نحوه پیاده سازی یک راه حل پوشش دهی خودکار

استفان کارنفورت توضیح می دهد که پیاده سازی یک راه حل پوشش دهی خودکار تأثیر سود و زیان FX در شرکت لجستیک Yusen را به میزان قابل توجهی کاهش داده است.

یوسن آلمان زیرمجموعه محلی گروه لجستیک یوسن مستقر در ژاپن است که یک گروه حمل و نقل بین المللی و لجستیک است.

ماهیت بین المللی این تجارت منجر به این می شود که بخش بزرگی از معاملات آن به ارز خارجی انجام شود و در نتیجه در معرض ارز خارجی قابل توجهی قرار گیرد.

یوسن آلمان از لحاظ استراتژیک به ریسک FX خود که به معنای تأثیرات ارز خارجی قابل توجهی بود، رسیدگی نمی کرد. در طول سال مالی 2017/18، زیان ارز خارجی در مجموع حدود 0. 5 درصد از درآمد ناخالص را تشکیل می دهد که به عملکرد مالی لطمه زیادی وارد می کند.

با در نظر گرفتن حاشیه های بسیار کم در صنعت حمل و نقل کالا، با سودآورترین بازیگران که حاشیه خالص حدود 5 درصد را گزارش می کردند، فشار برای مقابله با قرار گرفتن در معرض در آینده افزایش می یافت.

تلاش ها و چالش های اولیه

تلاش های اولیه برای پوشش ریسک مبتنی بر استفاده از قراردادهای آتی فردی برای حذف قرار گرفتن در معرض ارز خارجی مرتبط با جریان های نقدی به دلار بود.

با این حال، مدل تجاری پویا، پیچیده و بسیار تراکنشی حمل و نقل بین المللی حمل و نقل، انجام پیش بینی دقیق جریان نقدی را بسیار دشوار می کند.

علاوه بر این، این سؤال وجود دارد که آیا قرار گرفتن در معرض باید در سطح کل بررسی شود یا بر اساس معاملات فردی. و اینکه آیا به صورت ناخالص یا خالص با در نظر گرفتن جریان های نقدی ورودی و خروجی مصون سازی شود.

رویکرد به ظاهر ساده تر پرداختن به ریسک بر مبنای خالص جمع آوری شده، به دلیل قرار گرفتن در معرض FX در حال تغییر، همچنان به تلاش های قابل توجهی برای پیگیری و اصلاح نیاز دارد.

بسته به ترجیح مشتری یا مقررات داخلی، می توان یک طرح بررسی و تایید مرحله ای را اجرا کرد.

اجرای قراردادهای آتی قابل تحویل یا غیرقابل تحویل توسط تجارت الکترونیکی و تلفنی سنتی برای مدیریت مؤثر ریسک FX بسیار دشوار و مستعد خطا بود.

در نهایت، رفتار حسابداری ابزارهای پوشش دهی چالشی را به همراه داشت، زیرا در یوسن آلمان تخصص محدودی در مورد استانداردهای حسابداری مربوطه، مانند IFRS 9 نسبتاً جدید در مورد ابزارهای مالی وجود داشت.

بر این اساس ، ترجیح می داد فقط در قراردادهای کوتاه مدت پیش رو که قبل از پایان ماه بسته می شوند ، درگیر شوند تا از هرگونه ورود در صورتهای مالی جلوگیری شود. در نهایت ، این تلاش ها اثبات نشده است.

مزایای فناوری

در آوریل 2018 ، یوسن بحث و گفتگو با دویچه بانک را برای کشف گزینه هایی برای رسیدگی به قرار گرفتن در معرض ارز یوسن آغاز کرد.

Maestro یک راه حل خودکار FX است که در محیط بانکی آنلاین Deutsche Bank به عنوان یک برنامه جداگانه تعبیه شده است ، که شفافیت اجرای کامل را در عین حال کاهش می دهد و همزمان خطر عملیاتی اشکال سنتی اجرای را کاهش می دهد.

در اصل ، برنامه به هر مشتری اجازه می دهد تا اطلاعات مربوط به قرار گرفتن در معرض FX خود را بارگذاری یا وارد کنید ، که سپس توسط برنامه به پرچین ارز ترجمه می شود.

این رویکرد انعطاف پذیر است و با اطلاعات ارائه شده در سطوح مختلف جمع و قالب سازگار است. این کل طیف را از بارگذاری قرار گرفتن در معرض FX جمع شده به عنوان یک مورد تک خط در بسیاری از معاملات فروش فردی پشتیبانی می کند.

به همین ترتیب ، هیچ محدودیتی در مورد فرکانس بارگذاری و اصلاح قرار گرفتن در معرض FX وجود ندارد. اصلاحات ماهانه ، هفتگی ، روزانه و فنی حتی ساعتی امکان پذیر است.

علاوه بر این ، می توان قوانینی را برای ایجاد سطح جامع امنیت و همچنین درجه بالایی از اتوماسیون تعریف کرد.

برای به دست آوردن تخصص و سطح کافی از راحتی ، یوسن آلمان تصمیم گرفت که این برنامه را در دو مرحله اتخاذ کند. در مرحله اولیه ، فقط حساب های دریافتنی (AR) در USD با یک مشتری بزرگ شخص ثالث با استفاده از ماسترو مشخص شدند.

در مرحله دوم ، یوسن آلمان به سمت جامع ترازنامه نیمه اتوماتیک کل قرار گرفتن در معرض USD با توجه به AR شخص ثالث و حساب های قابل پرداخت (AP) ، AR و AP بین المللی و همچنین پول نقد پیش رفت.

مرحله اول: محافظت از شخص ثالث AR

این اجرای با محافظت از یک تجارت بزرگ شخص ثالث که به دلار آمریکا آمده است ، آغاز شد. تجارت اساسی مبتنی بر صورتحساب ماهانه با شرایط اعتبار 60 روزه بود.

هر زمان که فاکتور در سیستم عامل یوسن صادر می شد و در سیستم حسابداری در ارتباط می شد ، AR مربوطه در سطح فاکتور فردی در ماسترو بارگذاری می شد و به معاملات رو به جلو تبدیل می شد ، بنابراین محافظت فوری در برابر حرکات USD ایجاد می شود.

معاملات توسط برنامه برای بررسی و تایید در دسترس قرار می گیرند. بسته به ترجیح مشتری یا مقررات داخلی، یک طرح بررسی و تایید سطحی می تواند ایجاد شود.

به منظور ایجاد انعطاف پذیری و حفظ محافظت در برابر حرکات ارز، Maestro همیشه تمام معاملات باز را در پایان ماه و معاملات رو به جلو را با استفاده از سوآپ ارز تا پایان ماه بعدی تسویه می کند.

بر این اساس، یوسن آلمان همیشه در یک موقعیت کاملاً محافظت شده نگهداری می شود، حتی اگر وصول مطالبات با تأخیر مواجه شود. هنگامی که یک مطالبه وصول می شود، می توان مقدار دلار مربوطه را از پوشش موجود با استفاده از سوآپ برداشت کرد.

مزیت برداشت، مدیریت نقدینگی و مطالبه بازپرداخت مابه التفاوت نرخ بهره از تاریخ جمع آوری تا پایان ماه که آتی تسویه می شود است.

منطق این رویکرد حاکی از آن است که تمام معاملات در پایان ماه تسویه می شوند. تنها معامله ای که از یک ماه به ماه دیگر باز می شود، معاملات رول رو به جلو کل است که در پایان ماه انجام می شود. همه هج ها با معاملات سوآپ جدید تسویه و به جلو می روند.

در نتیجه، هیچ الزامی برای حسابداری پوششی جامع با استفاده از گزارش های بازار به بازار وجود ندارد.

مرحله دوم: پوشش جامع ترازنامه

پس از گذشت حدود شش ماه، تصمیم بر این شد که گام بعدی برداشته شود و با حمایت از این راهکار به سمت پوشش کامل ترازنامه ای پیش برود.

به منظور حفاظت از تمام تراکنش های USD، تصمیم گرفته شد که مبلغ خالص شخص ثالث AR، شرکت بین الملل AR، شخص ثالث AP و شرکت بین الملل AP پوشش داده شود.

مبالغ مربوطه از سیستم حسابداری استخراج شد، به یک رقم جداگانه USD خالص شد و در برنامه بارگذاری شد. موقعیت نقدی دلاری حساب بانکی یوسن آلمان با دویچه بانک از طریق یک سرویس پیام رسانی داده داخلی در اختیار این برنامه قرار گرفت.

موقعیت خالص AR/AP، نقدینگی دلار در حساب بانکی، و همچنین هرگونه پوشش از پیش موجود، قرار گرفتن در معرض کلی USD را تشکیل می دهند. برای اینکه به طور کامل پوشش داده شود، تمام مواجهه های ذکر شده باید صفر باشند.

هنگامی که موقعیت خالص AR/AP توسط Yusen آلمان آپلود شد، برنامه با در نظر گرفتن موقعیت نقدی و پوشش های موجود، یک تعدیل پوشش را محاسبه می کند.

تعدیل پوشش ریسک به عنوان یک معامله در برنامه در دسترس است که می تواند توسط کاربران مجاز در شرکت بررسی، اصلاح و تأیید شود. تعدیل پوشش در هر زمان قابل محاسبه و اعمال است. در حال حاضر، یک روند هفتگی اتخاذ شده است.

گزارشگری مالی به وضوح نشان می دهد که رویکرد محافظت از آن مؤثر است. اثرات FX در درصد درآمد - همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است - می تواند تا حد زیادی کاهش یابد.

پیشرفت های بیشتر باید با گسترش برنامه Hedging به سایر مواجهه با ارزی و همچنین با افزایش فرکانس بارگذاری انجام شود.

fxeffectsgraph_bi. jpg

الزامات نظارتی و گزارشگری

لازم به ذکر است که الزامات مختلف نظارتی و گزارشگری وجود دارد که باید مورد توجه قرار گیرد ، مانند IFRS 9 و همچنین الزامات مقررات زیرساخت بازار اروپا (EMIR).

امیر یک قانون قانون اروپا برای تنظیم مشتقات بدون نسخه است. سازمانهای غیر مالی ، مانند یوسن آلمان ، که فقط با هدف کاهش ریسک به قراردادهای مشتق وارد می شوند ، احتمالاً از بسیاری از الزامات امیر معاف هستند.

با این حال ، برای شفافیت ، همتایان غیر مالی باید مطابق الزام گزارش گزارش به مخازن تجارت باشند. در یوسن تصمیم گرفته شد این شرط را به دویچه بانک واگذار کند.

به منظور اطمینان از رعایت کامل با الزامات نظارتی مربوطه ، توصیه می شود با یک شرکت حسابداری تخصصی مشورت کنید.

خلاصه

اجرای یک محلول محافظت خودکار ، تأثیر سود و زیان FX را در یوسن به میزان قابل توجهی کاهش داده است. پس از اجرای ، حجم کار و پیچیدگی راه حل نسبتاً حداقل است.

اجرای فرایند Hedging نیاز به تمرکز و مشاوره تخصصی دارد ، به ویژه اگر تجربه محدودی در مورد راه حل های محافظت از و نظریه FX وجود داشته باشد.

توصیه می شود یک تیم پروژه با ذینفعان داخلی و خارجی بسازید و کارگاه های منظم از جمله جلسات چهره به چهره را برنامه ریزی کنید.

درباره نویسنده

استفان کارنفورت CFO در لجستیک یوسن آلمان است

سپاسگزاریها

Xavier Szebrat و Jay Hoffman در این مقاله نقش داشته اند. این نویسنده دوست دارد سپاس صمیمانه خود را از Detlef Hufen ، Xavier Szebrat ، Jay Hoffman و Felix Wacker-Kijewski ابراز کند.

این مقاله از شماره اکتبر/نوامبر 2019 مجله خزانه دار گرفته شده است. برای بینش های عالی تر ، برای مشاهده شماره کامل یا ثبت نام برای عضویت در Eaffiliate وارد شوید