ارزهای دیجیتال و دارایی های سنتی: رمزگشایی قیاس از اقتصادهای نوظهور با استفاده از رمزارز

این مقاله به بررسی رابطه ارزهای دیجیتال با چهار دارایی سنتی می پردازد: سهام، ارزهای فیات، نفت خام و طلا در نیجریه، ویتنام، فیلیپین، ترکیه و پرو. بر اساس نظرسنجی پذیرش ارزهای دیجیتال 2020 Statista، این پنج کشور سطوح بالایی از استفاده و مالکیت رمزارز را نشان دادند. اقتصادهای نوظهور به دلیل بازده بالای دارایی های منشاء این کشورها توجه مدیران سبد را به خود جلب می کنند. این مقاله امکان ایجاد یک سبد دارایی چندگانه، از جمله ارزهای دیجیتال را بررسی می کند. آزمون های علیت گرنجر خودرگرسیون برداری و آزمون همجمعی جوهانسن برای مطالعه رابطه بین هر دارایی سنتی و ارزهای دیجیتال انجام شده اند. دوره مطالعه از اکتبر 2017 تا ژوئن 2021 است. شاخص ترکیبی Crypto با استفاده از هفت ارز دیجیتال برتر بر اساس ارزش بازار ایجاد شد. نتایج آزمون علیت گرنجر هیچ ارتباطی بین دارایی های سنتی انتخابی نیجریه و شاخص ارزهای دیجیتال نشان نمی دهد. در مورد فیلیپین، یک رابطه علیت یک طرفه از بازده کریپتو به بازده ارز وجود دارد. و طلا به بازده شاخص کریپتو باز می گردد. در ویتنام، بازده شاخص سهام باعث بازده ارزهای دیجیتال می شود. در پرو، بازده طلا باعث بازگشت ارزهای دیجیتال می شود. و در ترکیه، بازده کریپتو باعث بازگشت ارز می شود. هیچ یک از کشورها رابطه دوسویه ای بین دارایی های سنتی و شاخص ارزهای دیجیتال نشان نداده اند. استحکام روابط علیت با استفاده از آزمون همجمعی یوهانسن بررسی می شود. تمام دارایی های مورد مطالعه، در سطح کشور، با یکدیگر ترکیب می شوند. از این رو، هنگام ایجاد یک سبد دارایی چندگانه که این پنج کشور نوظهور را پوشش می دهد، ارزهای دیجیتال تنوع، پوشش ریسک یا مزایای بهشت را به سرمایه گذاران ارائه نمی کنند.

مشاهده چکیده کامل پنهان کردن چکیده کامل C22، D53، G11

• جدول 1. ارزهای رمزپایه معامله شده برتر
• جدول 2. خلاصه روابط علیت معنی دار
• جدول 3. نتایج آزمون هم انباشتگی یوهانسن در سطح کشور: حداکثر آمار ارزش ویژه، بدون روند خطی و ثابت در هم انباشتگی
• جدول 4. نتایج آزمون هم انباشتگی یوهانسن در سطح کشور: آمار ردیابی بدون روند خطی و ثابت در هم انباشتگی

• Adebola ، S. ، Gil-Alana ، L. A. ، & Madigu ، G. (2019). قیمت طلا و ارزهای رمزنگاری: شواهدی از همگرایی و ادغام. Physica A: مکانیک آماری و کاربردهای آن ، 523 ، 1227-1236.
• اختتاروزامان ، م. ، Sensoy ، A. ، و Corbet ، S. (2020). تأثیر بیت کوین بر تنوع و طراحی نمونه کارها. نامه تحقیق مالی ، 37 (101344).
• الخزالی ، ا. ، بوری ، ا. ، و روباود ، د. (2018). تأثیر شگفتی اخبار کلان اقتصادی مثبت و منفی: طلا در مقابل بیت کوین. بولتن اقتصاد ، 38 (1) ، 373-382.
• Andrianto ، Y. ، & Diputra ، Y. (2018). تأثیر رمزنگاری بر اثربخشی نمونه کارها سرمایه گذاری. مجله امور مالی و حسابداری ، 5 (6) ، 229-238.
• Ankenbrand ، T. ، & Bieri ، D. (2018). ارزیابی ارزهای رمزپایه به عنوان یک کلاس دارایی توسط ویژگی های آنها. مدیریت سرمایه گذاری و نوآوری های مالی ، 15 (3) ، 169-181.
• Ayomikun ، S. ، & Omowunmi ، I. (2019). درک معامله گران Cryptocurrency از هزینه معاملاتی سنتی و ریسک مرتبط با تجارت رمزنگاری در نیجریه. مجله انجمن بانکداران حرفه ای در آموزش و پرورش ، 5 (1) ، 105-128.
• Baghai ، P. ، Kwek ، J. ، & Koch ، P. (2021). عبور از افق: مدیریت دارایی آمریکای شمالی در دهه 2020. مک کینزی و شرکت.
• Baur ، D. G. ، Hong ، K. ، & Lee ، A. D. (2018). بیت کوین: متوسط دارایی مبادله یا سوداگرانه؟مجله بازارهای بین المللی مالی ، موسسات و پول ، 54 ، 177-189.
• Baur ، D. ، Hong ، K. ، & Lee ، A. (2017). بیت کوین: ارز یا سرمایه گذاری؟Baur ، Dirk G. and Hong ، Kihoon and Lee ، Adrian D. ، Bitcoin: Medium of Exchange یا دارایی های سوداگرانه؟(26 سپتامبر 2017).
• Bhullar ، P. ، & Bhatnagar ، D. (2020). بیت کوین به عنوان تعیین کننده حرکات بازار سهام: مقایسه بازارهای سهام هندی و چین. اقتصاد نظری و کاربردی ، xxvii (3). 193-202.
• Bicer ، A. (2021). ارز دیجیتال ، قانون لازم برای رشد فناوری اطلاعات ترکیه.
• Bouri ، E. ، Das ، M. ، Gupta R. ، & Roubaud ، D. (2018.). سرریز بین بیت کوین و سایر دارایی ها در بازارهای خرس و گاو. اقتصاد کاربردی ، 50 (1) ، 1-15.
• Bouri ، E. ، Gupta ، R. ، Tiwari ، A. ، & Roubaud ، D. (2017). آیا بیت کوین عدم اطمینان جهانی را نشان می دهد؟شواهدی از رگرسیون Quantile-in-Quantile مبتنی بر موجک. نامه های تحقیقاتی مالی ، 23 ، 87-95.
• Bouri ، E. ، Jalkh N. ، Molnár ، P. ، & Roubaud. D. (2017). بیت کوین برای کالاهای انرژی قبل و بعد از تصادف دسامبر 2013: تنوع ، پرچین یا موارد دیگر؟اقتصاد کاربردی ، 49 (50) ، 5063-5073.
• Bouri ، E. ، Molnár ، P. ، Azzi ، G. ، Roubaud ، D. ، & Hagfors ، L. (2017). در مورد ویژگی های پناهگاه و امنیت بیت کوین: آیا این بیش از یک متنوع است؟نامه های محقق مالی ، 20 ، 192-198.
• Casanova ، L. ، & Ninia ، J. (2022). چرا بازارهای نوظهور پذیرندگان اولیه رمزنگاری به عنوان مناقصه های قانونی هستند.
• Conlon ، T. ، & McGee ، R. (2020). پناهگاه امن یا خطر خطرناک؟بیت کوین در بازار خرس Covid-19. نامه های تحقیقاتی مالی ، 35 (ج) ، 1-14.
• Corbet ، S. ، Larkin ، C. ، & Lucey ، B. (2020). اثرات مسری همه گیر Covid-19: شواهدی از طلا و ارزهای رمزنگاری شده. نامه های تحقیقاتی مالی ، 101554.
• Corbet ، S. ، Meegan ، A. ، Larkin ، C. ، Lucey ، B. ، & Yarovaya ، L. (2018). بررسی روابط پویا بین ارزهای رمزنگاری و سایر دارایی های مالی ، نامه های اقتصاد ، 165 (ج) ، 28-34.
• Corelli ، A. (2018). ارزهای رمزپایه و نرخ ارز: یک رابطه و تحلیل علیت. خطرات ، 6 (4) ، 1-11.
• Dandapani ، K. (2017). امور مالی الکترونیکی - تحولات اخیر. امور مالی مدیریتی ، 43 (5) ، 614-626.
• داده های پذیرش رمزنگاری در 56 کشور جهان در سراسر جهان 2019-2022.
• Deniz ، A. ، & Teker ، D. (2020). عوامل تعیین کننده بازار cryptocurrency: تجزیه و تحلیل برای بیت کوین ، اتریوم و ریپل. مجله بین المللی تجارت و علوم اجتماعی ، 11 (11). 36-45.
• Dirican ، C. ، & Canoz ، I. (2017). رابطه ادغام بین قیمت بیت کوین و شاخص های اصلی سهام جهانی: تجزیه و تحلیل با رویکرد مدل ARDL. مجله اقتصاد ، امور مالی و حسابداری ، 4 (4) ، 377-392.
• Dyhrberg ، A. (2016). بیت کوین ، طلا و دلار - تجزیه و تحلیل نوسانات گارچ. نامه های تحقیقاتی مالی ، 16 ، 85-92.
• Feng ، W. ، Wang ، Y. ، & Zhang ، Z. (2018). آیا ارزهای رمزپایه می توانند یک پناهگاه امن باشند: تجزیه و تحلیل چشم انداز خطر دم. اقتصاد کاربردی ، 50 (44) ، 4745-4762.
• Franco ، P. (2014). درک بیت کوین: رمزنگاری ، مهندسی و اقتصادی. نیویورک: جان ویلی و پسران.
• Gil-Alana ، L. ، Abakah ، E. ، & Rojo ، M. (2020). ارزهای رمزپایه و شاخص های بورس سهام. آیا آنها مرتبط هستند؟تحقیقات در تجارت و دارایی بین المللی ، 51 ، 2-12.
• Glas ، T. (2019). سرمایه گذاری در ارزهای رمزپایه: با احتیاط کار کنید! مجله سرمایه گذاری های جایگزین ، 22 (1) ، 96-113.
• González ، M. ، Jareño ، F. ، & Skier ، F. (2021). وابستگی های متقابل نامتقارن بین رمزنگاری سرمایه بزرگ و بازده طلا در طول بحران همه گیر COVID-19. بررسی بین المللی تجزیه و تحلیل مالی ، 76 ، 101773.
• Granger ، C. (1969). بررسی روابط علی توسط مدلهای اقتصاد سنجی و روشهای متقاطع. اقتصاد سنج ، 37 (3) ، 424-38.
• گوسمی، ک.، سعدی، س.، ابید، آی.، و فریتز، ز. (2019). تنوع سبد با ارز مجازی: شواهدی از بیت کوین، بررسی بین المللی تحلیل مالی، 63، 431-437.
• Handagama، S. (2022). Chainalysis می گوید که بازارهای نوظهور منجر به پذیرش کریپتوهای جهانی در بازار نزولی می شوند.
• Hang, B., Ngoc Huy, D., Ngoc, P., & Duyen, M. (2020). وضعیت فعلی مدیریت و استفاده بیت کوین: دیدگاه های جهان و توصیه هایی برای ویتنام. Sciendo Management, 24(2), 209-235.
• هاتاناکا، م. (1995). اقتصاد سنجی مبتنی بر سری زمانی: ریشه های واحد و هم ادغامآکسفورد: Oxford Press.
• جنینگز، آر (2019). چرا-کریپتوکارنسی-افزایش-فیلیپین-علیرغم-2018-بیت کوین-خراش.
• Juškaitė، L.، و Gudelytė-žilinskienė، L. (2022). بررسی امکان گنجاندن ارزهای دیجیتال مختلف در سبد سرمایه گذاری برای تنوع بخشیدن به آن. مدیریت بازرگانی و مهندسی اقتصاد، 20(1)، 172-188.
• کانگ، اچ، لی، اس.، و پارک، اس. (2021). کارایی اطلاعات در بازار ارزهای دیجیتال: فرضیه بازار کارآمد. مجله سیستم های اطلاعات کامپیوتری، 62(3)، 622-631.
• کاتسیامپا، ص (2017). تخمین نوسانات بیت کوین: مقایسه مدل های GARCH. نامه اقتصاد، 158، 3-6.
• Keskin, M., Yilmaz, I., Ekinci, E., Sanli, Y., Bengi, B., & Pala, O. (2019). فناوری زنجیره بلوک و ارزهای دیجیتال - موضع ترکیه. تضامنی وکالت اسین.
• کلاین، تی، پنجشنبه، اچ، و والتر، تی (2018). بیت کوین طلای جدید نیست مقایسه ای بین نوسانات، همبستگی و عملکرد پرتفوی. بررسی بین المللی تحلیل مالی، 59، 105-116.
• کوزیوک، وی (2022). دارایی های بیت کوین بین کشوری به ما چه می گویند؟نارضایتی پولی و نهادی در مقابل توسعه مالی. مدیریت سرمایه گذاری و نوآوری های مالی، 19(1)، 168-185.
• Krause، M. (2016). بیت کوین: مفاهیمی برای جهان در حال توسعه (پایان نامه دکتری).
• کورکا، جی (2019). آیا ارزهای دیجیتال و کلاس های دارایی سنتی بر یکدیگر تأثیر می گذارند؟نامه تحقیقات مالی، 31، 38-46.
• Lessard، D. (1973). تنوع سبد بین المللی: یک تحلیل چند متغیره برای گروهی از کشورهای آمریکای لاتینمجله مالی، 28 (3)، 619-633.
• Levy, H., & Saat, M. (1970). تنوع بین المللی پرتفوی سرمایه گذاریبررسی اقتصادی آمریکا، 60(9)، 668-675.
• لیو، جی (2019). تنوع سبد در سراسر ارزهای دیجیتالنامه تحقیقات مالی، 29، 200-205.
• Liu ، M. ، Jotaki ، H. ، & Takahashi ، H. (2021). مطالعه تأثیر دارایی های رمزنگاری بر ویژگی های بازگرداندن ریسک نمونه کارها قبل و بعد از شیوع COVID-19 (2014-2020). نوآوری هوشمند ، سیستم ها و فناوری ها ، 241 ، 243-254.
• میترا ، پ. (2018). رابطه بین نفت خام و بازده بازار سهام: مورد هند. مجله تحقیقات تجربی آسیایی ، 8 (4) ، 140-149.
• Mokni ، K. ، & Ajmi ، A. N. (2021). ارزهای رمزنگاری در مقابل دلار آمریکا: شواهدی از علیت در تجزیه و تحلیل مقدار. تجزیه و تحلیل اقتصادی و سیاست ، 69 ، 238-252.
• Nam ، L. (2019). پول مجازی و مسئله ایجاد یک چارچوب قانونی برای مدیریت پول مجازی در ویتنام. مجله مالی آنلاین.
• OECD(2019). رمزنگاری در آسیا. نگرش ، رفتارها و تجربیات مصرف کننده.
• Osterrireder ، J. ، Strika ، M. ، & Lorenz ، J. (2017). بیت کوین و ارزهای رمزپایه: نه برای ضعف قلب. امور مالی و بانکداری بین المللی ، 4 (1) ، 56-94.
• Peskin ، S. (2018). ارزیابی استراتژی های چند دارایی. مجله مدیریت نمونه کارها ، 44 (2) ، 40-49.
• Rogojanu ، A. ، & Badea ، L (2014). مسئله ارزهای رقابتی. مطالعه مورد ی-کیت کوین. اقتصاد نظری و کاربردی ، 21 (1) ، 103-114.
• ساکا ، E. (2020). استفاده از cryptocurrency در ترکیه. وب سایت خبری مردم شناسی. 11 سپتامبر 2020.
• Salawu ، M. ، & Moloi ، T. (2018). مزایای قانونگذاری ارزهای رمزنگاری شده: درک حسابداران حرفه ای نیجریه ، مجله آکادمی حسابداری و مطالعات مالی ، 22 (6) ، 1-17.
• سامی ، م. ، و عبدالله ، دبلیو. (2021). چگونه بازار cryptocurrency بر عملکرد بازار سهام در منطقه MENA تأثیر می گذارد؟مجله علوم اقتصادی و اداری ، 37 (4) ، 741-753.
• شوارتز ، ل. (2022). زنجیره ای نشان می دهد که پذیرش رمزنگاری جهانی تحت سلطه بازارهای نوظهور است.
• Selgin ، G. (2015). پول کالای مصنوعی. مجله ثبات مالی ، 17 ، 92-99.
• Selmi ، R. ، Mensi ، W. ، Hammoudeh ، S. ، & Bouoiyour ، J. (2018). آیا بیت کوین یک پرچین ، پناهگاه امن یا متنوع برای حرکات قیمت نفت است؟مقایسه با طلا. اقتصاد انرژی ، 74 (ج) ، 787-801.
• Shirakawa ، R. ، Beadette ، J. ، & Korwatanasakul ، U. (2019). آیین نامه cryptocurrency: مؤسسات و باز بودن مالی.(مقاله کار ADBI 978) . Tokyo: موسسه بانک توسعه آسیا.
• Solnik ، B. (1974). چرا بین المللی متنوع نیستیم نه در داخل کشور؟مجله تحلیلگر مالی ، 30 (4) ، 48-54.
• Talwar ، S. ، & Gupta-Bhattacharya ، N. (2017). فرصت های متنوع سازی نمونه کارها در بازارهای سهام ببرهای آسیایی ، تایلند و هند: یک رویکرد اتو و نگاری وکتور. بررسی جهانی تجارت و اقتصاد ، 19 (2) ، 176-193.
• Tiwari ، A. ، Kumar ، S. ، & Pathak ، R. (2019). مدل سازی دینامیک بیت کوین و Litecoin: Garch در مقابل مدل های نوسانات تصادفی. اقتصاد کاربردی ، 51 (37) ، 4073-4082.
• اخبار ویتنام.(n. d.). وزارتخانه برای ایجاد گروه تحقیقاتی در Cryptocurrency برای محکم کردن مدیریت.
• Wilson ، P. ، & Okunev ، J. (1999). وابستگی های طولانی مدت و چرخه های غیر دوره ای طولانی مدت: املاک و مستغلات و بازارهای سهام. مجله تحقیقات املاک و مستغلات ، 18 (2) ، 257-278.
• Yermack ، D. (2013). آیا بیت کوین یک ارز واقعی است؟یک ارزیابی اقتصادی. دفتر ملی تحقیقات اقتصادی.
• ژانگ ، س. ، ژو ، ایکس ، پان ، H. ، و جیا ، جی. (2019). Cryptocurrency-Confironcy Bias و خوانایی اخبار-شواهدی از بزرگترین مبادله رمزنگاری چینی. حسابداری و امور مالی ، 58 (5) ، 1445-1468.

Nupur Gupta ، Pradip Mitra ، Debjani Banerjee نوپور گوپتا Nupur Gupta ، Pradip Mitra ، Debjani Banerjee نوپور گوپتا ، پرادیپ میترا نوپور گوپتا ، پرادیپ میترا نوپور گوپتا ، پرادیپ میترا Nupur Gupta ، Pradip Mitra ، Debjani Banerjee نوپور گوپتا نوپور گوپتا Nupur Gupta ، Pradip Mitra ، Debjani Banerjee نوپور گوپتا پرادیپ میترا پرادیپ میترا مقالات مرتبط

آیا بانک های اسلامی در رشد اقتصاد نقش دارند؟شواهدی از امارات متحده عربی (امارات متحده عربی)

Mosab I. Tabash ، Suhaib Anagreh doi: http://dx. doi. org/10. 21511/bbs. 12(1-1). 2017. 03

بانک ها و سیستم های بانکی جلد 12 ، 2017 شماره شماره 1 (ادامه) صص 113-118 بازدید: 2238 بارگیری: 1207 برای استناد به анотацця

مالی اسلامی در سال های اخیر به ویژه در خاورمیانه و جهان به سرعت رشد کرده است. این کشور به دلیل ثبات در هنگام شوک ها و بحران های مالی، مورد توجه بسیاری از بانکداران و محققان مالی قرار می گیرد. این مقاله از تحلیل تجربی برای آزمایش نقش بانکداری اسلامی در افزایش رشد اقتصادی امارات متحده عربی (امارات متحده عربی) استفاده می کند. تولید ناخالص داخلی (GDP)، تشکیل ناخالص (GF) و سرمایه گذاری مستقیم خارجی (FDI) به عنوان نمایندگانی برای رشد اقتصادی استفاده می شود، در حالی که سرمایه گذاری بانک های اسلامی به عنوان نماینده بخش مالی اسلامی در امارات متحده عربی استفاده می شود. این مطالعه از تکنیک های سری زمانی برای آزمایش ارتباط بین متغیرها استفاده می کند. در مطالعه حاضر از هم انباشتگی همراه با مدل های تصحیح خطا استفاده شده است. تمام کارهای اقتصاد سنجی با استفاده از Eviews انجام می شود. یافته ها نشان می دهد که رابطه علی بین سرمایه گذاری بانک های اسلامی و رشد اقتصادی امارات متحده عربی جهت عرضه پیشرو است. علاوه بر این، یافته ها نشان می دهد که سرمایه گذاری های اسلامی در بلندمدت به افزایش سرمایه گذاری ها و ورود سرمایه گذاری مستقیم خارجی به کشور کمک کرده است. این مطالعه همچنین نشان می دهد که بین سرمایه گذاری بانک های اسلامی و سرمایه گذاری مستقیم خارجی رابطه دو طرفه وجود دارد. این نشان می دهد که FDI از بانکداری اسلامی حمایت می کند و بانکداری اسلامی FDI را به ارمغان می آورد. این مقاله نتیجه گیری می کند که مقامات امارات باید با تسهیل مقررات برای تأسیس بانک های اسلامی جدید و سپس ایجاد فضای مناسب برای رشد و پیشرفت آنها در امارات توجه بیشتری به این بخش بانکی رو به رشد داشته باشند.

تأثیر فناوری های مالی بر ثبات سیستم مالی جهانی

گالینا آزارنکووا، ایرینا شودینا، بوریس سامورودوف، ماکسیم بابنکو، ایرینا اونیشچنکو دوی: http://dx. doi. org/10. 21511/imfi. 15(4). 2018. 19

مدیریت سرمایه گذاری و نوآوری های مالی دوره 15، 2018 شماره 4 ص 229-238 بازدید: 1934 تعداد دانلود: 770 به نقل از АНОТАЦІЯ

تجزیه و تحلیل مقدمه فن آوری های مالی ثابت کرده است که کاربرد آنها بیش از حد ساختار نهادی سیستم مالی جهانی است. در نتیجه ، روابط معمول عملکردی متوقف می شود ، مؤسسات جدید و وابستگی متقابل ظاهر می شوند و خطرات سیستمیک افزایش می یابد. در این زمینه ، بی ثباتی سیستم افزایش می یابد و در نتیجه انتقال به وضعیت جدید نهادی ایجاد می شود. تجزیه و تحلیل تأثیر فن آوری های مالی بر ثبات سیستم مالی نشان می دهد که عدم حمایت نهادی از فن آوری های مالی جدید مهمترین کاتالیزور برای بی ثبات سازی صنعت مالی و تشکیل حباب های مالی در بخش های مختلف بازار است. راه های کاهش تأثیر منفی فن آوری های مالی بر ثبات سیستم مالی (مانند توسعه استانداردهای احتمالی بین المللی ؛ تجدید نظر در رژیم صدور مجوز برای شرکتهای مالی ؛ "ماسهبازی های نظارتی" ، که فناوری های جدید ، مدل های تجاری و الگوریتم های اساسی FinTech را آزمایش می کنند. نوآوری ها ؛ مقررات قانونی مالکیت نشانه های دیجیتال ؛ و تعریف واضح از فناوری blockchain در زمینه های مختلف زندگی و غیره) پیشنهاد شده است.

آزمون ادغام بازار سرمایه با استفاده از مدل سه عاملی Fama-French: شواهد تجربی از هند

Neeraj Sehrawat ، Amit Kumar ، Narander Kumar Nigam ، Kirtivardhan Singh ، Khushi Goyal doi: http://dx. doi. org/10. 21511/imfi. 17(2). 2020. 1010

مدیریت سرمایه گذاری و نوآوری های مالی دوره 17 ، 2020 شماره 2 صص 113-127 بازدید: 1611 بارگیری: 665 برای استناد

ادغام یا تقسیم بازارها تعیین می کند که آیا می توان مزایای قابل توجهی در کاهش ریسک را از طریق تنوع نمونه کارها در اوراق بهادار خارجی بدست آورد. در یک بازار یکپارچه ، سرمایه گذاران از عوامل و عوامل خاص کشور ، که برای همه کشورها مشترک است ، با خطر روبرو هستند ، اما قیمت فقط بعداً ، زیرا ریسک خاص کشور متنوع است. هدف از این مطالعه دو برابری است ، در مرحله اول ، بررسی برتری مدل سه عاملی Fama-French بر روی مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) و بعداً با استفاده از مدل برتر برای تست ادغام بازارهای سهام هند و ایالات متحده (یکپروکسی برای بازارهای جهانی). براساس نمونه ای از بورس اوراق بهادار 500 شرکت غیر مالی برای دوره 2003-2019 ، داده ها حاکی از برتری مدل سه عاملی Fama-French بر CAPM است. با استفاده از تکنیک رگرسیون به ظاهر نامربوط غیر خطی ، نیمه اول دوره نمونه (2010-2010) شواهدی از تقسیم بازار را نشان می دهد. با این حال ، دوره دوم دوره (2011-2019) علائم ضعیفی از ادغام بازار را نشان می دهد ، که توسط تست ادغام یوهانسن پشتیبانی می شود ، و این نشان می دهد که بازار هند به تدریج با بازارهای جهانی ادغام می شود.