گزارش به سرمایه گذاران سه ماهه دوم 2022

منبع: بلومبرگ، FactSet، Bristol Gate Capital Partners.

تفسیر - صبر سود می دهد

«سرمایه گذاری خوب لزوماً به معنای کسب بالاترین بازده نیست، زیرا بالاترین بازده معمولاً موفقیت های یکباره است که قابل تکرار نیستند. این در مورد کسب بازدهی بسیار خوبی است که می توانید به آن پایبند باشید و می توانید آن را برای طولانی ترین مدت زمان تکرار کنید. در آن زمان است که ترکیب کردن به سرعت انجام می شود.»

مورگان هاوسل «روانشناسی پول: درس های بی انتها در مورد ثروت، طمع و شادی».

سرمایه گذاری مستلزم تحلیل، اعداد و داده های زیادی است. با این حال، کم ارزش ترین بخش سرمایه گذاری، روانی است. چالش های روان شناختی به ویژه در زمان هایی مانند این که بازارهای جهانی یکی از بدترین نتایج نیمه سال اول خود را در دهه های اخیر به ثبت رساندند، دشوار است. نه تنها انسان ها مستعد سوگیری های رفتاری متعددی هستند، بلکه چالش های ما با بمباران دائمی اطلاعات جدید و تحلیل های فوری اخبار کابلی 24 ساعته و کارشناسان آنلاین همراه است. متأسفانه برای سرمایه گذاران، این اغلب شامل آن دسته از به اصطلاح متخصصان می شود که معمولاً دلیلی برای اهمیت همه این اطلاعات ایجاد می کنند. تصور می کنیم اگر مجری ها به طور مکرر به مخاطبان بگویند که بیشتر آنچه را که در حال وقوع است نادیده بگیرند، ممکن است برای «تلویزیونی که باید حتما ببینید» چندان مفید نباشد.

دسترسی افراد عادی به بازارها و محصولات مالی، چه از طریق سهام سنتی، اوراق قرضه، وجوه متقابل، و ETF یا محصولات جدید مبتنی بر ارزهای دیجیتال، فناوری بلاک چین، NFT و غیره در عین حال، هرگز آسان تر نبوده است.، اطلاعات تقریباً بی نهایت فراوان و فوراً در دسترس است. غربال کردن سر و صدای روزانه و تمرکز روی اهداف بلند مدت هرگز سخت نبوده است. برای راهنمایی ما، رویکرد مبتنی بر شواهد ما به این معنی است که سؤالی که هر روز از خود می پرسیم این است که چه مقدار از سونامی روزانه اطلاعات برای یک سرمایه گذار بنیادی بلندمدت مفید است.

بریستول گیت یک رویکرد واحد برای سرمایه گذاری دارد: ما اوراق بهادار متمرکز از شرکت های با کیفیت بالا را ایجاد می کنیم که انتظار داریم سود سهام آنها را با سرعت بسیار بیشتری نسبت به بازار رشد دهد زیرا ما معتقدیم که منجر به بازده جذاب بلند مدت خواهد شد. با این حال ، در کوتاه مدت ، ما همچنین می دانیم که اغلب ، در نتیجه این تمرکز ، عملکرد ما کاملاً از بازار گسترده متمایز خواهد شد. ما هیچ کنترلی در مورد چگونگی درک منابع ما در بازار در کوتاه مدت نداریم اما تلاش می کنیم از بازار مشرف به اصول قوی آنها بهره مند شویم.

بخشی از سرمایه گذار موفقیت آمیز بلند مدت ، درک تفاوت بین عملکرد ضعیف و بازده هایی است که با شاخص ارتباط ندارد. تحقیقات دانشگاهی نشان داده است که اوراق بهادار که از نزدیک به شاخص شباهت دارند بعید است که نسبت به بلند مدت بهتر عمل کنند ، حتی اگر عملکرد نسبی آنها ممکن است سرمایه گذاری های آسانتری را برای آنها فراهم کند. Moingstar همچنین دو قطعه تحقیق را منتشر کرد که نشان می دهد اگر اصول و بدون در نظر گرفتن بازده نسبی ، با یک سرمایه گذاری مهم است ، چقدر مهم است که بتوانید با یک سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری کنید. اولین [2] نشان داد که طی یک دوره 15 ساله ، میانگین تعداد ماه هایی که از عملکرد استراتژی به حساب می آمد شش ماه بود. اگر یک سرمایه گذار نتوانست برای دوره کامل سرمایه گذاری کند و آن پنجره انتقادی اما کوچک را از دست داد ، از عملکرد مدیریتی بهره نمی برد. بخش دوم تحقیقات [3] نشان داد كه بودجه هایی كه بیش از 15 سال از معیارهای خود عمل می كنند ، در 60 ٪ از سالهای تقویم كمتر شده اند. به عبارت دیگر ، سرمایه گذار برای نه از این 15 سال مجبور به تحمل کم کاری بود.

دستیابی به موفقیت طولانی مدت نه ساده و نه آسان است. شواهد مشخص است که صبر سود سهام را می پردازد. سرمایه گذارانی که می توانند از سر و صدای کوتاه مدت گذشته نگاه کنند ، شانس موفقیت را به نفع خود به وجود می آورند. نمونه ای از این سرمایه گذاری ما در Broadcom است که ما برای اولین بار در اواسط سال 2017 انجام دادیم. همانطور که نمودار سهام زیر نشان می دهد ، وقتی سهام را خریداری کردیم ، قیمت سهام شرکت مطابق با رشد جریان نقدی آزاد آنها افزایش یافت ، اما از سال 2018 قیمت بازار شرکت با ادامه رشد در جریان پول نقد آزاد برای هر سهم این شرکت همراه نبوددر حال تولید بود:

نمایشگاه 1. Broadcom

منبع: بلومبرگ. مانند 30 ژوئن 2022

در آن زمان ، از نظر ما ، کسب شرکت CA 2018 Broadcom از شرکت CA به طور گسترده ای از بازار سوء تفاهم شده بود. همانطور که در یادداشت سه ماهه سوم خود در آن سال بیان کردیم ، دیدگاه متفاوتی داشتیم که جریان درآمد نرم افزار اصلی CA بسیار جذاب است ، حاشیه های بالا و ثبات را برای تجارت موجود Broadcom فراهم می کند. به دنبال روند کار و انجام کار اساسی در کنار پیش بینی رشد سود سهام ، به ما این امکان را می داد تا درک بازار از کسب و رکود کوتاه مدت قیمت سهم شرکت را بررسی کنیم. اگرچه تقریباً چهار سال طول کشید ، سرانجام قیمت بازار شرکت مطابق با عملکرد عملیاتی اساسی تجارت بود. در این میان ، این شرکت توانست هنگامی که اعلام کرد CA در ژوئیه 2018 به سه ماهه گذشته به 4. 10 دلار/سهم اعلام کرد ، سود سهام سه ماهه خود را از 1. 75 دلار در هر سهم رشد داد و 234 ٪ افزایش یافت.

ما به عنوان سرمایه گذاران طولانی مدت ، ما مایل به صبور با شرکت هایی هستیم که متعلق به آنها هستیم. از آنجا که آنها همچنان به رشد سود سهام خود ادامه می دهند ، ما سود دیگری را برای پرداخت هزینه برای انتظار برای پاداش بازار خود داریم. ما معتقدیم امسال نمونه دیگری از این عمل است.

پس زمینه کلان اقتصادی بسیاری از کلاسهای دارایی را به چالش کشیده است ، نه فقط سهام. ما هنوز تأثیراتی را که زنجیره های تأمین کننده همه گیر جهانی و آنچه انتظار می رود تورم گذرا باشد ، بسیار پایدار تر تجربه می کنیم. در نتیجه ، نرخ بهره بسیار سریعتر از آنچه قبلاً انتظار می رفت افزایش می یابد. با این حال ، تمرکز بر بازده قیمت کوتاه مدت شرکت ها در نمونه کارها ما به جای اینکه زمینه عملکرد عملیاتی و محرک های بلند مدت مشاغل برای مشتریان ما باشد. در Bristol Gate ، ما متفاوت سرمایه گذاری می کنیم. ما روی شواهد تمرکز می کنیم. در شرکت هایی که ما متعلق به آنها هستیم (یا دوست داریم مالک آن باشیم) و در یافتن شرکت های با کیفیت بالا با تجارت رشد سود سهام بالا در ارزیابی های جذاب. ما به روند خود اعتماد داریم و اطمینان داریم که در طولانی مدت مشتریان و شرکای ما به خاطر صبر و شکیبایی آنها پاداش می گیرند.

[1] Cremers ، K. J. Martijn و Petajisto ، Antti ، مدیر صندوق شما چقدر فعال است؟یک اقدام جدید که عملکرد را پیش بینی می کند (31 مارس 2009).

[2] Kaplan و Kowara ، "آیا زمان" خوبی "برای خرید یا فروش بودجه فعال مدیریت شده وجود دارد؟Staying Invested نام بازی است "، Moingstar ، 11 ژوئیه 2019.

[3] Kaplan و Kowara ، "چه مدت یک صندوق خوب می تواند معیار خود را تحت تأثیر قرار دهد؟" ، Moingstar ، مارس 2018

استراتژی سهام عدالت ایالات متحده (همه دلار بازده ، ناخالص)

در طول سه ماهه ، این نمونه کارها از شاخص بازده کل S& P 500 فراتر رفت و پیشرفت قابل توجهی در بسته شدن شکاف عملکرد Q1 انجام شد. متأسفانه ، هم بازار و هم نمونه کارها ما کاهش سال خود را در محیطی ادامه دادند که نرخ بهره بسیار سریعتر از آنچه پیش بینی می شد افزایش می یابد و باعث نگرانی سرمایه گذار در مورد رکود احتمالی ناشی از بانک مرکزی می شود.

نمایشگاه 2. ریسک استراتژی سهام عدالت ایالات متحده و معیارهای بازگشت

منبع: شرکت Bristol Gate Capital Partners Inc. لطفاً به بخش "افشای مهم" در زیر مراجعه کنید

انتخاب امنیت محرک نتایج نسبی مثبت بود ، زیرا دارایی های دفاعی ما در اختیار اختیار مصرف کننده و خدمات ارتباطی در مقایسه با معیار از این نمونه کارها سود می برد. Dollar General ، Activision Blizzard و American بزرگترین مشارکت کنندگان نسبی در بازده بودند. قیمت سهام Activision همچنان به خوبی در پشت 95 دلار مایکروسافت قرار دارد/همه پیشنهادات نقدی را به اشتراک می گذارد اما با توجه به نگرانی تصویب نظارتی ، با تخفیف بزرگی از قیمت معاملات باقی می ماند. اعتقاد ما به بسته شدن معامله در ژوئن 2023 هدف مایکروسافت بدون تغییر باقی مانده است. Dollar General نتایج سه ماهه اول بهتر از حد انتظار را گزارش داد که باعث شد آنها با وجود فشارهای هزینه تورمی در سمت عرضه ، حاشیه ناخالص سالم را حفظ کنند. دلار عمومی نمونه ای از صبر ما در نهایت پاداش می گیرد. پس از عقب نشینی S& P 500 برای بیشتر اوقات از زمان دستیابی به این شرکت در ژوئن سال 2020 ، ویژگی های رشد دفاعی آن که در ابتدا ما را به سمت سرمایه گذاری جذب کرده است ، پرداخت می کنند. Dollar General از محیطی بهره می برد که مصرف کنندگان به قیمت بیشتری نسبت به قیمت بیشتری پیدا کرده اند.

دو سه سهام مرتبط با نیمه هادی ما ، مواد کاربردی و Broadcom و همچنین Zoetis بزرگترین مخرب بر اساس نسبی بودند. سهام نیمه هادی ما در ترس از رکود احتمالی ، فشرده سازی چندگانه قابل توجهی را تجربه کرده است. علاوه بر این ، مواد کاربردی به دلیل مشکلات زنجیره تأمین مربوط به قفل ، با درآمد کوتاه مدت و فشارهای حاشیه ای روبرو هستند. ما این موضوعات را از نظر ماهیت کوتاه مدت می بینیم. شدت رو به رشد نیمه هادی در اقتصاد جهانی و کند شدن قانون مور به ما کمک می کند تا در دید تقاضای طولانی مدت اطمینان داشته باشیم. عملکرد قیمت سهام Zoetis در سه ماهه ، منعکس کننده عملکرد عملیاتی تجارت نیست ، که همچنان به رشد قوی درآمد و حاشیه های سالم نشان می دهد.

تخصیص بخش از بازده نسبی دفع می شود. اضافه وزن ما در اختیاری و کم وزن مصرف کننده در استیپل های مصرف کننده و انرژی بزرگترین کمک کننده منفی بود.

به طور مطلق ، دلار عمومی ، برج آمریکایی و UnitedHealth بزرگترین مشارکت کنندگان بودند در حالی که Broadcom ، مواد کاربردی و میکروچیپ بزرگترین مخزن بودند.

در ماه آوریل ، ما نمونه کارها را دوباره متعادل کردیم و تخصیص خود را به گروه UnitedHealth کاهش دادیم زیرا این امر از آستانه وزن ما فراتر رفت. درآمد حاصل از آن به Starbucks و Allegion ، دو وزن کم ما در آن زمان اختصاص یافت.

سرمایه گذاری از طریق نوسانات ما امسال نمونه ای از سرمایه گذاران مالیات ذهنی است که باید برای به دست آوردن جذابیت بازده بلند مدت بازده های سهام ارائه دهند. در حالی که ما می دانیم که هنوز چندین پیشرو مهم وجود دارد که از منظر کلان با آن روبرو هستیم ، از جمله خطر رکود اقتصادی ، دلایلی برای خوش بینی وجود دارد.

همانطور که وارد فصل گزارش Q2 می شویم ، تفسیر دوره ای در دوره ارائه شده توسط چندین دارایی ما به طور کلی مثبت بوده است. علیرغم چالش های بازده قیمت سال به روز و نگرانی های کلان ، 11 مورد از 22 هلدینگ ما تاکنون در سال 2022 افزایش سود سهام را اعلام کرده اند. اصول کسب و کار.

ما همچنین پس از کاهش چشمگیر بازار در نیمه اول سال ، از نتایج تاریخی تشویق می شویم. شاخص بازده کل S& P 500 20 ٪ تا 30 ژوئن 2022 کاهش یافته است. از سال 1928 ، شش مورد وجود داشته است که این شاخص در نیمه اول سال از جمله امسال بیش از 15 ٪ کاهش یافته است. از پنج مورد قبلی (1932 ، 1939 ، 1940 ، 1962 ، 1970) همه در نیمه دوم بازده مثبت داشتند و میانگین بازده 26 ٪ ، میانگین 18 ٪ و حداقل تقریباً 10 ٪ بود. پس از شروع سخت سال ، ما فکر می کنیم سرمایه گذاران بار دیگر با استفاده از کمی صبر و شکیبایی به خوبی انجام می شوند.

استراتژی سهام عدالت کانادا (همه بازده CAD ، ناخالص)

در طول سه ماهه ، این نمونه کارها از شاخص کامپوزیت S& P/TSX بهتر عمل کرده و پیشرفت قابل توجهی در بسته شدن شکاف عملکرد Q1 حاصل شده است. متأسفانه ، هم بازار و هم نمونه کارها ما کاهش سال خود را ادامه دادند. نرخ بهره بسیار سریعتر از آنچه انتظار می رفت در حال افزایش است و باعث نگرانی سرمایه گذار در مورد رکود احتمالی ناشی از بانک مرکزی می شود.

علیرغم چالش های بازده قیمت سال به روز و نگرانی های کلان ، 13 مورد از 23 هلدینگ ما تاکنون در سال 2022 افزایش سود سهام را اعلام کرده اند. اصول تجاری طولانی مدت.

نمایشگاه 3. ریسک استراتژی سهام عدالت کانادا و معیارهای بازگشت

منبع: شرکت Bristol Gate Capital Partners Inc. لطفاً به بخش "افشای مهم" در زیر مراجعه کنید

انتخاب امنیت محرک اصلی نتایج نسبی مثبت بود. تخصیص بخش از بازده نسبی ، به عنوان کمبود انرژی ما ، و تا حدی کمتر ، خدمات و دارایی های املاک و مستغلات بزرگترین کمک کننده منفی بودند.

شرکت Zoetis ، شرکت CCL Industries و Element Fleet Management Corp بزرگترین کمک کننده در بازده نسبی بودند. Zoetis ، یکی از دو دارایی غیر داخلی ما ، عملکرد قیمت سهام خود را در طی یک چهارم کمتر از بازار گسترده کانادا کاهش داد. این تجارت همچنان به رشد شدید درآمد و حاشیه های سالم نشان می دهد. CCL از درآمد سه ماهه اول قوی ناشی از گسترش حاشیه و تقاضای انعطاف پذیر خبر داد. مدیریت همچنین از کسب پیچ و خم خبر داد که توسط بازار به خوبی پذیرفته شده است. عنصر همچنین نتایج سه ماهه اول قوی را گزارش کرده است. این شرکت همچنان به کسب و کار جدید می پردازد و به یک عقب ماندگی که انتظار داریم طی 12-18 ماه آینده به درآمد تبدیل شود ، اضافه می کند.

اعتماد سرمایه گذاری در املاک و مستغلات Interrent (IIP) ، Premium Brands Holdings Corp. و Brookfield Asset Management Inc. (BAM) بزرگترین محروم ها به صورت نسبی در طول سه ماهه بودند. Interrent به عنوان نگرانی در مورد تغییرات احتمالی در مالیات دولت فدرال از Multifamily REITS که بر احساسات سنگین بود ، تلاش کرد. ما معتقدیم که این نگرانی سرریز است و لزوماً هدف دولت از بهبود قیمت مسکن را برطرف نمی کند. قیمت سهم مارک های پریمیوم به دلیل نگرانی نسبت به قیمت های ورودی بالاتر متحمل شده است ، که ما معتقدیم در بدترین حالت یک مسئله حاشیه کوتاه مدت برای شرکت به دلیل قدرت در تجارت کلی خواهد بود. با وجود گزارش نتایج سه ماهه قوی ، سهام بروکفیلد در این سه ماه عقب مانده است. ما برنامه های این شرکت را برای ایجاد تجارت مدیریت سرمایه گذاری خود به عنوان یک کاتالیزور بالقوه در سه ماهه های آینده مشاهده می کنیم.

بر اساس مطلق ، شرکت Element Fleet Management Corp. ، CCL و Dollarama بزرگترین مشارکت کنندگان در حالی که Interrent ، Enghouse Systems Limited و بروکفیلد بزرگترین مخرب بودند.

در نیمه اول ماه آوریل ، ما روند تعادل سه ماهه خود را دنبال کردیم ، و در حالی که صنایع CCL ، متن باز ، کلوچه ها و مارک های برتر را به وزن های برابر رساندیم ، پیروی از couche-tard ، telus و dollarama. یک تغییر نام در زمان تعادل دوباره رخ داد ، زیرا ما از کبکور خارج شدیم و ناوگان عنصر را در نمونه کارها معرفی کردیم.

کبکور در سال گذشته به دلیل عدم قطعیت پیرامون آرمان های ملی گسترش بی سیم ، در سال گذشته یک کارآزمایی بود. ما معتقدیم که چشم انداز رشد سود سهام شرکت با توجه به فرصت رشد محدودی در کبک و امکان گسترش پرهزینه در سراسر کشور رو به وخامت گذاشته است.

Element Fleet Management بزرگترین شرکت در صنعت لیزینگ و مدیریت ناوگان آمریکای شمالی است. این یک صنعت جذاب است که به دلیل موانع زیاد برای ورود و تعویض هزینه ها تحت سلطه چند شرکت بزرگ است. این ویژگی دارای ویژگی های دفاعی و رشد است ، برای یک محیط تورمی به خوبی موقعیت دارد و از افزایش نرخ بهره عایق بندی می شود. خود این شرکت دارای چرخش چشمگیر به رهبری مدیریت فعلی بوده است و براساس چندین اهرم ، فرصت رشد جذاب را در پیش دارد. چالش های زنجیره تأمین جهانی ناشی از COVID منجر به کاهش تولید وسایل نقلیه OEM و در نتیجه منشأ پایین تر شده و یک نقطه ورود جذاب برای ما ارائه می دهد. این شرکت روی یک رکورد عقب نشسته است که به اعتقاد ما در سالهای آینده تحقق می یابد.

سرمایه گذاری از طریق نوسانات ما امسال نمونه ای از سرمایه گذاران مالیات ذهنی است که باید برای به دست آوردن جذابیت بازده بلند مدت بازده های سهام ارائه دهند. در حالی که ما می دانیم که هنوز چندین پیشرو مهم وجود دارد که از منظر کلان با آن روبرو هستیم ، از جمله خطر رکود اقتصادی ، دلایلی برای خوش بینی وجود دارد.

ما پس از کاهش چشمگیر بازار در نیمه اول سال ، از نتایج تاریخی تشویق می شویم. شاخص کل بازده کامپوزیت S& P/TSX با کمتر از 10 ٪ تا 30 ژوئن 2022 کاهش یافته است. از سال 1957 ، شش مورد وجود داشته است که این شاخص در نیمه اول سال بیش از 10 ٪ کاهش یافته است. در کل به جز یکی از این موارد (1962 ، 1970 ، 1982 ، 1984 ، 2001) این شاخص در نیمه دوم بازده مثبت داشت و میانگین بازده بیش از 12 ٪ و بازده متوسط بیش از 11 ٪ بود. پس از شروع سخت سال ، ما فکر می کنیم سرمایه گذاران بار دیگر با استفاده از کمی صبر و شکیبایی به خوبی انجام می شوند.

بروزرسانی محکم

ما مانند همه شرکت های ما ، با توجه به فرصت های آینده که می بینیم ، سرمایه گذاری خود را از طریق این دوره چالش برانگیز ادامه می دهیم. ما در این سه ماه از دو عضو جدید به تیم بریستول گیت استقبال کردیم. پاتریک هام در ماه آوریل به این شرکت پیوست و تلاش های فروش ما را در دفتر خانواده ، موقوفات و کانال بنیادها انجام خواهد داد. شهری خان در ماه ژوئن به عنوان یک متخصص سرمایه گذاری پیوست و از توسعه تجارت و کارکردهای سرمایه گذاری پشتیبانی می کند و باعث ایجاد محتوا و تجزیه و تحلیل مربوط به فلسفه و فرایند سرمایه گذاری ما می شود.

از همه مشتری های ما ، از اعتماد و اعتماد به نفس مداوم شما سپاسگزارم. از زمان آغاز به کار ، ما به طور مداوم با داشتن بهترین تولید کنندگان سود سهام آینده نگر برای سال آینده سرمایه گذاری کرده ایم. استراتژی ما به مرور زمان به ما خدمت کرده است و ما مشتاقانه منتظر هستیم که در آینده یک بار دیگر پاداش بگیریم.

تیم بریستول گیت

افشای مهم

خطر ضرر ذاتی در هر سرمایه گذاری وجود دارد. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست. سرمایه گذاران آینده نگر و موجود در صندوق های جمع آوری شده بریستول گیت یا صندوق های ETF باید به اسناد ارائه دهنده صندوق مراجعه کنند که عوامل خطر مرتبط با تصمیم برای سرمایه گذاری را بیان می کند. مشتریان حساب جداگانه مدیریت شده باید به اسناد افشای ارائه شده ارائه شوند که خطرات سرمایه گذاری را بیان می کند. مطابق مقررات SEC ، توضیحی از خطرات مرتبط با استراتژی های بریستول گیت نیز در فرم Bristol Gate Adv Part 2A واقع در www. bristolgate. com/regatory-documents موجود است.

بازده های ناخالص در این گزارش به کامپوزیت استراتژی سهام عدالت بریستول گیت ایالات متحده و کامپوزیت سهام عدالت کانادا اشاره دارد. هیچ هزینه ای برای هزینه های حضانت ، مالیات ، هزینه های عملیاتی ، هزینه های مدیریت و عملکرد انجام نشده است که باعث کاهش عملکرد می شود. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست. کمک هزینه برای نگه داشتن مالیات در کامپوزیت استراتژی ایالات متحده تا حدی در بازده کامپوزیت برای دوره های شروع ژانویه 2017 و بعد از آن منعکس می شود. بازده خالص برای کامپوزیت سهام و سهام عدالت بریستول Gate US Composite و Composite Composite بازتاب حداکثر هزینه مدیریتی است که به ترتیب توسط Gate Bristol 1 ٪ و 0. 70 ٪ شارژ می شود.

کامپوزیت استراتژی سهام بریستول گیت ایالات متحده قبلاً به عنوان کامپوزیت رشد سود سهام بریستول گیت ایالات متحده تا اول آوریل 2015 شناخته می شد. تاریخ تأسیس کامپوزیت 15 مه 2009 بود. این کامپوزیت شامل سهام معامله های عمومی است ، سود سهام که به شرکت های آمریکایی پرداخت می شود و ارزشمند استبه دلار آمریکا

کامپوزیت استراتژی سهام بریستول گیت کانادایی که قبلاً به عنوان کامپوزیت رشد سود سهام بریستول گیت کانادایی تا اول آوریل 2015 شناخته می شد. تاریخ تأسیس کامپوزیت در تاریخ 1 ژوئیه 2013 بود. این کامپوزیت متشکل از سهام معامله های عمومی ، سود سهام با پرداخت سود سهام کانادایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی و شرکت های آمریکایی نیز تشکیل شده بودند. به دلار کانادا ارزش دارد.

SPDR S& P 500 ETF Trust (جاسوسی ایالات متحده) که از بلومبرگ تهیه شده است به عنوان یک پروکسی برای S& P 500® به منظور ارائه آمار نمونه کارها مبتنی بر بازگرداندن و وزن بخش استفاده شده است.

ISHARES CORE S & P/TSX COPPAPITE COPPOSITE INDEX ETF (XIC CN) که از بلومبرگ تهیه شده است به عنوان یک پروکسی برای شاخص بازده کل S& P/TSX به منظور ارائه آمار نمونه کارها مبتنی بر بازگردانی و وزن بخش استفاده شده است.

فرصتی برای استفاده از اهرم تا 30 ٪ از ارزش دارایی خالص وجود دارد. از اهرم به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری برای افزایش بازده استفاده نمی شود ، بلکه برای نیازهای مدیریت نقدی برخی از اوراق بهادار کامپوزیت است.

این گزارش برای اهداف اطلاعاتی است و نباید تحت هیچ شرایطی به عنوان یک پیشنهاد عمومی اوراق بهادار در هر حوزه قضایی که در آن یک پیشنهاد یا درخواست مجاز نیست ، تفسیر شود. سرمایه گذاران آینده نگر در صندوق های جمع شده بریستول گیت یا صندوق های ETF باید صرفاً به اسناد ارائه دهنده صندوق متکی باشند ، که عوامل خطر مرتبط با تصمیم برای سرمایه گذاری را بیان می کنند. هیچ گونه نمایندگی یا ضمانتی از هر نوع در نظر گرفته نشده است یا باید با توجه به بازده اقتصادی یا پیامدهای مالیاتی هرگونه سرمایه گذاری در صندوق بریستول گیت استنباط شود.

بریستول گیت ادعا می کند که مطابق با استانداردهای عملکرد جهانی سرمایه گذاری [GIPS®] است. برای دریافت لیستی از توضیحات کامپوزیت و/یا ارائه مطابق با استانداردهای GIPS® ، لطفاً با ما در info@bristolgate. com تماس بگیرید. شرکت Bristol Gate Capital Partners Inc. به طور مستقل برای دوره های شروع ماه مه 2009 تا دسامبر 2015 توسط Ashland Partners Inteational PLLC و از اول ژانویه 2016 - 31 دسامبر 2020 توسط گروه ACA ، بخش خدمات عملکرد تأیید شده است.

این قطعه فقط برای اهداف مصور و بحث ارائه شده است. این نباید به عنوان مشاوره سرمایه گذاری شخصی یا پیشنهاد یا درخواست برای خرید و یا فروش اوراق بهادار در نظر گرفته شود و اهداف ، محدودیت ها یا نیازهای مالی فرد را منحصر به فرد در نظر نمی گیرد. تحت هیچ شرایطی این قطعه حاکی از آن است که شما باید بازار را به هر طریقی زمان ببخشید یا بر اساس محتوا تصمیمات سرمایه گذاری بگیرید. به سرمایه گذاران توصیه می شود که سرمایه گذاری های آنها تضمین نشده باشد ، ارزش آنها به طور مکرر تغییر می کند و ممکن است عملکرد گذشته تکرار نشود. منابع مربوط به اوراق بهادار خاص برای نشان دادن کاربرد فلسفه سرمایه گذاری ما ارائه شده است ، نشان دهنده تمام اوراق بهادار خریداری شده ، فروخته شده یا توصیه شده برای نمونه کارها نیست ، و نباید فرض کرد که سرمایه گذاری در اوراق بهادار شناسایی شده یا سودآور بوده و یا سودآور خواهد بود ونباید توصیه های Bristol Gate Capital Partners Inc. در نظر گرفته شود ، لیست کاملی از دارایی های امنیتی در صورت درخواست در دسترس است. برای اطلاعات بیشتر با شرکت Bristol Gate Capital Partners Inc. تماس بگیرید. اطلاعات موجود در این قطعه ، نظر Bristol Gate Capital Partners Inc. و/یا کارمندان آن از تاریخ قطعه است و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است. تمام تلاش برای اطمینان از صحت در این قطعه در زمان انتشار انجام شده است. با این حال ، دقت نمی تواند تضمین شود. شرایط بازار ممکن است تغییر کند و شرکت Bristol Gate Capital Partners Inc. هیچ مسئولیتی در مورد تصمیمات سرمایه گذاری فردی ناشی از استفاده یا اعتماد به اطلاعات موجود در اینجا نمی پذیرد. ما اکیداً توصیه می کنیم قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری با یک مشاور مالی مشورت کنید. لطفاً برای کسب اطلاعات بیشتر در Bristolgate. com به بخش حقوقی وب سایت Bristol Gate مراجعه کنید.

یادداشتی در مورد اظهارات آینده نگر

این گزارش ممکن است حاوی اظهارات آینده نگر باشد ، از جمله بیانیه هایی در مورد استراتژی های بریستول دروازه ، خطرات ، عملکرد و شرایط مورد انتظار. اظهارات آینده نگر شامل جمله هایی است که از نظر طبیعت پیش بینی کننده هستند ، که به وقایع و شرایط آینده بستگی دارد یا به آنها مراجعه می کند یا شامل کلماتی مانند "می" ، "می تواند" ، "می شود" ، "باید" ، "انتظار" ، "پیش بینی"، "قصد" ، "برنامه" ، "باور" ، "برآورد" و عبارات مشابه آینده نگر یا نسخه های منفی آن.

این اظهارات آینده نگر در معرض خطرات مختلف ، عدم قطعیت ها و فرضیات در مورد استراتژی های سرمایه گذاری ، بازارهای سرمایه و عوامل اقتصادی قرار دارد که می تواند باعث شود عملکرد مالی واقعی و انتظارات از نظر مادی با عملکرد پیش بینی شده یا سایر انتظارات بیان شده باشد. عوامل اقتصادی شامل عوامل عمومی اقتصادی ، سیاسی و بازار در آمریکای شمالی و بین المللی ، بهره و نرخ ارز ، سهام جهانی و بازارهای سرمایه ، رقابت تجاری ، تغییر تکنولوژیکی ، تغییر در مقررات دولت ، قضایی یا نظارتی غیر منتظره نیست. مجموعه مقالات و وقایع فاجعه بار. به خوانندگان هشدار داده می شود که قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، اتکا به اظهارات آینده نگر و عوامل فوق الذکر و سایر عوامل را با دقت در نظر بگیرند. تمام نظرات موجود در اظهارات آینده نگر بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است و با حسن نیت ارائه می شود. اظهارات آینده نگر تضمین کننده عملکرد آینده نیست و نتایج واقعی می تواند از نظر مادی با موارد بیان شده یا ضمنی در هر بیانیه آینده نگر متفاوت باشد. شرکت Bristol Gate Capital Partners هیچ قصد خاصی برای به روزرسانی هرگونه بیانیه آینده نگر اعم از نتیجه اطلاعات جدید ، رویدادهای آینده و یا در غیر این صورت ، به جز آنچه در قانون اوراق بهادار لازم است ، ندارد.