی گفت که انتظار افزایش نیم واحدی را در جلسات ژوئن و جولای داشته باشند، این انتظارات وجود دارد.

در حالی که همیشه در مورد آنچه فدرال رزرو با سیاست پولی انجام خواهد داد ، سطح عدم اطمینان وجود دارد ، محیط فعلی به ویژه با مسائل بسیار فراتر از کنترل فدرال رزرو پیچیده است. تحریفات به اقتصاد جهانی ناشی از همه گیر Covid-19 ، مانند قفل های اخیر شهرهای بزرگ چین وجود دارد. حمله روسیه به اوکراین به مشکلات حمل و نقل جهانی افزود ، باعث افزایش قیمت نفت شد که هنوز به طور کامل معکوس نشده و جنبه های اصلی منابع غذایی جهانی را تهدید نمی کند ، که همه آنها در پویایی تورم تغذیه می شوند.

بدتر شدن اوضاع ، موضع سیاست گذاری فدرال رزرو در اواخر سال 2021 هنوز هم متمرکز بر تأمین سوخت برای رشد اقتصادی از طریق ترکیبی از نرخ صندوق های صفر و خریدهای اوراق بهادار بود که بازده اوراق قرضه را به طور مصنوعی پایین نگه داشته است.

این عدم اطمینان در مورد چشم انداز تورم است که ، در پایان ، عدم اطمینان در بازار را هدایت کرده است.

در حال حاضر ، به سرعت در حال تغییر انتظارات برای فدرال رزرو برای حرکت سریعتر و بیشتر در نرخ ها در هسته فروش و نوسانات موجود در بورس است. افزایش نرخ بهره لزوماً برای سهام منفی نیست. با افزایش نرخ بهره ، اقتصاد به طور معمول سالم است ، که این خبر خوبی برای سود شرکت ها است. در حالی که هدف از افزایش نرخ فدرال فدرال ، کاهش سرعت رشد و تورم درپوش است ، از نظر تاریخی سهام تمایل به حرکت بالاتر در ماه های پس از افزایش نرخ دارد.

با این حال ، انتقال از نرخ پایدار یا سقوط به نرخ افزایش در جایی است که جیب های هوا می تواند اتفاق بیفتد.

باری ناپ ، مدیر تحقیقات برای اقتصاد کلان Ironsides می گوید: "اگر به هر چرخه شغلی که به جنگ جهانی دوم باز می گردد ، نگاه می کنید ، ما یکی از این اصلاحات محور با سیاست را داشته ایم-یک شوک عدم اطمینان".

این به ویژه در مورد سهام هایی که با ارزش های بالا تجارت می کردند ، این مورد در بسیاری از شرکت های ارتباطی فناوری و مصرف کننده اتفاق می افتد.

هوپر می گوید: "در شروع چرخه سفت شدن زمانی است که نام های با ارزش بالاتر تحت فشار قرار می گیرند."

شاید مشهورترین بازتاب این امر ، عملکرد سهام رشد باشد ، جایی که بخش اعظم ارزش درک شده در این نامها در سود آنها در پتانسیل سال ها در جاده است. نرخ بهره بالاتر ارزش آن درآمدهای آینده را کاهش می دهد.

نتیجه یک تپش مطلق برای سهام رشد بوده است. شاخص رشد Moingstar ایالات متحده در سال 2022 27 درصد کاهش یافته است. در همین حال ، سهام ارزش ، که سالها رشد خود را کاهش داده بود ، کمتر از 1 ٪ کاهش یافته است.

به ویژه ضربه سخت ، سهام مگاسیزه ای بوده است که در سالهای اخیر بخش عمده ای از دستاوردهای بازار را هدایت می کند. تاکنون امسال ، Netflix (NFLX) 69 ٪ سقوط کرده است ، سیستم عامل های متا والدین فیس بوک (FB) 38 ٪ کاهش یافته است ، آمازون (AMZN) 30 ٪ کاهش یافته و مایکروسافت (MSFT) 17 ٪ کاهش یافته است.

ناپ می گوید: "هنگامی که به جایی رسیدید که فدرال رزرو شروع به عادی سازی سیاست گذاری کند ، در هر چرخه تجارت ، این نقطه ای است که ارزیابی ها شروع به اهمیت می کنند.""هنگامی که این نقدینگی از سیستم خارج می شود ، باید تصمیم بگیرید ،" آیا من برای این رشد قیمت معقول پرداخت می کنم؟ "

با این حال ، از اینجا ، ممکن است فرصت هایی برای سرمایه گذاران در بورس سهام ایجاد شود که در اوراق بهادار خود مقداری پودر خشک دارند.

دیوید Sekera ، رئیس استراتژیست بازار ایالات متحده آمریكا ، تصور می كند كه در این مرحله بورس از نظر نزولی بیش از حد واکنش نشان می دهد.

وی می گوید ، براساس ارزش گذاری سهام در لیست ایالات متحده تحت پوشش تحلیلگران سهامدار Moingstar ، بازار تقریباً 12 ٪ کم ارزش است. Sekera می گوید: "احتمالاً زمان مناسبی برای افزودن قرار گرفتن در معرض بازار سهام و حرکت به موقعیت اضافه وزن است."او هنوز هم سهام ارزش را به عنوان گزینه بهتری می بیند.

هوپر Invesco می گوید ، حتی سهام فناوری مورد ضرب و شتم نیز نباید نادیده گرفته شود.

او می گوید: "بسیاری از نام های رشد سکولار مواردی هستند که حاشیه سود وسیع تری دارند ، به ویژه در بسیاری از زمینه های فناوری.""اغلب اوقات ، آنهایی که بیشترین میزان را در چرخه افزایش نرخ مورد ضرب و شتم قرار می دهند ، مواردی هستند که بهترین عملکرد برای چرخه کامل هستند."