ضرر ناپایدار توضیح داد

اگر به هیچ وجه درگیر Defi بوده اید ، تقریباً مطمئناً این اصطلاح را شنیده اید. ضرر ناپایدار زمانی اتفاق می افتد که قیمت نشانه های شما در مقایسه با زمانی که آنها را در استخر واریز کرده اید تغییر می کند. هرچه این تغییر بزرگتر باشد ، ضرر بزرگتر است.

صبر کنید ، بنابراین می توانم با تأمین نقدینگی پول خود را از دست بدهم؟و چرا ضرر ناپایدار است؟خوب ، این از یک طراحی ذاتی از نوع خاصی از بازار به نام سازنده بازار خودکار ناشی می شود. تأمین نقدینگی در استخر نقدینگی می تواند یک سرمایه گذاری سودآور باشد ، اما شما باید مفهوم از دست دادن ناپایدار را در ذهن داشته باشید.

معرفی

پروتکل های DEFI مانند Uniswap ، Sushiswap یا Pancakeswap شاهد انفجار حجم و نقدینگی بوده اند. این پروتکل های نقدینگی اساساً هر کسی را که دارای وجوه باشد ، امکان تبدیل شدن به بازار را فراهم می کند و هزینه معاملات را کسب می کند. ایجاد بازار دموکراتیک ، فعالیت اقتصادی بدون اصطکاک را در فضای رمزنگاری فعال کرده است.

بنابراین ، اگر می خواهید نقدینگی برای این سیستم عامل ها فراهم کنید ، باید بدانید؟در این مقاله ، ما در مورد یکی از مهمترین مفاهیم - از دست دادن ناپایدار بحث خواهیم کرد.

ضرر ناپایدار چیست؟

ضرر و زیان غیرمترقبه زمانی اتفاق می افتد که نقدینگی را در استخر نقدینگی فراهم می کنید و قیمت دارایی های سپرده گذاری شما در مقایسه با زمانی که آنها را واریز می کنید تغییر می کند. هرچه این تغییر بزرگتر باشد ، بیشتر در معرض ضرر ناپایدار قرار می گیرید. در این حالت ، ضرر به معنای ارزش دلار کمتری در زمان برداشت نسبت به زمان سپرده است.

استخرهایی که دارای دارایی هستند که در محدوده قیمت نسبتاً کمی باقی مانده اند ، کمتر در معرض ضرر ناپایدار قرار می گیرند. به عنوان مثال ، Stablecoins یا نسخه های بسته بندی شده مختلف یک سکه در محدوده قیمت نسبتاً حاوی باقی خواهد ماند. در این حالت ، خطر کمتری از دست دادن ناپایدار برای ارائه دهندگان نقدینگی (LPS) وجود دارد.

بنابراین چرا ارائه دهندگان نقدینگی اگر در معرض خسارات احتمالی قرار بگیرند ، نقدینگی را ارائه می دهند؟خوب ، ضرر و زیان ناپایدار هنوز هم می تواند با هزینه های معاملاتی خنثی شود. در حقیقت ، حتی استخرهای موجود در UNISWAP که کاملاً در معرض ضرر ناپایدار قرار دارند می توانند به لطف هزینه های معاملاتی سودآور باشند.

UNISWAP در هر تجارت که مستقیماً به ارائه دهندگان نقدینگی می رود ، 0. 3 ٪ هزینه می کند. اگر حجم معاملات زیادی در یک استخر معین اتفاق بیفتد ، تأمین نقدینگی حتی اگر استخر به شدت در معرض ضرر ناپایدار باشد ، می تواند سودآور باشد. با این حال ، این بستگی به پروتکل ، استخر خاص ، دارایی های سپرده شده و حتی شرایط گسترده تر بازار دارد.

چگونه از دست دادن ناپایدار اتفاق می افتد؟

بیایید مثالی از این که چگونه زیان دائمی ممکن است برای یک ارائه دهنده نقدینگی به نظر برسد را مرور کنیم.

آلیس 1 ETH و 100 DAI را در یک استخر نقدینگی سپرده گذاری می کند. در این بازارساز خودکار خاص (AMM)، جفت توکن سپرده شده باید ارزشی معادل داشته باشد. این بدان معناست که قیمت اتریوم در زمان سپرده گذاری 100 DAI است. این همچنین به این معنی است که ارزش دلاری سپرده آلیس در زمان سپرده گذاری 200 دلار است.

علاوه بر این، در مجموع 10 ETH و 1000 DAI در استخر وجود دارد - که توسط LP های دیگر درست مانند آلیس تامین می شود. بنابراین، آلیس 10٪ سهم استخر را دارد و کل نقدینگی 10000 است.

بیایید بگوییم که قیمت ETH به 400 DAI افزایش می یابد. در حالی که این اتفاق می افتد، معامله گران آربیتراژ DAI را به استخر اضافه می کنند و ETH را از آن حذف می کنند تا زمانی که نسبت قیمت فعلی را منعکس کند. به یاد داشته باشید، AMM ها دفترچه سفارش ندارند. آنچه قیمت دارایی ها را در استخر تعیین می کند، نسبت بین آنها در استخر است. در حالی که نقدینگی در استخر ثابت می ماند (10000)، نسبت دارایی های موجود در آن تغییر می کند.

اگر ETH اکنون 400 DAI باشد، نسبت بین مقدار ETH و مقدار DAI در استخر تغییر کرده است. اکنون به لطف کار معامله گران آربیتراژ، 5 ETH و 2000 DAI در استخر وجود دارد.

بنابراین، آلیس تصمیم می گیرد وجوه خود را برداشت کند. همانطور که قبلاً می دانیم، او حق دارد 10٪ سهم از استخر را دریافت کند. در نتیجه، او می تواند 0. 5 ETH و 200 DAI، در مجموع 400 USD برداشت کند. او از زمان سپرده گذاری توکن هایش به ارزش 200 دلار سود خوبی به دست آورد، درست است؟اما صبر کنید، اگر او به سادگی 1 ETH و 100 DAI خود را نگه می داشت، چه اتفاقی می افتاد؟مجموع ارزش دلاری این ذخایر اکنون 500 دلار خواهد بود.

می توانیم ببینیم که آلیس با HODLing به جای سپرده گذاری در استخر نقدینگی، وضعیت بهتری داشت. این همان چیزی است که ما آن را زیان ناپایدار می نامیم. در این مورد، ضرر آلیس چندان قابل توجه نبود زیرا سپرده اولیه مبلغ نسبتاً کمی بود. با این حال، به خاطر داشته باشید که از دست دادن دائمی می تواند منجر به زیان های بزرگ (از جمله بخش قابل توجهی از سپرده اولیه) شود.

با این گفته، مثال آلیس به طور کامل کارمزد معاملاتی را که برای تامین نقدینگی به دست می آورد نادیده می گیرد. در بسیاری از موارد، کارمزدهای به دست آمده، زیان را نفی می کند و تامین نقدینگی را سودآور می کند. با این حال، درک ضررهای دائمی قبل از ارائه نقدینگی به پروتکل DeFi بسیار مهم است.

تخمین زیان ناپایدار

بنابراین ، ضرر ناپایدار هنگامی اتفاق می افتد که قیمت دارایی های موجود در استخر تغییر کند. اما دقیقاً چقدر است؟ما می توانیم این را روی یک نمودار ترسیم کنیم. توجه داشته باشید که هزینه های به دست آمده برای تأمین نقدینگی را به حساب نمی آورد.

در اینجا خلاصه ای از آنچه نمودار در مورد ضرر و زیان در مقایسه با Hodling به ما می گوید آورده شده است:

1. 25x تغییر قیمت = 0. 6 ٪ ضرر

1. 50 برابر تغییر قیمت = 2. 0 ٪ ضرر

1. 75x تغییر قیمت = 3. 8 ٪ ضرر

تغییر قیمت 2 برابر = 5. 7 ٪ ضرر

3 برابر تغییر قیمت = 13. 4 ٪ ضرر

تغییر قیمت 4x = 20. 0 ٪ ضرر

5 برابر تغییر قیمت = 25. 5 ٪ ضرر

چیز مهمی وجود دارد که شما نیز باید آن را درک کنید. ضرر ناپایدار بدون توجه به تغییر قیمت در کدام جهت اتفاق می افتد. تنها چیزی که ضرر ناپایدار به آن اهمیت می دهد ، نسبت قیمت نسبت به زمان سپرده است. اگر می خواهید برای این کار توضیحی پیشرفته داشته باشید ، مقاله Pintail را بررسی کنید.

خطرات تأمین نقدینگی به AMM

صادقانه بگویم ، ضرر و زیان ناپایدار نام بزرگی نیست. این ضرر غیرقانونی نامیده می شود زیرا خسارات فقط هنگامی که سکه های خود را از استخر نقدینگی خارج کنید ، تحقق می یابد. با این حال ، در آن مرحله ، ضررها بسیار دائمی می شوند. هزینه هایی که به دست می آورید ممکن است بتواند آن ضررها را جبران کند ، اما هنوز هم یک نام کمی گمراه کننده است.

هنگام واریز وجوه خود را به AMM ، بیشتر مراقب باشید. همانطور که بحث کردیم ، برخی از استخرهای نقدینگی بسیار بیشتر از سایرین در معرض ضرر ناپایدار هستند. به عنوان یک قاعده ساده ، هرچه دارایی ها در استخر بی ثبات تر باشند ، احتمال بیشتری وجود دارد که بتوانید در معرض ضرر ناپایدار قرار بگیرید. همچنین می تواند با واریز مقدار کمی بهتر باشد. به این ترتیب ، شما می توانید قبل از ارتکاب مبلغ قابل توجهی ، تخمین تقریبی از آنچه می توانید انتظار داشته باشید ، دریافت کنید.

نکته آخر این است که به دنبال AMM های آزمایش شده و آزمایش شده تر باشید. Defi باعث می شود که هر کسی یک AMM موجود را چنگ بزند و تغییرات کوچکی را اضافه کند. با این حال ، این ممکن است شما را در معرض اشکالات قرار دهد ، به طور بالقوه وجوه خود را برای همیشه در AMM گیر می کند. اگر یک استخر نقدینگی نوید بازده غیرمعمول بالایی داشته باشد ، احتمالاً در جایی تجارت وجود دارد و احتمالاً خطرات مرتبط با آن نیز بیشتر است.

افکار پایانی

ضرر ناپایدار یکی از مفاهیم اساسی است که هرکسی که می خواهد نقدینگی را برای AMMS فراهم کند باید درک کند. به طور خلاصه ، اگر قیمت دارایی های سپرده شده از زمان سپرده تغییر کند ، LP ممکن است در معرض ضرر ناپایدار باشد.