کالاهای ETFS: راهنمای Contango و عقب ماندگی

چندین روش مختلف وجود دارد که ETF ها در معرض کالاها در معرض سرمایه گذاران قرار می گیرند.

• حد واسط
• استراتژی های سرمایه گذاری
• کالاها

• استراتژی های سرمایه گذاری
• کالاها
• کالاهای
• صندوق های معامله شده مبادله
• صندوق سرمایه گذاری مشترک

• استراتژی های سرمایه گذاری
• کالاها
• کالاهای
• صندوق های معامله شده مبادله
• صندوق سرمایه گذاری مشترک

• استراتژی های سرمایه گذاری
• کالاها
• کالاهای
• صندوق های معامله شده مبادله
• صندوق سرمایه گذاری مشترک

• استراتژی های سرمایه گذاری
• کالاها
• کالاهای
• صندوق های معامله شده مبادله
• صندوق سرمایه گذاری مشترک

• استراتژی های سرمایه گذاری
• کالاها
• کالاهای
• صندوق های معامله شده مبادله
• صندوق سرمایه گذاری مشترک

بدون شک ، وجوه مبادله ای مبادله شده در نحوه خرید و فروش کالاهای سرمایه گذاران متحول شده است ، اما همه ETF ها به طور برابر ایجاد نمی شوند. چندین روش مختلف وجود دارد که ETF ها در معرض کالاها در معرض سرمایه گذاران قرار می گیرند و در این مقاله ، یک روش محبوب را توضیح می دهیم.

کالاهای خاصی که در آنجا خریداری می شوند آسان است. برای دیگران ، این دور از این پرونده است. به عنوان مثال ، طلا برای خرید و ذخیره کردن به اندازه کافی آسان است - چه در خانه شما باشد یا در یک طاق. و بسیاری از ETF ها با نگه داشتن طلای فیزیکی از این واقعیت استفاده می کنند.

از طرف دیگر ، کالاهایی مانند گندم ، گاز طبیعی یا نفت خام برای یک فرد معمولی یا حتی یک موسسه تقریباً غیرممکن است تا دست خود را بدست آورد. به همین دلیل بسیاری از صندوق های مبادله ای مبادله به بازار معاملات آتی تبدیل می شوند تا در معرض این بازارها قرار بگیرند.

اما در حالی که سرمایه گذاری در معاملات آتی ممکن است در دسترس ترین مسیر به این بازارها باشد ، این یک ناقص است. به طور خاص ، سرمایه گذاران باید 3 منبع بازگشت را هنگام صحبت از آینده درک کنند.

اولی به سادگی قیمت نقطه است. این ساده ترین مؤلفه بازده است. اگر نفت از 100 دلار در هر بشکه به 110 دلار افزایش یابد ، این سود برای یک سرمایه گذار است. اگر داستان به آنجا پایان یابد ، این عالی خواهد بود ، و سرمایه گذاران در معرض قیمت نفتی تقریباً کامل دریافت می کنند. اما اینطور نیست

بعدی هزینه رول یا عملکرد رول است. بر خلاف سهام ، شما به سادگی نمی توانید یک قرارداد آتی را به طور نامحدود برگزار کنید. همه آنها تاریخ انقضا دارند و یک ETF باید قبل از انقضا از یک قرارداد به قرارداد دیگر "رول" کند. به طور معمول ، هر قرارداد در آینده "منحنی" بر اساس تعداد روزها تا زمان انقضا و همچنین تعدادی از عوامل دیگر متفاوت است.

اگر هر ماه بعدی در آینده "منحنی" قیمت بالاتر از ماههای قبل باشد ، گفته می شود کالایی در Contango است. وضعیت مخالف - در ماه های بعدی قیمت پایین تر از ماه های قبل است - به نام عقب نشینی خوانده می شود.

این مفاهیم هنگام سرمایه گذاری در وجوه مبادله ای که از آینده برای قرار گرفتن در معرض کالای خود استفاده می کنند بسیار مهم هستند. به عنوان مثال ، ETF که از یک استراتژی اساسی برای سرمایه گذاری در قرارداد آینده ماهانه یک کالای خاص استفاده می کند ، یا در مورد Contango کاهش می یابد یا در مورد عقب ماندگی افزایش می یابد.

در یک وضعیت فرضی ، ETF ممکن است قراردادهای نفت خام WTI (غرب تگزاس واسطه) به ارزش 100 دلار در هر بشکه را در اختیار داشته باشد. قبل از انقضا ، این که ETF ممکن است آن قراردادها را بفروشد و قراردادهای آتی ماه دوم را با قیمت 101 دلار خریداری کند. ETF به دلیل قیمت بالاتر - ضرر برای سرمایه گذاران ، قادر به خرید تقریبا 1 ٪ نفت خام کمتری خواهد بود.

این هزینه های رول می تواند قابل توجه باشد. هزینه ماهانه 1 ٪ به مبلغ سالانه نزدیک به 13 ٪ هزینه می رسد. این می تواند هرگونه دستاورد در قیمت نقطه را از بین ببرد ، یا به طور مشابه ، هرگونه ضرر را در قیمت نقطه تشدید کند.

با این حال ، پدیده نورد همیشه برای سرمایه گذاران منفی نیست. همانطور که قبلاً نوشتیم ، عقب ماندگی در واقع به بازده سرمایه گذاران کمک می کند. اگر در مثال فوق ، یک ETF دارای 100 دلار نفت خام بتواند قراردادهای خود را به 99 دلار نفت خام بپیوندد ، این صندوق قادر به خرید قراردادهای بیشتری از آنچه در ابتدا بود ، افزایش بازده سرمایه گذاران را افزایش می دهد.

این ما را به مؤلفه سوم و آخر بازده آتی می رساند - درآمد علاقه. معاملات آتی محصولات اهرمی هستند ، به این معنی که سرمایه گذاران فقط باید بخشی از ارزش کامل یک قرارداد را به عنوان وثیقه پایین بیاورند. ETF ها به طور معمول از بقیه پول برای سرمایه گذاری در اوراق بهادار ایمن و کوتاه مدت ، مانند لایحه T استفاده می کنند. در دوره های پایین نرخ بهره ، بازده اضافی از درآمد بهره ناچیز است ، اما وقتی نرخ ها بیشتر باشد ، می توانند تأثیر قابل توجهی داشته باشند.

به عنوان مثال ، در طول دهه 1980 ، هنگامی که نرخ ها در محدوده دو رقمی قرار داشتند ، درآمد بهره با وجود کاهش قیمت نقطه در بازارهای کالا ، بازده سنگین را به سرمایه گذاران می داد.

در مقابل ، در دوره پس از رکود سال 2008 ، درآمد بهره تقریباً هیچ چیز به بازده سرمایه گذاران اضافه نکرده است ، و حرکات در قیمت های نقطه ای و شکل منحنی آتی (Contango/عقب ماندگی) بسیار مهمتر است.

مدیریت Contango

این نکته حائز اهمیت است که شاخص ها یا مدیران صندوق فعال انتخابی دارند که در هنگام تلاش برای دسترسی به کالا ، چه قراردادهایی را خریداری می کنند. خرد متعارف این است که خرید ماه جلوی قیمت های نقطه را از نزدیک دنبال می کند ، اما ETF هایی وجود دارند که صریحاً این رویکرد را در تلاش برای جلوگیری از Contango یا سودآوری از عقب ماندگی ، با سطح مختلف پیچیدگی و موفقیت تغییر می دهند. اطمینان حاصل کنید که قبل از پریدن ، یک رویکرد ETF در این مورد را درک کرده اید.