چرا بیشتر سرمایه گذاران زیاد خریداری می کنند و کم می فروشند؟

نقل قول معروف توسط سرمایه گذار مشهور جهان وارن بافت وجود دارد:

وقتی دیگران می ترسند ، دیگران حریص و حریص هستند.

نقل قول بالا روش دیگری برای بیان ایده برای "خرید کم و فروش زیاد" است. اما بیشتر سرمایه گذاران برعکس عمل می کنند. آنها زیاد می خرند و پایین می فروشند - حتی وقتی می دانند که باید برعکس عمل کنند. بیایید تجزیه کنیم که چگونه و چرا این اتفاق می افتد.

همه ما ایده اصلی را می دانیم: وقتی تقاضا زیاد است ، قیمت ها افزایش می یابد و وقتی تقاضا پایین است ، قیمت ها کاهش می یابد. در بورس سهام ، این اتفاق در چرخه ها رخ می دهد. هنگام افزایش تقاضا برای سهام خاص باعث ایجاد اثر باند می شود ، سرمایه گذاران بیشتر و بیشتر برای خرید آن عجله می کنند و قیمت سهام بالا می رود.

این رفتار باعث واکنش زنجیره ای می شود که در آن هر سرمایه گذار سهام مورد نظر را خریداری می کند ، به امید اینکه پس از افزایش قیمت حتی بیشتر ، آن را برای سود به پایین بفروشد. بنابراین ، با افزایش قیمت سرمایه گذاران بیشتر به دیوانگی ، قیمت به سرعت افزایش می یابد ، حرص و آز سرمایه گذاران نیز افزایش می یابد.

اما سرانجام ، چرخه خود را معکوس می کند. هنگامی که قیمت یک امنیت خاص از آسمان بالا است ، هرگونه اشاره جزئی از اخبار منفی یا تغییرات اقتصادی کلان می تواند قیمت سهام را خراب کند. در اینجا ، واکنش زنجیره ای در جهت مخالف رخ می دهد ، که در آن سرمایه گذاران در دیوانگی می فروشند ، که قیمت امنیت را چتر می کند. در نتیجه ، بیشتر سرمایه گذاران که بعداً در کتاب چرخه ضرر و زیان سنگین را دریافت کردند ، و هر سرمایه گذار که سهام را خریداری نکرده اند ، هنوز از ترس اینکه قیمت حتی پایین تر شود ، آن را لمس نمی کنند.

این رفتار چرخه ای همان چیزی است که نقل قول بافت به سرمایه گذاران هشدار می دهد. او پیشنهاد می کند که ما باید برعکس عمل کنیم ، خواه باند سرمایه گذار در حال خرید (حرص و آز) باشد یا فروش (ترس). در ذهن بافت ، بهترین زمان برای خرید زمانی است که سرمایه گذاران در اوج بدبینی قرار دارند و بهترین زمان برای فروش زمانی است که در اوج خوش بینی قرار دارند.

پس چرا ما این کار را نمی کنیم؟چرا پیروی از خرد یکی از ثروتمندترین و خردمندترین سرمایه گذاران که تاکنون زندگی کرده اند ، اینقدر سخت است؟

راحتی در جمعیت

ما به عنوان انسان حیوانات اجتماعی هستیم و پیدا کردن آرامش در جمعیت آسان است. اجداد ما موجودات اجتماعی بودند که در قبیله ها زندگی می کردند و اگر در کنار هم گیر می کردند ، احتمال بقا بسیار بیشتری داشتند. این ساختار اجتماعی باعث شد تا انسان ها در برابر حملات شکارچیان ، قدرتمندتر و آسیب پذیرتر شوند. انسانهایی که از قبیله دور می شدند ضعیف بودند و احتمالاً کشته شدند.

جوامع ، فرهنگ ها ، بازارها و تعامل ما در ده هزار سال گذشته پیچیده تر شده است ، اما ساختار مغز ما در درجه اول یکسان است. ما هنوز هم امنیت قبیله (جمعیت) را هوس می کنیم. بنابراین ، وقتی می بینیم که سرمایه گذاران همکار خود همه کار را انجام می دهند - همه خرید همان سهام یا فروش آن - ما احساس می کنیم که این کار را نیز انجام می دهیم ، حتی اگر بدانیم که این بهترین ایده نیست. این یک تصمیم عاطفی است ، نه منطقی.

وقتی تمام دنیا به سمت صخره می روند ، به نظر می رسد او که در جهت مخالف در حال دویدن است ، ذهن خود را از دست داده است.

ج. لوئیس

نقل قول فوق نمایانگر کاملی از رفتار سرمایه گذاران در بازارهای مالی است. حداکثر خوش بینی در اوج حباب در طی وقایع مانند Dot Com Boom و بحران مالی 2008 وجود داشت. اگر کسی نظر متفاوتی داشت ، از اتاق می خندیدند. همان احساسات معکوس در هنگام تصادف بعدی ، و سرمایه گذاران حداکثر بدبینی را در پایین بازار نشان دادند.

در این قسمت پادکست ، تراویس (بنیانگذار ما و برنامه ریز مالی معتبر) و سوفیا (مدیر جامعه ما) در مورد بازارهای خرس ، تحمل ریسک و چگونگی آرامش در هنگام ترغیب هر کس دیگری بحث می کنند.

یک داستان با داده های مورد حمایت در مورد احساسات سرمایه گذار

بیایید به داده های دو رویداد مهم ، بحران مالی سال 2008 و همه گیر Covid در سال 2020 نگاه کنیم تا نشان دهیم که چگونه سرمایه گذاران در آن زمان بحران رفتار می کنند.

قسمت 1 - بحران مالی 2008:

(تمام داده های موجود در ایجاد نمودار در اینجا موجود است.)

نمودار بالا همبستگی بین ورود ماهانه/جریان های ماهانه به صندوق های متقابل سهام و مقایسه آنها با قیمت S& P 500 را عادی نشان می دهد تا اثرات آن به راحتی قابل شناسایی باشد.

درست پس از ژانویه سال 2008 ، در اوج حباب مسکن ، میزان پول زیادی به صندوق های متقابل (ارزش مثبت برای خط آبی) وارد شد. این نمودار خوش بینی گسترده ای را در بازار سهام در اوج حباب نشان می دهد.

با این حال ، پس از سقوط بازار در آگوست 2008 ، سرمایه گذاران با ضرر و زیان عظیم ، از صندوق های متقابل پول پس گرفتند. از این بدتر ، آنها سقوط در قیمت سهام را با حاشیه اندک عقب انداختند ، به این معنی که بسیاری از سرمایه گذاران به جای اینکه از آن خارج شوند ، اوراق بهادار صندوق متقابل خود را دقیقاً در پایین بازار انحلال می کنند.

قسمت 2 - همه گیر Covid 2020:

(تمام داده های موجود در ایجاد نمودار در اینجا موجود است.)

همین پدیده در طی سقوط کووید در مارس 2020 مشاهده شد. سرمایه گذاران پول زیادی را از بازار سهام از طریق صندوق های سرمایه گذاری مشترک پس از سقوط بیرون کشیدند. بخش عجیب این سقوط این بود که بازارها نسبتاً سریع بهبود یافتند. اما با وجود اینکه بازارها دوباره برگشتند، باز هم جریان زیادی از پول به صندوق های سهام وجود نداشت.(داده ها و تجزیه و تحلیل کامل را در اینجا مشاهده کنید.)

این یافته ها نشان می دهد که بسیاری از سرمایه گذارانی که دارایی های سهام خود را در بحران کووید انحلال کردند، در ماه های بعد حتی پس از بازگشت بازار، دوباره وارد بازار نشدند، که منجر به از دست دادن سودهای کلان بعدی توسط سرمایه گذاران شد.

چرا سرمایه گذاران در سال 2008 و 2020 از دست دادند؟

به گفته بافت، اگرچه انجام این کار دشوار بود، اما سرمایه گذار محتاط در هر دو موقعیت باید خرید می کرد (طمع) در حالی که دیگران در اطراف آنها وحشت داشتند (ترس) و بالعکس. با این حال، اکثر سرمایه گذاران از جمعیت پیروی کردند، حریص (خرید اوراق بهادار) در حالی که زمان بسیار عالی اما ترسناک بود (فروش اوراق بهادار) با شروع کاهش قیمت ها (فروش اوراق بهادار). توجه به این نکته بسیار جالب است که زمانی که بازار شروع به بهبود کرد، این ترس از بین رفت و این سرمایه گذاران اگر تمایل به خرید مجدد داشتند، سود قابل توجهی کسب می کردند.

این سناریو ممکن است به دلیل چند عامل مهم باشد:

• ترس: انجام برعکس کاری که جمعیت انجام می دهند آسان نیست. همانطور که قبلاً گفته شد، امنیت در جمعیت وجود دارد. وقتی همه در اطراف شما فریاد می زنند که این پایان جهان است، ممکن است فکر کنید که این پایان است. همچنین، ترس از تکرار گذشته آسان است. سرمایه گذارانی که از رکود Dotcom و بحران مالی 2008 عبور کرده اند، با توجه به این تجربیات گذشته، ریسک گریزتر خواهند بود.
• ورود مجدد به بازار: تصور کنید محصولی را که دوست دارید با قیمت 100 دلار دیدید. سپس روز بعد، قیمت را بررسی می کنید، و 110 دلار است. به طور کلی اکنون تمایل کمتری به خرید محصول دارید و احساس می کنید شانس خود را از دست داده اید. ممکن است منتظر تاریخ آینده باشید (که ممکن است هرگز نیاید) که قیمت ها به 100 دلار بازگردد. ما به عنوان سرمایه گذار با همین معضل روبرو هستیم. اگر اوراق بهادار خود را به قیمت 100 دلار بفروشید، خرید مجدد آنها با قیمت 110 دلار آسان نیست. این رفتار باعث می شود که سرمایه گذاران منتظر اصلاحاتی در بازار باشند که هرگز به وجود نمی آیند. از این رو آنها دستاوردهای بعدی را از دست می دهند.

چگونه می توانید کم خرید کنید و بالا بفروشید

اکنون که ما می دانیم اشتباهاتی که بیشتر سرمایه گذاران مرتکب می شوند و چرا آنها زیاد خریداری می کنند و کم می فروشند ، می توانیم به دنبال راه هایی برای مبارزه با این رفتار باشیم. و از آنجا که بیشتر تصمیمات برای خرید بالا و فروش کم توسط احساساتی مانند ترس و پیروی از جمعیت هدایت می شود ، بهترین راه ها برای انجام مخالفان شامل منطق و رفتار منطقی است.

• Understand your risk tolerance: The first step in overcoming emotions like fear and greed in investing is to understand the risk-to-reward ratio you are comfortable with . A young investor in their 20s with no debt can take on much more risk and stick to equities even in market drawdowns of>40-50 ٪با این حال ، یک سرمایه گذار نزدیک به بازنشستگی نمی تواند ببیند که نمونه کارها خود را به میزان قابل توجهی کاهش می دهد زیرا او به سرمایه گذاری های خود نیاز دارد تا به زودی هزینه های خود را تأمین کند.
• تخصیص دارایی های سرمایه گذاری خود را تخصیص دهید: تخصیص دارایی برای ساختن یک نمونه کارها ضروری است که می تواند به شما در رسیدن به اهداف مالی کمک کند. متنوع کردن سرمایه گذاری های خود در کلاس های دارایی مانند سهام ، اوراق بهادار ، ارزهای رمزنگاری ، طلا ، REIT ها و غیره می تواند به کاهش قرار گرفتن در معرض خطرات خاص بازار کمک کند. تخصیص دارایی همچنین به شما کمک می کند تا از وحشت و انحلال سرمایه گذاری های خود در دوره های کاهش سنگین در یک کلاس دارایی خاص خودداری کنید ، زیرا سایر کلاس های دارایی موجود در نمونه کارها شما می توانند با کاهش نوسانات ، به حفظ آن کمک کنند.
• به طور مرتب نمونه کارها خود را مجدداً تعادل دهید: تصور کنید که شما یک تخصیص نمونه کارها ساده 50 ٪ سهام و 50 ٪ اوراق قرضه داشتید. در طول سال موفق ، سهام عملکرد خوبی داشت و اکنون نمونه کارها شما شامل 70 ٪ سهام و 30 ٪ اوراق است. در این سناریو ، بخشی از سرمایه گذاری را که اخیراً به خوبی انجام داده است (فروش بالا) و خرید یک کلاس دارایی که اخیراً مورد ضرب و شتم قرار گرفته است ، می فروشید. این فرایند باعث می شود که نمونه کارها شما به 50 ٪ سهام و 50 ٪ اوراق قرضه را تغییر دهد و به شما این امکان را می دهد تا با کمترین خطر کم و فروش بالایی داشته باشید.
• تخصیص دارایی پویا را تمرین کنید: درصد تخصیص به کلاسهای دارایی های مختلف در نمونه کارها شما نباید یک شماره ثابت باشد. به طور پویا تغییر درصد تخصیص به هر کلاس دارایی را با افزایش سن و در نزدیکی تخصیص دارایی هدف خود به شما کمک می کند تا از افت گسترده در ارزش نمونه کارها ، به ویژه در کلاس های دارایی پر مخاطره مانند سهام و ارزهای رمزنگاری شده جلوگیری کنید. همانطور که در نزدیکی اهداف مالی خود قرار دارید ، تغییر درصد بالاتری به کلاسهای ایمن تر دارایی می تواند به کاهش نوسانات نمونه کارها کمک کرده و اثرات کاهش سنگین در کلاسهای دارایی خطرناک را نفی کند.
• تعصبات و تجربیات گذشته خود را تصدیق کنید: به عنوان انسان و سرمایه گذاران ، ما مستعد تعصب شناختی هستیم که توانایی های تصمیم گیری منطقی ما را ابراز می کند. به سادگی آگاه بودن که ممکن است این تعصبات به شما کمک کند تا توانایی خود را در تصمیم گیری در محیط های پیچیده بهبود بخشید. آگاهی از تعصبات اصلی رفتاری که بیشترین آسیب را به سرمایه گذاران آسیب می رساند می تواند به شما کمک کند دو بار قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری فکر کنید. همچنین ، به یاد داشته باشید که تجربیات گذشته شما در زمینه سرمایه گذاری نقش مهمی در نحوه واکنش شما به بحران هایی که در آن ارزش نمونه کارها شما کاهش می یابد ، ایفا می کند.

غذای اصلی

• بیشتر سرمایه گذاران زیاد خریداری می کنند و پایین می فروشند: احساساتی مانند حرص و آز و ترس و همچنین روانشناسی سرمایه گذار ، سرمایه گذاران را وادار می کنند تا تصمیمات مالی بدی بگیرند. پیروی از جمعیت گاهی می تواند منجر به نتایج سرمایه گذاری فاجعه بار شود.
• هیچ امنیتی در جمعیت وجود ندارد: در طی رویدادهای مهم مانند بحران مالی (2008) و سقوط بازار سهام همه گیر Covid ، بسیاری از سرمایه گذاران پول را در پایین بازار پس گرفتند و فقط پس از ماه های بعدی بازده از دست رفته در بازار سهام ، دوباره به بازار مراجعه کردند. برخی از سرمایه گذاران هنوز در حاشیه منتظر هستند تا بازار را در سطوح پایین تر مجدداً بازگردانند.
• خرید کم ، فروش بالا: ساختار واقعی که می تواند به عنوان یک سرمایه گذار به شما کمک کند تا کم و فروش داشته باشد ، شامل تنظیم سیستم های رفتار منطقی و آگاهی از خود است. این سیستم ها و شیوه ها (که در بالا ذکر شد) ضمن ایجاد استراتژی های ساده برای خرید کم و فروش زیاد با سهولت زیاد و کم خطر ، از شما در برابر ترس و تعصب خود دفاع می کنند.
• تخفیف در هنگام بحران: هنگامی که یک بحران رخ می دهد ، اوراق بهادار مانند سهام و اوراق قرضه با تخفیف قابل توجهی از ارزش ذاتی خود به دلیل حداکثر بدبینی در بازارها تجارت می کنند. بوفه توصیه می کند که این زمان مناسبی برای سرمایه گذاران انفرادی است که می توانند موقعیت های اضافی را در یک سبد کاملاً متنوع از سهام با استفاده از وسایل نقلیه مانند صندوق های شاخص کم هزینه ، گسترده ، بازار در بازار اضافه کنند.

جاش پیگفورد این را نوشت. چیزی برای اضافه کردن دارید؟مکالمه را در توییتر ادامه دهید!