خطرات مرتبط با مشتقات

اگرچه مشتقات ابزارهای قانونی و ارزشمندی برای محافظت از خطرات هستند ، مانند همه ابزارهای مالی ، خطرات ایجاد می کنند که باید مدیریت شوند. وارن بافت ، یکی از مهمترین سرمایه گذاران جهان ، اظهار داشت که "مشتقات سلاح های مالی کشتار جمعی هستند و خطراتی دارند که ، در حال حاضر نهفته ، به طور بالقوه کشنده است."

از یک طرف مشتقات خطرات را خنثی می کنند در حالی که از طرف دیگر خطرات ایجاد می کنند. در حقیقت خطرات خاصی در مشتقات ذاتی وجود دارد. اگر به درستی مدیریت نشود ، مشتقات می توانند خطرناک باشند. بسیاری از بلایای مالی مانند انرون می تواند مربوط به سوء مدیریت مشتقات باشد. در دهه 1990 ، Procter & Gamble 157 میلیون دلار در گمانه زنی های ارزی که شامل دلار و علائم آلمانی بود ، از دست داد ، Gibson سلام 20 میلیون دلار از دست داد و مدیریت سرمایه بلند مدت ، یک صندوق پرچین ، 4 میلیارد دلار با مشتقات ارز و نرخ بهره از دست داد. این مهم است که در نظر بگیرید که استفاده از مشتقات به عنوان ابزاری که منجر به سقوط این شرکت ها شده بلکه سوء استفاده از چنین ابزارهایی نبوده است.

انواع خطرات مرتبط با مشتقات هیچ تفاوتی با موارد مرتبط با ابزارهای مالی سنتی ندارد ، اگرچه می توانند بسیار پیچیده تر باشند. مشتقات مختلف دارای پروفایل خطر متفاوتی هستند. برای برخی از مشتقات اگرچه ممکن است خطر محدود باشد ، ممکن است پتانسیل سود نامحدود باشد. به عنوان مثال ، خطر ضرر با یک قرارداد مشتق که حق خرید یک دارایی خاص را با قیمت خاص اعطا می کند ، محدود به مبلغ پرداخت شده برای نگه داشتن آن حق است. با این حال ، پتانسیل سود نامحدود است. از طرف دیگر ، برخی از مشتقات دیگر وجود دارد که ویژگی های خطر را نشان می دهند که در آن افزایش بالقوه محدود است ، ضررهای مرتبط با مشتق نامحدود است. به عنوان مثال ، یک قرارداد مشتق که حق خرید یک دارایی خاص را با قیمت خاص اعطا می کند ، ممکن است سود بالقوه مرتبط با آن را محدود به مبلغ دریافت شده برای ارائه آن حق داشته باشد ، اما به این دلیل که دارایی باید در زمان انقضاء به طرف مقابل تحویل داده شودقرارداد ، ضرر بالقوه ممکن است نامحدود باشد.

بیشتر خطر مشتقات به دلیل پیچیدگی ساختار ابزارهای مشتق است. جدا از ساختار خود ابزار ، منبع بسیاری از خطر مرتبط با قراردادهای مشتق ناشی از این واقعیت است که آنها قراردادهای اهرمی دارند. محصولات مشتق "اهرم" می شوند زیرا تنها بخشی از کل قرار گرفتن در معرض بازار آنها برای باز و حفظ موقعیت باید پرداخت شود. بنابراین ، قرار گرفتن در معرض بازار با قراردادهای مشتق می تواند چندین برابر پول نقد در سپرده به عنوان حاشیه تجارت باشد ، یا به صورت حق بیمه پرداخت شود. قراردادهای مشتق همچنین توانایی ایجاد ثروت مصنوعی را دارند و این خطر بیشتری را ایجاد می کند. ثروت مصنوعی ارزش دارایی های اساسی را به طور قابل توجهی کاهش می دهد.

اساساً ، خطرات ناشی از مشتقات با مشتری سرچشمه می گیرد و تابعی از زمان بندی و تغییرپذیری جریان های نقدی است.

انواع خطرات مرتبط با مشتقات

به طور کلی ، خطرات مرتبط با مشتقات می تواند به عنوان ریسک اعتباری ، ریسک بازار ، ریسک قیمت ، ریسک نقدینگی ، ریسک عملیات ، ریسک قانونی یا انطباق ، ریسک نرخ ارز ، ریسک نرخ نرخ بهره و ریسک معامله طبقه بندی شود. این دسته بندی ها متقابل نیستند.

ریسک اعتباری

مشتقات منوط به ریسک اعتباری یا خطر درآمدها یا سرمایه به دلیل عدم موفقیت در تحقق شرایط قرارداد هستند. ریسک اعتباری ناشی از کلیه فعالیتهایی است که فقط در مورد عملکرد طرف مقابل ، صادرکننده یا وام گیرنده انجام می شود. ریسک اعتباری در محصولات مشتق به شکل ریسک قبل از تنظیم و ریسک تسویه حساب می شود.

• مشتقات به دلیل عدم پرداخت قرارداد در طول عمر معامله توسط طرف مقابل ، در معرض ریسک اعتباری قبل از تنظیم یا ضرر قرار می گیرند. این قرار گرفتن در معرض ریسک اعتباری شامل هزینه جایگزینی معامله مشتق یا ارزش بازار آن و تخمین هزینه جایگزینی آینده مشتق است. حتی قراردادهای مشتق خارج از پول دارای ریسک اعتباری بالقوه قبل از تنظیم هستند.
• مشتقات همچنین در معرض خطر تسویه حساب یا قرار گرفتن در معرض ضرر و زیان ناشی از آن قرار دارند که یک سازمان تعهد خود را تحت یک قرارداد انجام دهد قبل از آنکه طرف مقابل برآورده شود.

ریسک تسویه حساب به طور کلی برای یک تا دو روز از زمان وجود یک دستورالعمل پرداخت خروجی دیگر نمی تواند به طور یک جانبه لغو شود تا زمان دریافت و آشتی نهایی پرداخت نهایی. این خطر به این دلیل است که ترتیب دادن پرداخت و تحویل همزمان در دوره عادی تجارت تقریباً غیر عملی است. در مورد معاملات بین المللی ریسک تسویه حساب ممکن است به دلیل اختلافات منطقه زمانی بوجود بیاید. این خطر معمولاً بیشتر از ریسک قبل از تنظیم در هر معامله معین است.

خطر بازار

مشتقات همچنین به دلیل حرکات نامطلوب در سطح یا نوسانات قیمت بازار در معرض خطر بازار یا ریسک بازار قرار دارند. ریسک بازار ناشی از قرار گرفتن در معرض تغییر در قیمت ابزار اصلی نقدی و تغییر در نرخ بهره است. گرچه ریسک بازار می تواند توسط مشتقات مانند آینده یا مبادله به صورت واضح ایجاد یا محافظت شود ، اما در مورد گزینه ها چندان ساده نیست. این امر به این دلیل است که ارزش یک گزینه نیز تحت تأثیر عوامل دیگر از جمله نوسانات قیمت ابزار اصلی و عبور از زمان قرار دارد. علاوه بر این ، کلیه فعالیت های تجاری تحت تأثیر نقدینگی بازار و رویدادهای سیاسی و اقتصادی محلی یا جهانی قرار می گیرد.

ریسک قیمت

ریسک قیمت گسترش ریسک بازار است. ریسک قیمت خطر برای درآمد یا سرمایه ناشی از تغییر در ارزش اوراق بهادار ابزارهای مالی است. میزان خطر قیمت مشتقات بستگی به حساسیت قیمت ابزار مشتق و زمان لازم برای انحلال یا جبران موقعیت دارد. حساسیت قیمت به طور کلی برای ابزارهایی با اهرم ، سررسید طولانی تر یا ویژگی های گزینه بیشتر است.

ریسک قیمت می تواند ناشی از تغییر نامطلوب قیمت سهام یا قیمت کالاها یا ریسک پایه باشد. قرار گرفتن در معرض تغییر منفی در قیمت سهام می تواند خطر سیستماتیک یا غیر سیستماتیک باشد. از آنجا که بازارهای سهام می توانند بی ثبات تر از سایر بازارهای مالی مشتقات سهام عدالت باشند ، می توانند نوسانات قیمت بیشتری نسبت به سایر مشتقات را تجربه کنند. مشتقات کالاها معمولاً به دلیل نوسانات قیمت مرتبط با عدم قطعیت در مورد عرضه و تقاضا و تمرکز شرکت کنندگان در بازار در بازارهای نقدی اساسی ، یک موسسه را در معرض سطح بالاتری از ریسک قیمت قرار می دهند. ریسک قیمت ممکن است به شکل ریسک پایه باشد یا خطر اینکه همبستگی بین دو قیمت تغییر کند.

ریسک نقدینگی

همه سازمان های درگیر در مشتقات با خطرات نقدینگی روبرو هستند. ریسک نقدینگی خطر برای درآمد یا سرمایه از ناتوانی سازمان در تحقق تعهدات خود در هنگام موعد مقرر است ، بدون آنکه ضررهای غیرقابل قبول داشته باشد. این خطر شامل ناتوانی در مدیریت کاهش برنامه ریزی نشده یا تغییر در منابع بودجه است. سازمانی که در مشتقات درگیر در فعالیت های مشتقات خود با دو نوع ریسک نقدینگی روبرو است: یکی مربوط به محصولات خاص یا بازارها یا ریسک نقدینگی بازار و دیگری مربوط به بودجه عمومی فعالیتهای مشتقات موسسه یا خطر بودجه.

1. ریسک نقدینگی بازار: ریسک نقدینگی بازار این خطر است که یک سازمان ممکن است به دلیل عمق نامناسب بازار یا به دلیل اختلال در بازار ، نتواند موقعیت های خود را به راحتی با قیمت معقول و یا در نزدیکی قیمت قبلی بازار خارج یا جبران کند. در بازارهای فروشنده ، عمق بازار با اندازه پیشنهاد/سؤال که ابزار مالی ارائه می دهد نشان داده شده است. به همین ترتیب ، اختلال در بازار ممکن است با عدم تعادل ناگهانی و شدید در عرضه و تقاضا برای محصولات ایجاد شود. ریسک نقدینگی بازار همچنین ممکن است ناشی از مشکلات سازمان در دسترسی به بازارها به دلیل مشکلات واقعی یا ادراک شده و یا درک شده در اعتبار یا اعتبار خود باشد. علاوه بر این ، این خطر همچنین این شانس را دارد که معاملات مشتق بزرگ ممکن است تأثیر قابل توجهی در قیمت معامله داشته باشد.
2. بودجه ریسک نقدینگی: بودجه نقدینگی بودجه این امکان وجود دارد که سازمان ممکن است با هزینه معقول قادر به تأمین نیازهای بودجه نباشد. چنین الزامات بودجه ای هر روز از عدم تطابق جریان نقدی در کتاب های مبادله ، اعمال گزینه ها و اجرای استراتژی های هدینگ پویا ناشی می شود. رشد سریع مشتقات در سالهای اخیر توجه بیشتری را به تأثیر جریان نقدی چنین ابزاری متمرکز کرده است.

ریسک عملیات

مانند سایر ابزارهای مالی ، مشتقات نیز به دلیل کمبود در سیستم های اطلاعاتی یا کنترل های داخلی در معرض خطر عملیات یا خطرات هستند. این خطر با خطای انسانی ، خرابی سیستم و روشها و کنترل های ناکافی همراه است. در مورد برخی از مشتقات خاص ، ریسک عملیات به دلیل پیچیدگی معاملات مشتق ، ساختار پرداخت و محاسبه ارزشهای آنها ممکن است تشدید شود.

خطر قانونی یا انطباق

معاملات مشتق به دلیل تخلفات ، یا عدم انطباق با قوانین ، قوانین ، مقررات ، شیوه های مقرر یا استانداردهای اخلاقی ، در سود یا سرمایه با ریسک روبرو هستند.

این خطر همچنین هنگامی بوجود می آید که قوانین یا قوانین حاکم بر برخی از ابزارهای مشتق ممکن است مبهم باشد. ریسک انطباق سازمانی را که در مشتقات در برابر جریمه ، مجازات پول مدنی ، پرداخت خسارت و رد قراردادها قرار دارد ، افشا می کند. علاوه بر این ، خطر قانونی و انطباق ممکن است بر شهرت ، فرصت های شغلی و پتانسیل گسترش سازمان تأثیر منفی بگذارد.

نرخ ارز خارجی ریسک می کند

مشتقات معامله شده در بازارهای بین المللی نیز در معرض خطر تغییرات منفی در نرخ ارز قرار دارند. نرخ ارز بسیار بی ثبات است. ریسک ارزی نیز به عنوان ریسک ترجمه شناخته می شود. خطر نرخ ارز در مشتقات خطر برای درآمد ناشی از حرکت نرخ ارز است. این ریسک تابعی از نرخ ارز خارجی و نرخ بهره داخلی و خارجی است. این امر ناشی از نگه داشتن مشتقات با ارزش ارز مانند نت های ساختاری ، سرمایه گذاری های مصنوعی ، سپرده های ساختاری و مشتقات خارج از ترازو است که برای محافظت از قرار گرفتن در معرض مجوز استفاده می شود.

خطر نرخ بهره

ریسک نرخ بهره ریسک برای درآمد یا سرمایه ناشی از حرکات نرخ بهره است. میزان ریسک نرخ بهره که مشتقات ناشی از تغییر منفی در نرخ بهره با آن روبرو هستند ، به حساسیت مشتق به تغییرات در نرخ بهره و همچنین تغییر مطلق در نرخ بهره بستگی دارد. ارزیابی ریسک نرخ بهره باید تأثیر استراتژی های پیچیده حصارکشی یا محصولات پیچیده و همچنین تأثیر بالقوه بر درآمد هزینه را که به تغییرات در نرخ بهره حساس است ، در نظر بگیرد. هنگامی که معاملات به طور جداگانه مدیریت می شود ، این تأثیر بر موقعیت های ساختاری است نه اینکه اوراق بهادار معاملات.

سازمان های مالی از طریق موقعیت ترازنامه ساختاری خود در معرض خطر نرخ بهره قرار می گیرند.

خطر معامله

یکی دیگر از ریسک های مرتبط با مشتقات ، ریسک معاملات است. در واقع ریسک معاملات در کلیه محصولات و خدمات وجود دارد. ریسک معاملات خطر برای درآمد یا سرمایه ناشی از مشکلات مربوط به خدمات یا ارائه محصول است. این خطر تابعی از کنترل های داخلی ، سیستم های اطلاعاتی ، یکپارچگی کارمندان و فرآیندهای عملیاتی است. فعالیت های مشتق به دلیل پیچیدگی و تکامل مداوم می تواند خطرات عملیاتی چالش برانگیز را ایجاد کند.

بنابراین ، مشتقات در معرض خطرات فنی مختلفی قرار دارند. مشکلات پیرامون استفاده از مشتقات در سالهای اخیر در درجه اول به دلیل مشکل در درک این خطرات و در نتیجه استفاده از مشتقات مناسب برای اهداف مدیریت ریسک بوده است. استفاده از مشتق بعضی اوقات سوء تفاهم است زیرا بسته به شرایط مشتق ممکن است از آن برای افزایش ، اصلاح یا کاهش خطر استفاده شود. علاوه بر خطرات فنی که در اینجا برجسته شده است ، ممکن است یک خطر اساسی نیز وجود داشته باشد که استفاده از این محصولات ممکن است با اهداف گسترده ای مغایرت داشته باشد.

پست های مرتبط:

• انواع صندوق های متقابل بدهی
• تنوع ریسک در مدیریت نمونه کارها
• اوراق بهادار و تهاجمی
• چالش هایی که توسط بازارهای کالایی هندی روبرو هستند
• انواع مشتقات اعتباری
• مزایا و مضرات جریان FII به یک کشور
• نقش RBI در مدیریت ریسک و تسویه معاملات در بازار ارز
• دلیل معرفی آینده ارز
• گزارش کمیته Abhijit Sen در مورد آینده کالا
• انواع مختلف مبادله