WAGERS FAVED در برابر سهام به فروشندگان بهترین بازده را در چند دهه بازپرداخت می کند

(بلومبرگ)-بازار سهام با تعجب آور انعطاف پذیر در حال تقویت یک استراتژی گزینه های افتخارآمیز است و آن را به بهترین شروع یک سال در دو دهه سوق می دهد.

شاخص CBOE S& P 500 Putwrite (Ticker Put) ، که گزینه های نزولی پولی را در معیار در برابر ذخایر نقدی به فروش می رساند ، در همه جز 17 جلسه گذشته صعود کرده است و نرخ پیروزی را در چهار سال به دست نمی آورد. از ژانویه بیش از 7 درصد ، این استراتژی از سال 1999 تاکنون به یک سال بزرگتر از هر زمان رسیده است.

این تجارت تا حدودی کار کرده است زیرا بازار با افزایش تمایل به بالا رفتن از آخرین بازار گاو نر ، از رستاخیز ها سرپیچی کرده است.

با تشکر از موقعیت دفاعی گسترده در بین سرمایه گذاران ، بازار نسبت به سرسخت های مختلف از سفت شدن بانک مرکزی گرفته تا کاهش درآمد و خرابی های متعدد در وام دهندگان منطقه آسیب پذیر شده است.

با توجه به اینکه سهام از سقوط به هر شکلی بزرگ امتناع ورزید ، گزینه های غالباً بی ارزش منقضی می شوند و به هر کسی که به آنها فروخته شده حق بیمه را می دهد ، می دهد.

چارلی مکلیگوت ، استراتژیست بین المللی بین المللی Nomura Securities Inteational ، "شاخص نقطه ای به سادگی نمی تواند با هر قدر و با احساسات نزولی و زیر موقعیتی فروخته شود.

این موفقیت در تضاد آشکار از بازار خرس 2022 است ، هنگامی که همان تجارت بدترین سال خود را از زمان بحران مالی جهانی به ثبت رساند. این یک بازگشت قدرتمند برای یک استراتژی است که تنها در طی یک سال در دهه گذشته تنها در یک سال پول از دست داده است.

به بازاری که تمایل بیشتری به افزایش نسبت به پاییز داشته است ، به بازگشت مجدد کمک شده است. در طی 20 جلسه گذشته ، S& P 500 65 ٪ از زمان صعود کرد - فرکانس حرکات رو به بالا که قبل از آخرین هفته گذشته در نوامبر 2021 مشاهده شد ، هنگامی که بازار در یک گاو نر بود که آن را 27 ٪ بالاتر از آن قرار داد.

تام لی ، بنیانگذار Fundstrat Global Advisors LLC گفت: "بازار سهام در حال شروع به" احساس بازار گاو "است."او از اکتبر S& P 500 به عنوان شروع یک چرخه جدید دیدن می کند.

دیدگاه خوش بینانه لی او را در اقلیت در وال استریت قرار داد. از مایک ویلسون از مورگان استنلی گرفته تا JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic ، استراتژیست های برتر رتبه بندی شده به مشتریان هشدار داده اند که بدترین وضعیت هنوز به دست نیامده است.

احتیاط در میان مدیران پول های کلان نیز وجود دارد. بر اساس واحد کارگزاری اصلی JPMorgan، در حالی که جریان خالص سهام از صندوق های تامینی در ماه گذشته "مقدار مثبت" بوده است، اهرم آنها - معیاری برای ریسک پذیری - پایین تر از میانگین باقی ماند، به ویژه هنگامی که در مقایسه با سابقه خود آنها رتبه بندی می شود.

تیم جی پی مورگان از جمله جان شلگل هفته گذشته در یادداشتی نوشت: «ما شروع به دیدن نشانه های بیشتری از سازنده تر شدن جریان ها کرده ایم، اگرچه برای بسیاری از معیارها، این عمدتاً یک تغییر از نزولی شدیدتر به سمت خنثی است.«تا کنون، ما هنوز نشانه های زیادی از صعود آشکار را ندیده ایم.»

سهام با وجود اخبار بد در ماه مارس از بازدهی خودداری کردند. علاوه بر افزایش نرخ دیگر از سوی فدرال رزرو، چندین وام دهنده منطقه ای سقوط کردند و پیش بینی شد که فصل درآمد سه ماهه اول بدترین فصل از زمان اوج بحران همه گیر باشد.

S& P 500 بیش از 7 درصد از پایین ترین سطح خود در ماه مارس صعود کرده است و در حدود 1 درصد از اوج خود در سال 2023 قرار دارد.

از نظر تونی پاسکواریلو، رئیس پوشش صندوق تامینی Goldman Sachs Group Inc، همه موقعیت های دفاعی احتمالاً یک طبقه زیر بازار قرار می دهند. او می گوید برای درک شناوری سهام، باید به عقب برگردیم و ببینیم که چقدر احساسات بد بوده است. یک ماه پیش، قرار گرفتن در معرض خالص سهام در میان صندوق های تامینی که توسط این شرکت دنبال می شد در یک صدک پایین دامنه سه ساله قرار داشت.

پاسکواریلو در یادداشتی در آخر هفته نوشت: «برخلاف دوره های استرس قابل توجه گذشته، هیچ فروش اجباری توسط جامعه تحت فشار وجود نداشته است."در هر صورت، موقعیت یابی به یک باد محلی برای بازار تبدیل شده است و قیمت های بالاتر تقاضای بیشتری را به همراه داشته است."

- با کمک ملیسا کارش.